樓市已經(jīng)歷連續(xù)三個(gè)月的高強(qiáng)度調(diào)控，從最初的限購(gòu)、限貸，緊接著的限價(jià)、限售，再到一線城市的全面限商，房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度在“五限”下大幅降溫。

但需注意的是，由于下降并不是自發(fā)性調(diào)整，住房?jī)r(jià)格依然堅(jiān)挺，且因“溢出”效應(yīng)熱點(diǎn)城市周邊地區(qū)成為替代的“投資標(biāo)的”，導(dǎo)致該類城市同時(shí)面臨“控房?jī)r(jià)”和“去庫(kù)存”難題。

專家指出，隨著經(jīng)濟(jì)的融合以及城際交通的徹底改善，城市界限越來(lái)越模糊，區(qū)域概念強(qiáng)化。建議將區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步作為一個(gè)中觀整體看待，在一城一策的基礎(chǔ)上，探索區(qū)域協(xié)調(diào)施策。

溢出效應(yīng)熱點(diǎn)城市周邊成“香餑餑”

5月底，臨近端午時(shí)節(jié)，湖北地級(jí)市咸寧的樓市熱鬧非凡。房企提前造勢(shì)，游子開始返鄉(xiāng)，街頭小巷也流傳著這樣的廣告：錢存銀行不買房，銀行貸款給老王。老王拿錢去買房，心中女神嫁老王……難以在武漢買房的購(gòu)房者們快速向周邊溢出。

安徽六安也因合肥的火熱以及限購(gòu)，其房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步升溫，銷售量屢創(chuàng)新高。六安市房地產(chǎn)市場(chǎng)管理局統(tǒng)計(jì)顯示，2016年全市商品房銷售面積達(dá)663.71萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)126.1%，增幅為全省之首；銷售金額達(dá)308.79億元，首次突破300億元大關(guān)。

近兩年大熱的鄭州更是因都市圈因素影響，其周邊縣市樓市也紛紛開啟大熱模式。洛陽(yáng)方面，作為國(guó)家區(qū)域性中心城市和中原城市群副中心城市，加上洛陽(yáng)地鐵、自貿(mào)區(qū)等因素的影響，洛陽(yáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)異常火爆，部分樓盤出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升狀態(tài)。2016年洛陽(yáng)市商品房銷售面積為770.4萬(wàn)平方米，比2015年全年的687.3萬(wàn)平方米增加了12.1%，商品房銷售額為350.1億元，比2015年全年的295.6億元增加了18.44%。

開封方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)從成交到開發(fā)投資，均進(jìn)入快車道。2017年一季度，開封市GDP為374.97億元，較上年同期增長(zhǎng)8.6%，增速提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，高于全國(guó)1.7個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，開封一季度固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）完成179.63億元，比上年同期增長(zhǎng)12.9%，其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成32.27億元，比上年同期增長(zhǎng)22.3%，增幅居全省第7位。

新鄉(xiāng)方面，1至4月完成固定資產(chǎn)投資492.51億元，同比增長(zhǎng)12.6%，高于全省平均水平2.2個(gè)百分點(diǎn)，位居全省第11位。全市完成房地產(chǎn)開發(fā)投資94.04億元，總量位居全省第3位，同比增長(zhǎng)51.0%；全市商品房銷售面積169.22萬(wàn)平方米，位居全省第5位，同比增長(zhǎng)58.3%；全市完成商品房銷售額66.12億元，同比增長(zhǎng)62.0%。

除了鄭州都市圈周邊，今年1至4月，揚(yáng)州市商品房銷售面積296.94萬(wàn)平方米，同比增加54.7%；其中住宅銷售面積279.78萬(wàn)平方米，同比增加51.8%。商品房待售面積313.70萬(wàn)平方米，同比下降27.5%。商品房去化周期降為6個(gè)月。

對(duì)此，江蘇省組織331名相關(guān)專家調(diào)查后，報(bào)告顯示，在熱點(diǎn)城市樓市降溫“退燒”的同時(shí)，三四線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)趨于活躍。比如，鎮(zhèn)江屬于南京都市圈，樓市政策相對(duì)寬松。調(diào)查者對(duì)鎮(zhèn)江商品房?jī)r(jià)格預(yù)期，由一季度“緩和上漲”為主，轉(zhuǎn)變?yōu)槎径?ldquo;明顯上漲”為主；南通、淮安的商品房?jī)r(jià)格以“穩(wěn)中緩升”為主。

江蘇省物價(jià)局新聞發(fā)言人孔祥平表示，總體上看，緩和上漲的預(yù)期占70%，尤其是蘇北五市，除淮安市維持在80%的上漲預(yù)期外，其他四市的上漲預(yù)期都超過(guò)了九成。孔祥平介紹，“江蘇的三四線城市房地產(chǎn)活躍度增加，三四線城市的房?jī)r(jià)有所上升。對(duì)此，三四線城市可能會(huì)對(duì)房?jī)r(jià)采取相應(yīng)的調(diào)控措施，包括價(jià)格部門會(huì)采取備案措施。在經(jīng)過(guò)了前段時(shí)間的市場(chǎng)調(diào)控之后，我們目前仍然面臨著較大的商品房上漲的調(diào)控壓力。”

隨著購(gòu)房者的溢出，部分一二線熱點(diǎn)城市周邊的三四線城市成交快速上漲，去化加速。有報(bào)告顯示，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)計(jì)算，全國(guó)住房存量4月同比下降16.2%，是自全球金融危機(jī)以來(lái)最大的月度降幅。其中，若按照對(duì)11個(gè)三四線城市的調(diào)查中，住房存量4月更是平均同比減少22.4%。

調(diào)控難抑熱點(diǎn)城市周邊房?jī)r(jià)快速攀升

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，一二線城市房地產(chǎn)降溫態(tài)勢(shì)持續(xù)，熱點(diǎn)周邊三四線城市領(lǐng)漲全國(guó)。其中，5月宜昌新房?jī)r(jià)格同比漲幅達(dá)到10.7%，創(chuàng)下今年以來(lái)的新高。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，唐山房?jī)r(jià)環(huán)比上漲2.3%，蚌埠環(huán)比上漲2.2%，宜昌環(huán)比上漲2.1%，北海上漲1.9%，沈陽(yáng)上漲1.8%，揚(yáng)州、金華上漲1.7%，昆明、西安、韶關(guān)則分別上漲1.6個(gè)百分點(diǎn)。5月份時(shí)，趨勢(shì)依然未改。蚌埠、北海、湛江、九江、濟(jì)寧、宜昌等新房?jī)r(jià)格環(huán)比漲幅較大的城市多為熱點(diǎn)周邊三四線城市。

CRIC研究中心楊科偉表示，由于購(gòu)房熱情仍在，調(diào)控博弈，因此，購(gòu)買力溢出，熱點(diǎn)周邊城市成為投資最佳標(biāo)的，部分存在上漲之勢(shì)。

以石家莊為例，受京津冀城市群影響，僅5月單月，石家莊樓盤調(diào)價(jià)數(shù)量達(dá)到21盤。其中7個(gè)住宅項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)價(jià)，10個(gè)寫字樓項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)價(jià)，3個(gè)別墅和1個(gè)商鋪?lái)?xiàng)目進(jìn)行調(diào)價(jià)。住宅方面，位于新華區(qū)、橋西區(qū)、高新區(qū)等項(xiàng)目中，新合作城市廣場(chǎng)、龍灣、中山尚城分別上調(diào)1000元/平方米，華麗家族樓盤上調(diào)1300元/平方米，官峰嘉邸項(xiàng)目上調(diào)2000元/平方米，十里逸墅項(xiàng)目上調(diào)60萬(wàn)元/套。此外，別墅項(xiàng)目原河名墅更是從之前的2000萬(wàn)元/套，上調(diào)至2366萬(wàn)元/套，上調(diào)了366萬(wàn)元/套。

因各種因素利好，河北不僅成為購(gòu)房者的投資天堂，也成為各房企的拼搶之地。6月2日，石家莊正定新區(qū)迎來(lái)今年“最受關(guān)注”的一次土拍。2016年12月停拍的6宗土地再次上市，受到了碧桂園、保利、萬(wàn)科等25家房企的集中關(guān)注，拍賣總額達(dá)42.33億元。

其中，天山地產(chǎn)競(jìng)得的【2016】008號(hào)地樓面價(jià)高達(dá)2.09萬(wàn)元/平方米，創(chuàng)下正定新區(qū)樓面地價(jià)新高。值得注意的是，此前正定的新高僅為2016年11月樓面價(jià)的2549元/平方米。

安徽六安也同樣是受城市圈利好的城市之一。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委已批復(fù)的規(guī)劃，合六城鐵將使六安進(jìn)入合肥“一小時(shí)通勤圈”。在此影響下，今年一季度，六安房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)升溫，全市銷售商品房面積同比增長(zhǎng)20.37%，銷售金額同比增長(zhǎng)46.8%，商品房均價(jià)同比增長(zhǎng)21.81%。

5月初，記者在六安走訪多家樓盤發(fā)現(xiàn)，每家售樓部都用大幅海報(bào)掛出了“合六城際鐵路”的走向圖、站點(diǎn)分布等。在六安某項(xiàng)目售樓部外，外地牌照私家車在停車場(chǎng)進(jìn)進(jìn)出出。

“外地人在我們這里買房的太多了。2020年城鐵通車后，六安到合肥只要20分鐘！”一位售樓經(jīng)理熱情地介紹說(shuō)，“3月份我們?cè)油七^(guò)一次，均價(jià)還不到5000元，132套房源只臨時(shí)通知了手頭客戶就一天賣完。近期我們準(zhǔn)備開幾棟大平層，預(yù)計(jì)價(jià)格漲到6500元左右，房源同樣是100多套，估計(jì)根本不夠賣。”

在福建漳州，也大量存在著認(rèn)為當(dāng)?shù)匚磥?lái)房?jī)r(jià)向廈門看齊的投資者。在漳州萬(wàn)科城濱江府、恒大御景半島等新興高檔住宅售樓處，雖只剩為數(shù)不多的尾盤清售，但看房買房的人依舊絡(luò)繹不絕，購(gòu)房者普遍判斷漳州房?jī)r(jià)還有潛力，開發(fā)區(qū)房?jī)r(jià)肯定會(huì)漲，買到就是賺到。

庫(kù)存畸變“去庫(kù)存”“控房?jī)r(jià)”并存

在市場(chǎng)熱度下，樓市庫(kù)存卻出現(xiàn)了分化，非住宅類項(xiàng)目庫(kù)存整體偏高。據(jù)贏商網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年安徽新增商業(yè)項(xiàng)目23個(gè)，新增商業(yè)體量超230萬(wàn)平方米，2017年計(jì)劃新開業(yè)購(gòu)物中心更是達(dá)73個(gè)，預(yù)計(jì)新增商業(yè)體量高達(dá)760萬(wàn)平方米。

以去年房?jī)r(jià)一路高歌的合肥為例，雖然住宅時(shí)常面臨搶房，但商業(yè)部分卻未能向住宅看齊。同策咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，合肥商業(yè)市場(chǎng)庫(kù)存達(dá)到432.95萬(wàn)平方米，同比2015年增加28.3%，庫(kù)存量不降反增。按照2016年商業(yè)項(xiàng)目的去化速度計(jì)算，合肥商業(yè)項(xiàng)目需要3.2年才能完成去化。

六安方面上述現(xiàn)象更為明顯，截至4月底，該市可售商品住宅440.23萬(wàn)平方米，去化周期為13.7個(gè)月，但非住宅庫(kù)存273.72萬(wàn)平方米，去化周期為124.4個(gè)月，高達(dá)10年。

中信證券的一份研報(bào)指出，中國(guó)商辦物業(yè)的總量明顯過(guò)剩，在2010年和2013年，商辦物業(yè)經(jīng)歷了兩輪躍進(jìn)，商辦物業(yè)的開發(fā)投資增速要遠(yuǎn)大于住宅物業(yè)的開發(fā)投資增速。過(guò)去十多年中，我國(guó)商服用地一直占據(jù)房地產(chǎn)出讓的30%上下，這同社會(huì)的真實(shí)需求很不匹配，從銷售上看，商業(yè)地產(chǎn)占比只有10%。

武漢方面，據(jù)武漢市房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)協(xié)會(huì)研究部數(shù)據(jù)，截至2015年底，武漢商業(yè)地產(chǎn)總面積超過(guò)3000萬(wàn)平方米。按照武漢市1066.77萬(wàn)常住人口計(jì)算，人均商業(yè)面積已接近3平方米，是香港的2倍。此外，武漢還有600萬(wàn)平方米的商業(yè)樓盤及400萬(wàn)平方米的寫字樓庫(kù)存，按照往年的去化速度，全部消化完至少還需4至6年。與此同時(shí)，未來(lái)5至6年，還將新增約1000萬(wàn)平方米的商業(yè)體量。

與供應(yīng)旺盛相對(duì)應(yīng)的是，商業(yè)地產(chǎn)整體需求難以提振，市場(chǎng)吸納力下降。據(jù)了解，武漢方面，除了幾個(gè)傳統(tǒng)辦公區(qū)和商業(yè)區(qū)，其余區(qū)域均因缺少整體的氛圍和相應(yīng)配套導(dǎo)致去化困難。

除了住房性質(zhì)結(jié)構(gòu)失衡外，地方樓市還存在區(qū)域性結(jié)構(gòu)失衡。如六安在部分區(qū)域住宅熱銷的同時(shí)，一些縣鄉(xiāng)仍需積極推介房源。六安市房地產(chǎn)管理局統(tǒng)計(jì)顯示，2016年在棚改貨幣化、鼓勵(lì)農(nóng)民進(jìn)城購(gòu)房、發(fā)放契稅補(bǔ)貼和購(gòu)房補(bǔ)貼、購(gòu)買商品房作為安置房源等一系列的去庫(kù)存措施的作用下，庫(kù)存面積大幅下降，全年凈去庫(kù)存面積達(dá)336.19萬(wàn)平方米。

六安市房地產(chǎn)管理局局長(zhǎng)吳耘介紹說(shuō)，六安市金寨縣，庫(kù)存總量較大，去化速度較慢，作為全國(guó)農(nóng)村土地制度改革試點(diǎn)地區(qū)之一，該縣推出了居民購(gòu)房和農(nóng)戶退出宅基地購(gòu)房?jī)身?xiàng)補(bǔ)貼政策，有效的推動(dòng)了去庫(kù)存工作，盤活了房地產(chǎn)市場(chǎng)。霍山縣人口基數(shù)小，庫(kù)存量也較大，該縣則減少了商品房的土地供應(yīng)，暫停了鄉(xiāng)鎮(zhèn)房地產(chǎn)的開發(fā)，并通過(guò)移民補(bǔ)助、惠民安居貸等措施鼓勵(lì)農(nóng)民進(jìn)城購(gòu)房。

湖北方面，截至2017年3月底，雖然全省商品住房庫(kù)存平均消化周期為7.4個(gè)月，但仍有5個(gè)縣庫(kù)存消化周期超過(guò)18個(gè)月，其中，鄖西縣18.6個(gè)月，嘉魚縣22個(gè)月，黃梅縣23個(gè)月，云夢(mèng)縣24.8個(gè)月，屈家?guī)X管理區(qū)31個(gè)月。

貴州省社科院城市經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)胡曉登指出，由于城市綜合體集中了優(yōu)質(zhì)土地資源和大量資金，一旦過(guò)剩引發(fā)泡沫破裂，將成為城市“空殼”和“黑洞”，其后果將比住宅市場(chǎng)更嚴(yán)重，會(huì)帶來(lái)更多的土地資源浪費(fèi)和社會(huì)資金浪費(fèi)。他建議，應(yīng)給地方政府和開發(fā)商“降溫”，合理控制城市綜合體數(shù)量，警惕爛尾風(fēng)險(xiǎn)，從抓運(yùn)營(yíng)管理著手提高質(zhì)量，預(yù)防城市“黑洞”的形成。

分城施策轉(zhuǎn)向區(qū)域施策

事實(shí)上，地方政府也已關(guān)注到該類城市所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。為解決結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題，安徽省住房城鄉(xiāng)建設(shè)廳、安徽省財(cái)政廳、人民銀行合肥中心支行等7部門5月份聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)非住宅商品房去庫(kù)存的若干意見》，通過(guò)去庫(kù)存與供地聯(lián)動(dòng)、鼓勵(lì)企業(yè)將非住宅商品房轉(zhuǎn)為自持物業(yè)、鼓勵(lì)個(gè)人購(gòu)買商住公寓等途徑，指導(dǎo)各地有序化解非住宅商品房庫(kù)存。

根據(jù)意見，安徽將推動(dòng)房地產(chǎn)去庫(kù)存與土地供應(yīng)聯(lián)動(dòng)，要求各地結(jié)合各類非住宅商品房在售量、將要上市量和市場(chǎng)總體需求情況，按“控制總量、限制增量、消化存量”原則，合理安排土地投放量，優(yōu)化用地供應(yīng)結(jié)構(gòu)。明確商業(yè)、辦公等非住宅商品房去化周期超過(guò)48個(gè)月的城市，停止新出讓同類性質(zhì)用地。同時(shí)，優(yōu)化各類非住宅項(xiàng)目，多渠道消化非住宅商品房庫(kù)存。鼓勵(lì)企業(yè)將商業(yè)、辦公等非住宅商品房轉(zhuǎn)化為自持物業(yè)；支持房企從銷售商品房向“售租并舉”投資模式轉(zhuǎn)變；鼓勵(lì)開發(fā)企業(yè)成立專業(yè)租賃公司，按規(guī)定享受相關(guān)優(yōu)惠政策，開展房屋租賃業(yè)務(wù)。

重慶方面，近日重慶市政府網(wǎng)公布《重慶市人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)全市商業(yè)商務(wù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的意見》指出，政府將從“控制商業(yè)商務(wù)房地產(chǎn)建設(shè)用地新增供應(yīng)規(guī)模、支持實(shí)施商業(yè)商務(wù)用房轉(zhuǎn)型利用、支持開發(fā)企業(yè)自持經(jīng)營(yíng)商業(yè)商務(wù)用房、擴(kuò)大商業(yè)商務(wù)用房的市場(chǎng)需求”四大調(diào)控措施加大商業(yè)商務(wù)房地產(chǎn)去庫(kù)存力度，力爭(zhēng)在“十三五”末全市商業(yè)商務(wù)房地產(chǎn)庫(kù)存去化周期控制在合理范圍，其中主城商業(yè)商務(wù)房地產(chǎn)庫(kù)存去化周期控制在12個(gè)月內(nèi)。

對(duì)此，易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，熱點(diǎn)周邊城市已進(jìn)入去庫(kù)存和控房?jī)r(jià)雙軌并行階段，調(diào)控難度將繼續(xù)增加，需要有新的調(diào)控視角和手段。

世聯(lián)行董事長(zhǎng)陳勁松說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)的融合以及城際交通的徹底改善，城市界限越來(lái)越模糊，區(qū)域概念強(qiáng)化，僅以行政邊界實(shí)施的一城一策可能會(huì)無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)變化。陳勁松建議，通過(guò)完善現(xiàn)有城市群市長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議等機(jī)制，將區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步作為一個(gè)中觀整體看待，在一城一策的基礎(chǔ)上，逐步探索區(qū)域協(xié)調(diào)施策。