Wind數據顯示，前4個月，上市公司重要股東增持數量基本維持在每月300至400筆左右，而5月大股東增持數量猛增至996筆；4月增持金額為159.22億元，5月增持金額增加11.61%至177.71億元。在重要股東增持中魚目混珠的也不少見，金額低于100萬的“象征性”增持數占比為41.96%，增持金額不足萬元的有43筆。

市場人士指出，股東增持或減持的信號固然值得關注，但不應成為投資人決策的核心依據。

謹慎看待“象征性”增持個股

市場人士認為，經過前期調整，目前不少公司股價創出歷史新低，此時增持一定程度上代表上市公司股東對公司未來增長的信心。

“大規模增持潮的出現，一般會被投資者認為市場將企穩的體現，不少公司股票在增持后止跌回暖。5月增持潮中，央企、地方國企起了帶頭作用。”新富資本證券投資中心首席投資官張新平說。

星石投資認為，增持行為一般來說有三種目的：一是對于一些業績良好的企業來說，股東如果看好公司長期發展，會對公司增持；二是在市場低迷期間，股價大幅下跌時，部分股東增持以提振投資者信心；三是如果存在股東利用股權質押進行融資的情況，以及市場低迷環境下質押股票市值降低，可能會促使股東增持股票、追加擔保物，以避免因為強制平倉而引發股價進一步下跌。

Wind數據顯示，在5月增持案例中，參考市值不足萬元的有43筆，參考市值小于100萬的有418筆，參考市值小于1000萬的有765筆。4月增持金額159.22億元，5月份增持金額僅增加11.61%至177.71億元，但就增持數來看，4月增持數為350筆，5月卻大幅增長184.57%至996筆。

上述數據表明，雖然有近200家公司股東增持比例超過流通股市值的1%，但“象征性”增持仍占5月增持的大多數。

星石投資認為，對于力度不大的“象征性”增持，投資人應保持謹慎。“就歷史經驗來看，缺乏真實業績支撐，依靠炒概念、講故事推高價格的股票往往不確定性較大。投資人對于發布增持公告的公司還應擦亮雙眼，理性分析股東增持的背景以及增持行為背后的真實動機，不要盲目追捧增持概念股。”

白馬中小盤股顯著分化

在5月增減持案例中，出現了一個顯著分化的現象：一方面，大量超跌的中小盤個股獲得自身重要股東的增持；另一方面，今年以來漲幅頗大的白馬股，如美的集團、老板電器、格力電器頻頻遭遇重要股東減持。

“白馬股遭減持可以理解，股東減持行為與上市公司經營情況并無直接因果關系，每個公司控股人或者董監高管都有自己的增減持方式，有節制、常規性的減持是正常行為，不能作為中期看空的信號；從另一個角度看，有些行業的白馬股估值的確偏高，從股東的長遠產業視角來看，這些白馬股一定程度上已處于行業景氣的最高點，這也可能是近期減持的原因之一。”張新平說。

星石投資認為，白馬股股東減持獲利無可厚非。部分白馬龍頭具有穩健的營收和利潤增速，估值也相對合理，從中長期看白馬股的行情依然值得持續關注。

在目前的市場行情下，部分中小盤個股跌幅頗大，重要股東又屢屢增持，這類個股是否有機會呢？

張新平表示，由于中小盤股票跌幅顯著，大股東增持一方面出于對自己公司長遠發展的看好，對產業資本而言安全性更高；另一方面能增強市場信心，達到穩定股價的作用，在目前市場狀況下，增持業績增長潛力較大的中小盤股是相對較好的選擇。

星石投資認為，盡管目前中小盤股估值回落到歷史平均水平以下，但創業板市盈率在47倍左右，中小板市盈率在39倍左右，估值依然偏高，仍有回落的內在需求。隨著2017年金融市場監管趨嚴、再融資新規出臺及IPO加速可能對中小創估值形成壓制。未來成長股還將顯著分化，真正具有內生成長性的龍頭個股才能脫穎而出，依靠炒概念、講故事推高的個股股價難以為繼。