5月中旬，神州租車發布2017財年第一季度財報。財報數據顯示，神州租車一季度總營收達16.6億元，同比增長3%，實現凈利2.11億元，同比下降23%，其中車隊租賃（長租）業務實現收入3.76億元，同比下降31%。

但值得注意的是，神州租車的汽車租賃（短租）業務收入8.9億元，同比增長29%；業務量同比增長63%，增長率創5年新高；凈利潤2.1億元；公司各項核心運營指標保持強勁勢頭，實現持續盈利。

兩項業務出現差別化發展，體現了神州租車在今年對租車業務進行重新結構調整的大戰略。財報公布后，瑞信發表報告稱維持神州租車“優于大市”評級，對其2018年盈利感到樂觀，預期收入增長可加速至20%。

租賃業務搶眼

時代周報記者注意到，報告期神州租車的核心業務汽車租賃車隊規模大幅增長，一季度汽車租賃車隊規模達64117輛，同比增長35%；汽車租賃業務量延續2016年強勁增長勢頭，增幅更高達63%。但與此同時，神州租車在單車日均收入仍維持著165元的較高水平，車隊利用率也創下67.6%的歷史新高。

受益于此，今年一季度神州租車汽車租賃，收入亦強勁增長29%，達到8.9億元。

另據財報披露，智能動態定價，更新及更具吸引力的車隊帶來了用戶數量的明顯增長，一季度神州租車客戶數量同比增加了33%，注冊會員數量更是同比增長55%，連續4個季度上升超過50%，新客戶業務量占比持續上升。

出于戰略發展與業務需要，今年神州租車對租賃業務重新劃分，即汽車租賃和車隊租賃，以便對不同性質業務進行單獨分析。神州租車方面表示，以租賃天數劃分業務不能完全反映公司的業務狀況，重新分類更恰當地劃分其不同業務分部以配合不同的業務運營、服務模式及客戶需求。如汽車租賃一般屬于標準服務且大部分通過線上預訂，而且滿足大部分用戶的休閑及業務需要，而車隊租賃則面向B端，一般按企業客戶的需要進行定制，包括但不限于長租汽車租賃及代駕服務等。

除汽車租賃業務大幅增長外，神州租車一季度繼續保持強勁的盈利能力。調整后的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）達7.6億元，調整后EBITDA比率60%，繼續保持遠高于全球租車行業的平均水平，相比之下，世界最大汽車租賃服務供應商赫茲全球控股(Hertz Global Holdings)則一直處于虧損狀態，其一季報顯示公司持續經營業務凈虧2.23億美元，上一年同期虧損5200萬美元。

市場爆發機會

除了車隊規模和用戶數量雙雙上漲外，神州租車的實體店也在全面鋪開。財報披露，神州租車一季度繼續加大對于主要城市滲透策略，截至2017年3月31日，神州租車實體網絡擴展至 97個城市 （ 覆蓋所有主要一線和二線城市及主要旅游景點）的 815個直營服務網點，包括 316家門店及 499個取還車點。另外，針對三四線城市神州租車采取了加盟模式，一季度特許加盟商網絡覆蓋已包含 189個三四線城市的 239個服務網點。

隨著渠道的進一步開拓，神州租車能夠占據更多的市場份額和挖掘新興區域的消費潛力。比如，得益于“一帶一路”的深入開展，西部公路的建設讓租車行業受惠。根據交通運輸部的最新數據，我國西部高速公路里程將在今年底達到3.6萬公里。神州租車和神州優車披露的數據顯示，近五年來西部人民用車需求持續釋放，以每年超過100%的速度激增。

事實上，雖然神州租車已逐步完善渠道體系，但仍有廣闊的增長空間。公開資料顯示，目前中國租車的滲透率是0.4%，遠低于日本、巴西等國家的1.5%。再加上高鐵的發展、飛機線路的拓展，以及公車改革等因素的推動，租車行業正迎來最好的時光。根據歐睿的資料 ，2015-2020年間中國汽車租賃收入預期將按 18%的復合年增長率增長。

瑞信也同樣看好中國租車行業的前景。在神州租車發布一季報后，瑞信發表報告稱維持神州租車“優于大市”評級，對其2018年盈利感到樂觀，預期增長可加速至20%。

汽車電商協同效應

作為神州優車集團旗下的汽車租賃平臺，神州租車和神州優車的關系相當密切，但在業務上的協同效應正在發生嬗變。

盡管專車業務需求減少，但兩者在二手車交易上的協同效應正大幅深化。去年8月，神州租車以3700萬元向神州優車出售二手車B2C試點項目；今年第一季度，神州租車繼續致力于強化二手車銷售渠道，以降低殘余風險。通過與神州買買車合作滲透B2C渠道取得重大進展，神州租車62%的二手車售予神州買買車。

二手車銷售渠道的多樣化讓神州租車在管理車輛生命周期上的能力繼續提升。今年一季度，神州租車共處置7236輛二手車，較去年同期5404輛大幅增長；但在成本與銷售額之比穩定在104.5%，二手車成本與銷售額差值繼續保持在5%以內，體現了良好的管理二手車殘值的能力。

其次，在車輛采購上，由于每年采購新車數萬輛的神州租車是中國最大的單一汽車采購商，其與汽車廠商保持良好的合作關系，與神州優車協同進行車輛采購，其成本以及其他業務的合作上較同行業更具競爭力。最近與沃爾沃的合作就是一例，5月18日，神州租車與沃爾沃汽車在上海簽署戰略合作，雙方將在車輛采購、車輛回購、汽車金融等方面展開全方位的深度合作。根據協議，神州租車將向沃爾沃汽車規模采購豪華轎車，首批300臺沃爾沃S90長軸距豪華轎車已經順利交付。

隨著神州優車產業布局的進一步完善，神州租車和神州優車之間的協同效應未來將更多在汽車電商領域擴展。為了推進買買車業務，神州優車去年啟動了定增方案，并在今年初獲得中國銀聯和浦發銀行等機構共計46億元戰略投資。據了解，此輪投資還有另一家重要戰略投資人的20多億元資金尚在履行監管部門審批中。此役計算，神州優車的募集資金將超70億元，這也將是2017年以來新三板市場單筆最大額的定增案例。

去年10月，陸正耀就向媒體表示，隨著專車新政的正式落地，專車戰場的斗爭已經結束，汽車電商將成為神州系的第三場戰役。按照他的設想，神州買買車業務將打造傳統4S店體系外的一個并行的汽車銷售平臺，一方面接入線上流量，另一方面從廠家、4S 店和進口商等多種渠道大規模采購車源，并以包銷和代銷的形式，通過全國線下門店網絡銷售給線上導流的終端消費者，覆蓋汽車銷售產業鏈上的各個環節。

業內人士認為，伴隨著神州買買車的發展，神州租車未來也將獲得更為強大的議價和成本優勢，有助于其進一步強化國內租車市場的領先優勢。