每經記者 陳耀霖

每經編輯 楊  軍  

瀕臨資不抵債的境地，終止重組不久的瀘天化可能將走上重整的道路。

6月7日晚間，瀘天化（000912，SZ）發布公告稱，公司因拖欠供應商逾500萬元貨款，而遭其向法院申請重整，該申請能否被法院受理，公司是否進入重整程序，仍存重大不確定性。

近年來，經營狀況不佳的瀘天化曾多次“自救”。2016年12月，瀘天化停牌籌劃重大資產重組，擬注入瀘州市國資委旗下的優質資產，以改善上市公司盈利能力，但由于相關原因，目標資產無法注入上市公司，致使其重組于今年4月宣告終止。

對于瀘天化而言，重整或是公司重振旗鼓的出路之一。6月8日，瀘天化相關人士對《每日經濟新聞》記者表示，公司各個領導都在開會研究相關方案，后續將依據法律程序，在第一時間進行相關的信息披露。

是否重整尚不確定

瀘天化在6月5日收到債權人瀘州天浩塑料制品有限公司（以下簡稱天浩塑料）的《通知書》?！锻ㄖ獣贩Q，申請人以瀘天化不能清償到期債務并且有明顯喪失清償能力的可能為由，已向法院申請對公司進行重整。

事實上，天浩塑料與瀘天化從2017年以來按月簽訂包裝袋供應合同，約定由天浩塑料向瀘天化供應包裝袋，并按月供貨據實結算；同時，瀘天化向天浩塑料提供電力供應，按月據實結算。

2017年1月至4月，天浩塑料均依約供應包裝袋，履行了合同義務，涉及總貨款為938萬元。在此期間，瀘天化向天浩塑料支付兩次貨款共計396萬元，扣除在此期間天浩塑料應付給瀘天化的32.89萬元電費，最終瀘天化仍欠該供應商貨款共計509萬元。

根據這筆509萬元的債權，天浩塑料以瀘天化不能清償到期債務并且有明顯喪失清償能力的可能為由，向四川省瀘州市中級人民法院申請對瀘天化進行重整。不過瀘天化在公告中表示，該申請能否被法院受理，公司是否進入重整程序尚具有重大不確定性。

作為以生產化肥為主業的公司，瀘天化對塑料包裝袋的需求顯然不小，而天浩塑料既是瀘天化的聯營公司，也是其多年的包裝袋供應商。瀘天化2016年年報顯示，公司與天浩塑料在當年就有4627.76萬元的商品采購交易發生。

多位業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，由于化肥及化工產品市場持續低迷，化肥行業的公司現在日子并不好過。以瀘天化為例，公司在2016年出現巨虧，扣非凈利潤為虧損6.49億元。如果今年再不扭虧為盈，將被實施退市風險警示。

瀘天化是不是真的還不起這500多萬元貸款呢？記者注意到，截至今年一季度末，瀘天化的資產總計為77.2億元，總負債則達到76億元，所有者權益總計僅為1.2億元，資產負債率高達98.4%。同時，公司的流動負債為42億元，短期借款達到16.7億元，并且部分債務也將于近期陸續到期。

重整或是未來出路

對于困境中的瀘天化來說，重整或許不失為一條出路。

實際上，從2013年起，瀘天化的經營狀況便陷入困境。記者查詢其年報發現，瀘天化2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.97億元，2014年為虧損11.4億元，2015年依靠投資收益及營業外收益，其凈利潤僅實現1827萬元才挽救了退市危機。如今，公司又再度面臨虧損和退市風險，其2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損6.37億元，今年一季度實現凈利潤180萬元。

在經營困局下，瀘天化一直在通過重組、債轉股等方式積極謀求“自救”。2016年12月，瀘天化公告稱正在籌劃重大事項構成重大資產重組。如此的重組預期也成為瀘天化年末股價飆升成為“妖股”的原因之一。

不過，歷時4個月的重組方案仍以終止而告終。今年4月，瀘天化公告稱，由于相關制度和政策性原因，目標資產無法注入瀘天化。公司終止重大資產重組事項。其股價也隨之一路下跌，從去年17.20元的高位一度跌至6.40元。

根據《中華人民共和國企業破產法》的相關規定，如果法院受理了申請人提出的對公司進行重整的申請，管理人或公司依法在規定期限內，將制定公司重整計劃草案并提交債權人會議審議表決。公司債權人將根據經法院裁定批準的重整計劃獲得清償。

如果重整計劃草案不能獲得法院裁定批準，法院將裁定終止公司的重整程序，并宣告公司破產。對此，一位長期進行破產清算工作的業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，一般而言，提請重整的債權人都會與公司提前進行溝通，很少出現這種情況。因為如果進行破產清算，債權人拿到的補償很可能微乎其微，對公司而言也沒有好處。

瀘天化對重整持何態度？瀘天化公告顯示，其董事會對于被申請重整出具的意見認為：在法院受理審查案件期間，公司將依法配合法院對公司的重整可行性進行研究和論證。若法院裁定公司進入重整，公司將依法配合法院及管理人的重整工作，并依法履行債務人的法定義務。