每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    

每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平 每經(jīng)編輯 宋思艱 

停牌5個(gè)月多月后，國(guó)電南瑞（600406，SH）重大資產(chǎn)重組事宜終于出爐。今日（5月16日）晚間，國(guó)電南瑞披露重組預(yù)案，公司擬分別向國(guó)網(wǎng)電科院、南瑞集團(tuán)、云南能投、沈國(guó)榮發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)。公司股票繼續(xù)停牌。

獲注資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)超公司本身

國(guó)電南瑞公告顯示，公司擬以發(fā)行股份的方式，購(gòu)買國(guó)網(wǎng)電科院持有的普瑞特高壓100%股權(quán)、設(shè)計(jì)公司100%股權(quán)、江寧基地及浦口房產(chǎn)土地。

以發(fā)行股份方式購(gòu)買南瑞集團(tuán)持有的主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負(fù)債、南瑞集團(tuán)所持有的信通公司100%股權(quán)、普瑞工程100%股權(quán)、普瑞科技100%股權(quán)、北京南瑞100%股權(quán)、上海南瑞100%股權(quán)、印尼公司90%股權(quán)、巴西公司99%股權(quán)、瑞中數(shù)據(jù)60%股權(quán)、云南南瑞65%股權(quán)；以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買南瑞集團(tuán)所持有的繼保電氣79.239%股權(quán)，以發(fā)行股份方式購(gòu)買云南能投所持有的云南南瑞35%股權(quán)；以發(fā)行股份方式購(gòu)買沈國(guó)榮所持有的繼保電氣7.761%股權(quán)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，以2016年12月31日為預(yù)估基準(zhǔn)日，上述標(biāo)的資產(chǎn)100%權(quán)益匯總的賬面凈資產(chǎn)為114.053億元，預(yù)估值為293.341億元，預(yù)估增值179.28億元，增值率為157.20%。根據(jù)相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的收購(gòu)比例計(jì)算，本次重組標(biāo)的資產(chǎn)的作價(jià)初步預(yù)計(jì)為264.79億元。

值得注意的是，本次擬注入的資產(chǎn)無(wú)論是在資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額、營(yíng)業(yè)收入都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上市公司本身，其中標(biāo)的資產(chǎn)276.5億元的資產(chǎn)總額，占上國(guó)電南瑞175.32億元資產(chǎn)總額的157.70%、資產(chǎn)凈額占299.19%、營(yíng)業(yè)收入占166.40%。

由于本次重組完成后，本公司控股股東仍為南瑞集團(tuán)，實(shí)控人仍為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。本次重組不會(huì)導(dǎo)致本公司實(shí)際控制人的變更，因此本次重組不構(gòu)成借殼上市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)電南瑞表示本次重組目的主要有二：一是提高上市公司盈利能力，增強(qiáng)上市公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力；二是履行社會(huì)承諾，解決南瑞集團(tuán)內(nèi)部同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

據(jù)了解，2013年國(guó)電南瑞進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，公司間接控股股東國(guó)網(wǎng)電科院、控股股東南瑞集團(tuán)曾承諾自該次重組完成后3年內(nèi)解決國(guó)電南瑞與國(guó)網(wǎng)電科院、南瑞集團(tuán)下屬單位之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

部分標(biāo)的增值率較高

雖然本次重組的資產(chǎn)的增值率157.20%從整體上看并不算高，但若分開(kāi)來(lái)看，也有部分資產(chǎn)增值率較高，以上海南瑞為例，該公司賬面價(jià)值僅277.07萬(wàn)元，但上海南瑞100%權(quán)益預(yù)估值達(dá)6824.12萬(wàn)元，增值率達(dá)2362.99%。

再如普瑞特高壓，該公司賬面價(jià)值為3770.83萬(wàn)元，但普瑞特高壓100%權(quán)益預(yù)估值達(dá)75221.64萬(wàn)元，增值率達(dá)1894.83%%。

而本次重組最重要的一項(xiàng)資產(chǎn)繼保電氣的增值率179.11%%。該資產(chǎn)的賬面價(jià)值為77.4億元，100%權(quán)益預(yù)估值為216億元，本次收購(gòu)其87%的股權(quán)預(yù)計(jì)作價(jià)187.93億元，占到所有資產(chǎn)的70.97%。

繼保電氣的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年和2016年，繼保電氣分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.87億元和63.83億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.07億元和16.68億元，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為4.86%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10.70%。

公司同時(shí)擬向不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金61.03億元，而在不考慮配套融資的情況，重組完成后，南瑞集團(tuán)將持有公司56.64%的股份、國(guó)網(wǎng)電科院將持有公司5.93%的股份、南瑞集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方合計(jì)公司62.57%的股份。