今天最熱鬧的市場(chǎng)，非港股莫屬。上午，做空機(jī)構(gòu)Gotham City發(fā)布新報(bào)告，繼續(xù)狙擊瑞聲科技；午后，渾水揭曉昨日預(yù)告的謎底，宣布做空目標(biāo)為敏華控股；緊接著，F(xiàn)G Alpha的Dan David表示，將做空達(dá)利食品。一天三起，實(shí)屬罕見。

市場(chǎng)表現(xiàn)：三家被圍獵對(duì)象的股價(jià)表現(xiàn)大相徑庭。瑞聲科技最高漲了近19%；敏華控股則瞬間“跪了”，股價(jià)由上漲8.8%，瞬間轉(zhuǎn)為暴跌12.5%，隨后宣布停牌；達(dá)利食品一度跌8%。

股價(jià)變動(dòng)背后：今日復(fù)牌前，瑞聲科技上月遭狙擊后已跌26%。這兩日，另一做空機(jī)構(gòu)還有多家投行則紛紛看多瑞聲；敏華控股和達(dá)利食品則是首次遭到做空該機(jī)構(gòu)狙擊，昨日市場(chǎng)對(duì)渾水目標(biāo)的猜測(cè)，已經(jīng)導(dǎo)致前者大跌8.6%，后者也一度跌2%。

值得注意的現(xiàn)象：最近四年來，做空機(jī)構(gòu)在港股掀起腥風(fēng)血雨呈現(xiàn)日趨頻繁的態(tài)勢(shì)。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2013年和2014年遭做空的港股均為2家，2015年則達(dá)到6家，2016年為4家，今年則集中在最近兩個(gè)月，5月就有2起。

如何尋找“獵物”：股東控股比例集中的公司，大股東才有操縱股價(jià)，讓市值達(dá)到不合理水平的可能。渾水就尤其喜歡尋找市值大公司作為目標(biāo)，比如輝山乳業(yè)被狙擊前市值超過370億。同時(shí)，如果市值太小，做空機(jī)構(gòu)也可能借不到券，做空牟利就無從談起。

為了牟利，在做空?qǐng)?bào)告發(fā)布之前，“獵物”的另一個(gè)特征就是做空比率的大漲。在最近10個(gè)交易日，敏華控股和達(dá)利食品的做空比率均有明顯的上升趨勢(shì)。

為何港股頻遭做空：港交所不強(qiáng)制披露季報(bào)，且對(duì)年報(bào)和半年報(bào)中披露的內(nèi)容也限制較少，因此很多公司只披露最低限額的內(nèi)容。這樣一來，公司要在財(cái)報(bào)上做文章并不難。

2016年來遭到狙擊的港股，基本上都是“港股通”南下資金重倉標(biāo)的。這些資金不僅維持了很多港股的高估值，而且對(duì)于通過這一只能做多的通道進(jìn)來的資金而言，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，只能通過拋售止損，很容易導(dǎo)致多殺多，這也成為做空機(jī)構(gòu)能夠利用的好機(jī)會(huì)。