減持新規突如其來，新規之下有何新生態？變化最大的，也是最出乎市場意料的有四點：

一是大宗交易市場的變化，新規之下，大宗交易筆數不降反增；

二是大宗交易竟然出現了22筆溢價；

三是多家上市公司調整了減持計劃或是減持方式，有的甚至直接終止減持計劃；

四是集中競價方式成為近兩日預告減持的主流。

與市場印象大大不同，大宗交易并未遇冷，有行業人士指出，大宗交易市場未來不但不會冷清，反而會更加繁榮。

值得注意的是，今日(6月1日)兩市共有22筆大宗交易溢價成交，其中安井食品（603345）溢價成交高達14.41%，福達股份、紅陽能源（600758）、華鐵科技（603300）和萬豐奧威（002085）分別溢價成交9.74%、8.95%、8.74%和 8.27%。

"大宗交易未來將更加繁榮"

這是新規下的第一個出人意料。

新規首日，大宗交易筆數從之前的70-100筆的量驟降至28筆，這種傳統的減持方式似乎“不靈了”？市場人士一度認為，6個月不得轉讓的規定讓投機資金望而生畏，不敢輕易當“接盤俠”了。

然而一天過去，情形大變。

數據顯示，今日大宗交易筆數增加至56筆，市場仿佛從新規首日的猶豫糾結中緩過神來。

“上有政策，下游對策。“有資深投行人士稱，大宗交易受讓方在6個月內不得轉讓，不等于沒有操作空間，只是不會像以前那么簡單粗暴了。”比如，大宗交易的受讓方可能要求轉讓方有一定的承諾或者對賭，如果6個月后股價低于轉讓價格，則要求股票轉讓方給予一定的補償。畢竟在二級市場直接競價交易減持一年只能減持4%，而大宗交易一年能減持8%。”

在這位投行人士看來，未來大宗交易只會更加活躍，保底、對賭等花式玩法將陸續興起。

大股東借道大宗交易減持是目前A股最主要最熱門的減持方式，近些年大宗交易一度占據上市公司大股東減持的半壁江山。5月27日，上交所與深交所雙雙發布減持新規實施細則，要求大股東或者特定股東采取大宗交易方式減持的，受讓方在6個月內不得轉讓所受讓的股份，意在堵住這一特殊通道的“后門”，防止大宗交易的接盤方瞬間清倉式拋售對市場的造成不良影響。

據統計，大宗交易受讓方平均持股時間為20個交易日，7個交易日以內就通過集中競價交易賣出的，占到受讓股份的68%左右。

上市公司調整減持計劃和減持方式

這一變化也較為明顯。

新規實施兩日來，截至6月1日晚8點，陸續有接近30家上市公司發布有關減持公告，有的調整減持計劃，有的調整減持方式，有的終止減持計劃。

6月1日盤后，天海防務（300008）發布公告，公司董事、高管終止減持股份計劃。

5月31日晚間，星河生物（300143）發布減持公告，公司實控人減持比例由此前的11.35%降為7.54%。

在減持新規發布后，星河生物迅速調整了減持計劃。一方面將擬減持數量大幅下調，另一方面在減持方式中增加了集中競價。對比新政的要求，因半年之內通過大宗交易和集中競價最多只能減持6%，所以星河生物將通過協議轉讓5%以上的股份(協議轉讓不得少于5%，接受方再減持仍要遵守新規)，另外部分將通過集中競價和大宗交易方式減持。

1%以內減持優先使用集中競價方式

陸續發布的減持公告顯示，集中競價方式成為近兩日預告減持的主流。

6月1日盤后，神州信息（000555）公告，股東計劃在自本公告之日起15個交易日后的3個月內，以集中競價方式減持其持有的不超過963.4萬股股份，占本公司總股本比例1%。

5月31日晚間，三六五網（300295）公告稱，邢煒將在公告發布之日起15個交易日后一周內，以集中競價方式減持不超過30.03萬股(占公司股份總數0.1564%)。

申科股份（002633）也在同時間發布減持預告，4位董監高人員，張遠海、黃寶法、何鐵財、錢忠聯袂計劃減持首次公開發行前已發行股份。根據公告，他們擬自減持計劃公告之日起15個交易日后的6個月內，通過集中競價交易減持公司2.5萬股至4.2萬股不等。

根據新規，在任意連續90日內，集中競價交易減持不得超過公司總股本的1%，大宗交易減持不得超過2%，且通過大宗交易取得的股份6個月內不得轉讓。

記者梳理發現，上市公司減持股份都率先考慮集中競價方式，尤其是減持較小量的股份。神州信息預告減持1%，申科股份和三六五網均預告將計劃通過集中競價方式減持，星河生物在調整減持計劃時也增加了集中競價方式。

來源：券商中國（微信號：quanshangcn）

記者：許孝如

原標題：減持新規下浮出四大“出人意料”：大宗交易離奇增多，最出人意料