在5月7日召開的伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)上，縱橫資本市場(chǎng)數(shù)十年的巴菲特對(duì)蘋果公司作出一番評(píng)論：“蘋果與其說(shuō)是一家科技公司，不如說(shuō)是一家消費(fèi)品公司。” 耄耋之年的巴菲特曾經(jīng)對(duì)科技股敬而遠(yuǎn)之，但從去年開始對(duì)蘋果青睞有加。今年2月巴菲特接受媒體采訪時(shí)透露，他持有1.33億股蘋果股票，價(jià)值170億美元（注：最新市值已達(dá)207億美元），是蘋果公司第二大股東。蘋果已經(jīng)成為伯克希爾第二大重倉(cāng)股，僅次于可口可樂(lè)。 正如巴菲特所言，在年輕人幾乎“人手一部”iPhone手機(jī)的當(dāng)下，蘋果身上的消費(fèi)品特征已經(jīng)比高科技光環(huán)更加明顯。2017年作為iPhone誕生十周年，被視為蘋果創(chuàng)新大年，特別是對(duì)今年將發(fā)布的iPhone8充滿期待。 如今，來(lái)自中國(guó)大陸的供應(yīng)商數(shù)量已經(jīng)占據(jù)蘋果全球供應(yīng)商半數(shù)，特別是一些A股上市公司，有望在蘋果新的創(chuàng)新升級(jí)周期中贏得機(jī)遇。 A股蘋果盛宴 自iPhone手機(jī)誕生后，作為全球制造工廠的中國(guó)便與蘋果結(jié)下了不解之緣。 早在2008年，萊寶高科（002106）即通過(guò)客戶TPK（宸鴻）公司向蘋果提供電容式觸摸屏模組，間接進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，獲得了超過(guò)55%的毛利率，一度被市場(chǎng)譽(yù)為“蘋果第一概念股”。2010年是萊寶高科業(yè)績(jī)集中爆發(fā)的一年，當(dāng)年公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到11.46億元，同比大增80%，凈利潤(rùn)4.5億元，同比增155%。其股價(jià)在2008年到2010年間最高漲了20多倍。 從事電子產(chǎn)品功能性器件生產(chǎn)的安潔科技（002635）同樣也是“吃蘋果”的大戶，數(shù)據(jù)顯示，從2008年到2010年，公司來(lái)自蘋果的直接或間接收入比重由25.6%增至48.8%，帶動(dòng)了公司營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)。 2010年，金屬邊框的iPhone4一經(jīng)面世便驚艷全球，其金屬邊框的外觀設(shè)計(jì)一直被視作經(jīng)典，這也帶火了主營(yíng)金屬結(jié)構(gòu)件的長(zhǎng)盈精密（300115）。而蘋果手機(jī)對(duì)鋰電池日益增長(zhǎng)的強(qiáng)勁需求也使得欣旺達(dá)（300207）、德賽電池（000049）能夠分得一杯羹。在聲學(xué)器件方面，蘋果也持續(xù)多年成為歌爾股份（002241）的第一大客戶。 2011年，立訊精密（002475）通過(guò)收購(gòu)?fù)欣ド铰?lián)滔間接進(jìn)入蘋果產(chǎn)品線。昆山聯(lián)滔是蘋果連接線的主要供應(yīng)商之一，該公司業(yè)績(jī)從2010年虧損1300萬(wàn)元，到2016年盈利3.12億元，為立訊精密帶來(lái)極其豐厚的回報(bào)。 2014年，蘋果在iPhone6上首次應(yīng)用了線性馬達(dá)觸覺(jué)反饋技術(shù)，作為全球少數(shù)能夠生產(chǎn)線性馬達(dá)的企業(yè)金龍機(jī)電（300032）順利成為蘋果供應(yīng)商，當(dāng)年便立竿見影取得收獲，公司2014年凈利潤(rùn)同比驟增450%，其股價(jià)也在短短6個(gè)月內(nèi)暴漲近4倍。 2010年初設(shè)置的萬(wàn)得蘋果指數(shù)（884116）從起始的1000點(diǎn)，最高在2015年漲至11000點(diǎn)以上，如今也在9000點(diǎn)以上，累計(jì)漲幅超過(guò)800%。 “再不創(chuàng)新蘋果就老了” 在創(chuàng)造巨大財(cái)富神話的同時(shí)，如今的蘋果也面臨著不小的煩惱。“再不創(chuàng)新蘋果就老了。”一位長(zhǎng)期關(guān)注蘋果產(chǎn)品的IT界觀察人士向證券時(shí)報(bào)記者指出，iPhone手機(jī)自問(wèn)世以來(lái)，主要的創(chuàng)新元素都集中在第一代iPhone手機(jī)和iPhone4上。自iPhone4后，其技術(shù)和外觀層面的創(chuàng)新已經(jīng)日漸匱乏。 折射到蘋果的業(yè)績(jī)上，也更能說(shuō)明這一問(wèn)題。2016財(cái)年，蘋果營(yíng)收出現(xiàn)了15年以來(lái)的首次下降。 電信獨(dú)立分析師付亮指出，此前iPhone價(jià)格比國(guó)內(nèi)中高端手機(jī)高一倍甚至更多，但性能對(duì)比也明顯高出一大截，因此iPhone整體性價(jià)比很高。而最近兩年國(guó)產(chǎn)手機(jī)性能快速提升，包括華為、vivo、OPPO等品牌手機(jī)的性能替代性已經(jīng)很好，但蘋果的價(jià)格變化不大，導(dǎo)致性價(jià)比競(jìng)爭(zhēng)力方面優(yōu)勢(shì)不再，甚至轉(zhuǎn)向劣勢(shì)。如果這一狀況不得到解決，iPhone將很難火爆下去。付亮認(rèn)為，“就中國(guó)市場(chǎng)而言，蘋果短期內(nèi)重振輝煌的可能性很小。” 用戶流失的窘境伴隨財(cái)務(wù)上的壓力，又恰逢iPhone問(wèn)世十周年的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，蘋果亟需一款具備重磅創(chuàng)新含量的產(chǎn)品以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，這一期望很大程度上將被iPhone8所承載。 摩根士丹利發(fā)布的研報(bào)顯示，iPhone8將會(huì)為上下游的供應(yīng)商帶來(lái)770億美元的總需求，相比iPhone7增長(zhǎng)62%。而在港股市場(chǎng)的反應(yīng)尤為積極，舜宇光學(xué)科技（02382.HK）、比亞迪電子（00285.HK）、瑞聲科技（02018.HK）等蘋果供應(yīng)商均在幾個(gè)月內(nèi)走出翻倍行情，屢創(chuàng)新高。 在媒體看來(lái)，iPhone8最具可能的創(chuàng)新看點(diǎn)主要在3D玻璃、OLED面板等方面，此外，無(wú)線充電、3D傳感器、雙攝像頭的升級(jí)也將成為看點(diǎn)。其中，“全玻璃機(jī)身”的設(shè)計(jì)被業(yè)內(nèi)視為iPhone8在外觀方面最具可能性的創(chuàng)新，而3D玻璃將承擔(dān)起最重要的外觀材料重任。而4月初蘋果與三星簽下的高達(dá)90億美元的OLED面板大單，也近乎“確定”iPhone8對(duì)OLED屏幕的應(yīng)用。 由來(lái)只有新人笑 “傍上”蘋果的大腿無(wú)疑將對(duì)公司的業(yè)績(jī)和知名度帶來(lái)不小的助力，但過(guò)分依賴蘋果也存在不小的風(fēng)險(xiǎn)。 今年4月初，蘋果宣布將在兩年內(nèi)解除與其GPU供應(yīng)商Imagination的合作，使得Imagination的股價(jià)當(dāng)即暴跌了70%。隨后，業(yè)內(nèi)又傳出消息稱蘋果還將在2019年之前解除與其電源管理芯片供應(yīng)商Dialog的合作，這也使得Dialog的股價(jià)一度大幅下跌36%。 值得注意的是，Imagination從2008年起就成為蘋果的供應(yīng)商，蘋果是其最大的客戶，為其貢獻(xiàn)了超過(guò)一半的收入。而Dialog同樣將蘋果視為最大客戶，蘋果占其收入比重超過(guò)70%。過(guò)分依賴蘋果是兩家公司的心病，一旦被蘋果徹底拋棄，其營(yíng)收將出現(xiàn)“斷崖式”的下滑。 折射到A股市場(chǎng)，曾經(jīng)的蘋果第一概念股萊寶高科亦是一則經(jīng)典案例。所謂“成敗蕭何”，當(dāng)初將萊寶高科領(lǐng)進(jìn)蘋果大門的TPK在2011年向上游延伸，提高了sensor（傳感器）自給率，萊寶高科也失去了TPK的訂單，從此蘋果光環(huán)不再。2012年至2015年，公司業(yè)績(jī)連年大幅下降，股價(jià)也從2010年的頂峰下跌了超過(guò)80%。 鑒于蘋果的保密協(xié)議，一位不愿透露身份的蘋果供應(yīng)商高管向證券時(shí)報(bào)記者表示，為了降低斷貨風(fēng)險(xiǎn)，蘋果在配件供應(yīng)鏈上往往會(huì)同時(shí)選擇兩三家以上的供應(yīng)商。每一代蘋果產(chǎn)品的更新升級(jí)都會(huì)伴隨著一次供應(yīng)鏈的調(diào)整，新供應(yīng)商加入的背后也將伴隨部分老供應(yīng)商的出局。 另一方面，倘若蘋果不具備某一領(lǐng)域的技術(shù)，它可能會(huì)提供資金扶持特定供應(yīng)商進(jìn)行排他的研發(fā)。一旦技術(shù)成熟，蘋果可能會(huì)選擇通過(guò)收購(gòu)或挖走研發(fā)團(tuán)隊(duì)等方式自己掌握核心技術(shù)。前述Imagination公司就是一個(gè)例子，蘋果曾一度希望收購(gòu)這家企業(yè)，但最終未能成行。取而代之的是，蘋果“挖走”了該公司的重要技術(shù)開發(fā)團(tuán)隊(duì)，包括該公司原首席運(yùn)營(yíng)官。如今蘋果又解除了與之的合作，可謂“過(guò)河拆橋”。 上述高管表示，作為蘋果供應(yīng)商，絕不能目光短淺，將蘋果的訂單視作長(zhǎng)久的“金飯碗”，而是應(yīng)該借機(jī)開拓更多客戶，同時(shí)不斷創(chuàng)新讓產(chǎn)品升級(jí)，“比如三星的策略就能讓它有底氣對(duì)蘋果說(shuō)不”。 A股上市公司中，曾一度近半營(yíng)收依賴蘋果的安潔科技，正極力減少對(duì)蘋果的依賴度，不斷開發(fā)國(guó)內(nèi)的智能手機(jī)客戶及新能源業(yè)務(wù)訂單。公司業(yè)績(jī)雖然在2013年和2014年出現(xiàn)一定下滑，但隨后再度呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。2016年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.87億元，較2010年增長(zhǎng)近6倍，客戶集中度則大幅下降，第一大客戶銷售額的占比僅為18.9%。 同樣是面臨產(chǎn)品單一、高度倚重大客戶的德賽電池也對(duì)業(yè)務(wù)做出調(diào)整，計(jì)劃未來(lái)重點(diǎn)拓展新能源汽車領(lǐng)域，提供電池包及電源管理系統(tǒng)，動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池等大型電源管理系統(tǒng)及封裝集成業(yè)務(wù)。 文章內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。