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每經記者 趙靜林  實習生 段語林  每經編輯 肖鴻月

所有的基金公司追求的都僅僅只是規模嗎？目前在國內，我們似乎看不到別的答案。但是在海外，卻有不一樣的追求。

全球最大對沖基金之一維京全球投資（Vikings Global）6月12日宣布，將從8月之前開始向投資者返還80億美元以縮小基金的整體規模——也就是說，他們決定主動削減80億美元（約合人民幣543.72億元）的規模。注意，這與國內公募基金公司將做不下去的微型基金清盤具有天壤之別。與此同時，該公司任職15年之久的首席投資官Daniel Sundheim將在本月底離開維京全球投資，并由Ben Jacobs和Ning Jin兩位證券投資經理來接替他的工作。

這個消息一出，業界人士紛紛表示震驚，因為不論是維京全球投資，還是Daniel Sundheim，都是業內重量級的。為何他們在美股如日中天的時候選擇縮小規模，并發生如此重大的管理變動呢？

虧損4%為成立以來最差表現

維京全球投資成立于1999年，目前管理資產約300億美元，在英國倫敦、中國香港都設有辦事處。作為避險基金教父Julian Robertson的“老虎基金”之一，主宰華爾街十余年，有著極強的影響力。

現任首席投資官的Daniel Sundheim更是維京全球投資元老級的人物，自2000年擔任首席投資官以來，一直為維京帶來良好的收益。Daniel Sundheim在2016年曾入選阿爾法投資者雜志評選的對沖基金界收入最高人物榜單，他在2014年和2015年收入都達到了2億8000萬美元。

知情人士向《每日經濟新聞》記者透露，目前維京全球投資已經清理了基金的持倉，以便投資者進行贖回。在返還給投資者80億美元后，維京仍然有240億美元資金，穩居全世界最大基金公司之一。

在致投資者的信件中，維京首席執行官Halvorsen先肯定了Sundheim曾經對維京做出了巨大的貢獻，并說明Sundheim離開的原因是，維京無法向他提供所需的靈活投資環境。

雙方和平分手的解釋也得到了維京首席運營官Rose Shabet的證實。紐約時代雜志稱，Rose Shabet曾透露，這次Sundheim離開維京是在彼此和睦地商議后達成一致想法再離開的；她同時也期待以后能和Sundheim有再次合作的機會。

去年，維京全球投資主要投資的醫藥股表現差強人意，導致維京全年虧損4%，雖然不多，卻是1999年以來最嚴重的虧損。另一方面，維京首席執行官Halvorsen和首席投資官Sundheim也一反常態地掉出了福布斯全球富豪榜。

近來對沖基金行業時常被指責收費過高，回報卻不能令人滿意。巴克萊對沖基金指數顯示，截至6月13日，該指數追蹤的1570只對沖基金今年以來的平均回報率僅有4.1%，遠不及同期標普500指數8.51%的漲幅。

即便如此，對沖基金的總體規模卻在持續增長。截至2017年一季度末，全球對沖基金總規模已達到3.07萬億美元，僅一季度就增長472億美元。

主動縮減規模尋求收益增長

對比國內的基金市場上各大基金公司競相發行新基金、沖規模的局面，像維京全球投資這樣主動減小投資規模、退還資金的舉動確實十分新奇。

以公募基金為例，wind數據顯示，截至6月13日，公募基金市場上已有4301只基金，總資產規模達到9.18萬億元。近兩年公募基金新發行基金激增，最明顯的就是2016全年新增1100多只基金，新增規模7506.1億元；今年以來基金發行略有放緩，也有480只新基金成立，新增規模870.2億元。

一位資深基金業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，國內目前確實還很少聽說有主動降低管理規模的基金。像維京全球投資這樣的情況，首先基金主要管理人出現變動，基金的管理勢必會隨之調整。其次對于投資而言，都存在一個最優的資金規模范圍，規模過大往往也不利于基金實現收益。

該人士還提到，據他了解，國內的私募基金也有主動限制規模的例子。比如某私募基金就采取不定期開放的形式，如果上個月基金收益達到目標，就開放基金的申購，如果收益未達標則繼續封閉運營，以此控制資產規模過快增長，更重要的也是為了保證投資收益穩定。

記者注意到，維京全球投資并不是第一家選擇將資金退還給投資者的對沖基金。2016年12月，對沖基金大佬David Tepper宣布，他掌管的近200億美元對沖基金Appaloosa Management將向投資者返還20%的資金。這已經是David Tepper連續第六年向投資者返還資金，每年返還的資金大概為當年基金資產的10%~20%。專業投資雜志《Institutional investor》曾報道，David Tepper對2016年底美國的經濟形勢整體持樂觀態度，雖然他認為特朗普新政將提振經濟，但并不確定在新政初期，美國的企業是否能如愿從中獲利。

主動選擇“退款”的對沖基金也有各自不同的原因。今年4月，另一位大佬Jeff Ubben旗下的對沖基金ValueAct也宣布向投資者退還12.5億美元的資金，因為基金管理人擔心美股已經估值過高。Jeff Ubben在給投資者的信中提到，他們認為，目前的市場上已經愈發難捕捉到符合其目標的投資機會，退回資金的決定是基于近兩年來基金投資結構的考慮，今后他們也會繼續努力為投資者尋求收益。