雖說海外做空機構威力十足，但也有看走眼的時候。曾遭到做空機構多次看空的特斯拉公司，不僅股價再創新高，公司更首次躋身美國財富500強。

人氣空前高漲

在7日美股交易時段，特斯拉股價漲近2%至359.65美元，市值達591億美元。今年以來，特斯拉股價保持上漲勢頭，年初時只有210美元左右，3月份公司股價就達到250美元，4月初公司提前公布好于預期的一季度財報之后，股價突破300美元大關，迄今股價漲幅已超過60%，而同期標普500指數漲幅不足9%。

整個美股科技板塊仍以勢不可擋的趨勢上漲，標普500信息技術指數已經達到981點，距離2000年互聯網泡沫時期的峰值988.49點僅一步之遙。中概股市場上阿里巴巴、京東等科技股也表現搶眼。

不過，特斯拉的股價上漲有著自己的“道理”。

華爾街分析師指出，特斯拉對顧客和股東群體有著極大的影響力，并且這種影響力讓其他同類型競爭公司難以復制。特斯拉不是一家傳統的汽車公司，而是一家科技公司，與傳統車企比市值本身就是一個“偽命題”。此外，投資者等待Model 3推出之際，特斯拉股票的人氣空前高漲。

做空者慘敗

股價一路飆升，特斯拉背后一直不乏質疑的聲音：有人押注馬斯克將徹底改變汽車行業，有人對他雄心勃勃的各種目標持懷疑態度。由此可見，特斯拉股票已經成為了投資者和做空者的一個“戰場”。

早在1年多以前，特斯拉公司的股價在186美元附近，做空機構香櫞就指出該股股價將跌至100美元。就在近日，對沖基金Greenlight創始人David Einhorn指出，通用汽車越來越像蘋果公司，而特斯拉則是“泡沫之一”。最終，一家公司的盈利能力將成為投資股票的重要考量。“我不知道這會在何時發生，投資組合的持倉也將與風險和回報有關。”

根據金融分析公司S3 Partners的測算，截至5月初，特斯拉股票的空頭金額已增加到101億美元，今年以來股價的連續上漲導致做空者損失達37億美元。

做空機構看走眼

做空機構選擇的對象和時機的確讓人心存疑慮，但做空機構也有看走眼的時候，其聲譽也因“踏空”而大不如前。

相較于2010年才成立的渾水，香櫞可謂歷史悠久，早在2001年8月就發布了第一篇報告。除了特斯拉，香櫞負責人安德魯曾高調宣布做空以色列自動駕駛技術提供商Mobileye。隨后，英特爾宣布以153億美元的價格收購Mobileye。此外，風頭正勁的芯片巨頭英偉達也曾成為香櫞的目標。現在，海外市場上甚至出現了“香櫞交易”，把曾經的做空戰斗機當成了反向指標。

其實，渾水做空中國企業也有失手的時候。2011年渾水對展訊通信公司做空時就因后者狙擊而失敗。當時渾水發表對展訊通信的質疑后，展訊股價暴跌，但此后展訊進行有力回應。為此，渾水不得不承認“對展訊財報有誤解，質疑旨在尋求對話”。

值得注意的是，渾水曾在2015年發布報告“看多”一家上市公司，就是法國上市公司博洛雷集團，不過市場似乎并不在意這家“主業”是唱空機構的“反調”，當日這家公司股價最高漲幅僅4%。