每經編輯 蔡鼎    

圖片來源：視覺中國

每經記者 蔡鼎 每經編輯 李佳

受特朗普“泄密門”事件的影響，美股本周上演了2017年以來最富戲劇色彩的一幕。

標普500指數于周一（5月15日）刷新了4202.32點的歷史收盤紀錄，納指也于周二（5月16日）觸及6169.87點的收盤新高，道指離3月1日的歷史新高也僅一步之遙。但周三，三大股指隨即暴跌，其中道指遭遇了至少8個月以來的最大單日跌幅。然而，三大指數在周四、周五兩個交易日出現了兩連陽，基本又回到暴跌前的位置。

那么，本周美股的調整究竟是短期，還是中期的？除了金融大鱷喬治·索羅斯（George Soros）外，是否還有其他機構在加碼美股空單？美股資金近期的流向又如何？每經記者對以上問題進行了一一梳理。

技術指標顯示美股趨勢不佳

本周，路透社報道稱，特朗普團隊在去年總統競選過程中，至少與18名俄羅斯方面的聯系人有過秘密接觸。CBS認為，由于特朗普目前還未正式對他目前深陷的“泄密門”事件做出過正面回應，該事件對華爾街的威脅也將逐漸加深，其中，各大銀行股表現得尤為脆弱。

在特朗普戰勝希拉里當選總統后，美國期貨市場出現短暫下跌。但自特朗普正式當選總統以來，美股三大指數均呈現上行趨勢，其中道指還在美股3月1日盤中創下了21169.11的歷史新高。以科技股著稱的納斯達克指數更是在特朗普“泄密門”事件前一天（5月16日）盤中創下6170.16的歷史新高。這兩大指數從特朗普獲勝到周五（5月19日）收盤分別累計上漲13.94%和17.76%。

然而，根據最新的經濟和企業數據，這種樂觀情緒出現的并不合理。基于經濟活動的“硬”經濟數據在過去的幾個月來一直處于疲軟狀態，但現在甚至基于調查的“軟”經濟數據也開始出現下滑。此外，債券市場也發出了警告——美國10年期國債收益率從3月中旬的高點2.62%跌至4月中旬的低點2.18%。

在周期性市盈率調整的情況下，美股上兩次表現比當前好的時候，出現在1929年和2000年股市泡沫頂峰期，因為看漲的投資者關注的問題越來越少（主要是銀行和大型科技股），從而推動主要股指走高。

CBS認為，華爾街的疲軟和特朗普的“政治迷案”似乎才剛剛開始。標普500指數成分股中，呈上行趨勢的個股占比已經從3月份的80%，下滑到了如今的69%；按照上述趨勢，現階段股價應該會回到去年12月的水平，這也意味著道指將跌破20000點大關，跌幅將超過4%。

此外，《每日經濟新聞》記者注意到，早在本月月初，對沖基金Plurimi的基金經理帕特里克·阿姆斯特朗（Patrick Armstrong）在接受CNBC采訪時便表示，美國科技股將在未來幾個月時間內進入一個15%的調整期，他還表示，將賣出蘋果（NASDAQ:AAPL）、字母表（NASDAQ:GOOGL，谷歌母公司）以及微軟（NASDQ:MSFT），原因是這些公司的股價已經到了一個“合理的位置”，很難再繼續上漲。也就是說，阿姆斯特朗預計納指也將出現下跌。

“我很難過，但我還是要賣掉我所持有的大型科技公司股票。多年來，我一直在談論蘋果、字母表和微軟的股價如何便宜，現在這些公司的股價已經遠遠超過市場的平均值。在我看來，它們的價格已經很難再上漲了。”阿姆斯特朗說道，“今年夏天美國科技股可能會回調10%至15%，因為目前股市的市盈率太高了。”

索羅斯等大佬“攪局”美股

美股的下跌，除了技術指標偏空外，也有做空者的因素。

據CNBC消息，近期機構提交給監管機構的文件顯示，在今年第一季度，索羅斯在其投資組合中擴大了看跌美股期權的比例。CNBC援引標普全球市場智庫的分析，索羅斯做了兩筆較大的空單——通過標普500指數做空大盤股、通過羅素2000指數做空小盤股，倉位對應的標的名義價值合計高達7.643億美元。

在今年一季度末，索羅斯持有330萬股iShares羅素2000指數ETF，較上個季度相比增加了36%，賬面價值達到了4.596億美元。同時，他還將標普500指數的標準普爾存托憑證（SPDR）持有量提高至130萬份，較去年第四季度增長162%，賬面價值也因此達到了3.047億美元。

根據美國證券交易委員會（SEC）的13F文件，索羅斯購買的期權是一個“看漲期權+看跌期權”的混合包，因而其沽空倉位是否出現浮虧尚無法確定。

然而，值得注意的是，索羅斯從2016年便開始做空美股，但效果卻并不理想。11月8日特朗普正式勝出后，美股便一路上漲，出現了一輪“特朗普行情”。

美股市場不乏做空者，除了索羅斯外，Doubleline基金創始人、擁有“新債王”之稱的杰弗里·甘德拉奇（Jeffrey Gundlach）也在積極做空美股。甘德拉奇在周三（5月17日）的會議上，重申了他在Sohn投資年會上的觀點——做多新興市場，做空美股。

受上述特朗普“泄密門”事件影響，周三美股三大股指均出現暴跌，但國際現貨黃金漲超20美元，創下去年6月英國公投后最大單日漲幅；美元指數擴大跌幅至97.38點，創下半年來新低——市場的種種表現，都與甘德拉奇之前向市場發出的警告相吻合。

5月9日，甘德拉奇在Sohn投資年會上向投資者介紹自己的投資方案：做空追蹤標普500指數的ETF產品，尤其是SPDR標普500 ETF（SPY）；同時做多追蹤新興市場的ETF產品，尤其是iShares MSCI新興市場ETF（EEM）。現在，這兩個決策都沒有讓他失望。從5月9至周五（19日），EEM由40.96上漲至41.5，而SPY則從239.44跌落至238.31。 

其實，早在4月初甘德拉奇就警告市場，標普500的市銷率已經創下互聯網泡沫以來的最高水平，未來標普漲幅恐怕不會超過5%，建議投資者持有非美股票。

資金連續三周凈流出美股 

美國《商業內幕》（Business Insider）消息指出，美銀美林銀行（BAML）周五（5月19日）收盤數據顯示，因特朗普“泄密門”事件持續發酵，美股在本周一至周三的三個交易日總共凈流出89億美元資金，這也是美股連續第三周出現資金的凈流出。然而，歐洲股市本周資金凈流入11億美元，不僅創下39周內最大的單周流入量，同時也是歐洲股市連續第九周出現資金的凈流入。

“華盛頓的政治局面導致美國的資本外逃”，BAML總結道。

BAML的分析還指出，美國各大科技股成了本周最大的贏家，周一至周三凈流入10億美元，也是連續第11個星期出現資金凈流入。新興市場方面，本周凈流入39億美元，連續第九個星期出現凈流入，發展中市場債券凈流入16億美元，連續第16周出現凈流入。

在資金流出美股的同時，BAML表示，債券基金在本周一至周三吸引了97億美元資金的流入，其中約三分之二（66億美元）進入投資級基金。