每經編輯 鄭步春    

因經濟指標多數偏弱，加上歐央行、英央行、加拿大央行釋放鷹派信號，美元近期表現疲弱，已出現超跌。

本周美元能否反彈，極大程度上取決于本周美國公布的非農就業指標等數據。國際金價走勢更弱，其短期內可能還有些下行空間，但續跌空間已比較有限。

美元略有企穩

美元指數近期疲弱，上周大跌1.70%，最低探至95.470點。本周一美元指數暫反彈，截至周一17：34，其數暫漲0.35%，至96.969點。

美元近期受到一些國內因素的施壓：美國醫保法案表決延后是壓力之一，經濟指標不佳是壓力之二。之前數周，美國公布的大多數經濟指標弱于預期，而最新的一些經濟數據仍然差強人意。比如，上周五美國公布的5月個人消費支出物價(PCE)指數年率上漲1.4%，增速連續三個月放緩。

雖然基本面偏弱，但因美元已跌了半年了，實在是有些超跌了，故上周初美元實際上已經有所企穩。然而，沒料到的是歐央行、加拿大央行、英央行在上周先后釋出強硬言論，造成非美貨幣所對應的公債收益率急速上升，且升速遠快于美元債券收益率的升速，于是美元在低位又進一步殺跌。

在上述因素中，三家非美貨幣的央行釋放的緊縮意圖，是美元最大的承壓因素。不過，經過好幾天的殺跌后，美元已跌得相當透了，所以跌勢應可暫告一段落。

最近兩個月國際油價顯著走低，上述三家央行所釋出的緊縮言論多少也有些反常。投資者應觀察這些央行的后續言論，如果后續言論反復強調緊縮，那就真有這回事，否則就可能是市場會錯了意。

6月非農變數大

在上次匯市評述中，我曾指出美元指數會于95.00點一帶找著支撐，因為其前一波大漲的0.618及0.809黃金分割位中間值差不多就在這個位置。由現在走勢看，美元似乎暫時企穩，未來當有機會進一步反彈。

決定美元本波反彈能走多遠的關鍵因素，是本周三美國將公布的6月ADP民間就業數據，以及本周五公布的6月非農就業數據。只要這些數據不差，不損害美聯儲9月縮表及年末或明年首季加息前景，超跌的美元就有機會走高。

在上次公布的5月非農偏弱后，美聯儲進一步緊縮顯然需要這個數據支持，否則一味地口頭拋出緊縮言論，可能很難令人信服。

據外媒調查，美國6月非農就業人口料增加17.7萬，優于5月的增加13.8萬；6月失業率料持平于5月的4.3%； 6月平均小時薪資月率料增長0.3%，優于5月的增長0.2%；6月平均小時薪資年率料增長2.6%，5月為增長2.5%。

最近一年多，市場關于非農數據的預期常常有所偏離，有時相差得還很離譜，所以本周非農數據仍有可能爆冷。

一般來說，由于5月份美國的非農數據曾大幅弱于預期，客觀上會造成分析師們在預測時更加保守。也就是說，我覺得6月非農優于上述調查的可能性至少會過半，所以美元空頭理應更為謹慎。

黃金續跌空間有限

近期黃金顯然是疲弱的，美元漲時它跌，美元跌時它也跌，這自然與上述幾家央行均釋出緊縮言論有關。繼上周跌1.3%后，本周一Comex黃金主力合約暫跌0.52%至每盎司1234.8美元，為最近四周的最低水平。

上周一黃金曾經“閃崩”，有人說是“烏龍指”所致。我當時即提出異議，我認為沒消息并不代表沒有理由。上周后幾天，接連幾家央行釋出緊縮言論，未免有些太過巧合，也許就是牽涉某種內幕交易。

從金價沉重的走勢看，其短期內可能還有些下跌空間，未來黃金當有機會下探至1230美元一帶，甚至跌至1215美元一帶，再往下可能就比較困難了。

現階段投資者對于黃金可以繼續看空，但操作時不宜過分追跌加空。對于那些持有大量空單的投資者來說，甚至非但不應加空，還應注意越跌越減倉。

對于做內盤黃金品種的投資者來說，無論是黃金期貨，還是黃金TD，均應注意匯率問題，這方面情況其實不太利于空頭，因為近期人民幣升得比較明顯。對于這部分空頭來說，可能更應注意見好就收。

當不利因素集中出現時，下跌的黃金價格中其實已經消化了許多。當超跌時，如果再有利空，金價也不一定會跌多少，可是，萬一稍有利好，就極易出現報復性反彈。不過，由中線來看，金價下半年即使有些反彈，投資者可能仍應逢高布空，因美聯儲及其他一些央行均有緊縮之意，該種格局不易發生改變。

至于政治因素，上半年已經反復地嚇過投資者了，投資者應該有些免疫力了，所以下半年不妨對政治因素看淡些。