周一早盤，滬指連續第12天低開，開盤后創業板快速跳水，深成指、滬指亦先后暴跌。滬指一度跌超2%，深成指一度3%，創業板則跌超4%，創近30個月新低。隨后，保險、銀行板塊開始發力，兩市走勢有企穩跡象，不過從盤面來看，指數依然處于弱勢，不排除有進一步下探的可能。 《每日經濟新聞》記者注意到，雖然創業板以及滬指的下跌給市場帶來了一定的負面情緒，但是欣慰的是上證50指數早盤卻創18個月來新高，截至發稿，上證50走勢依然穩健，這給市場的企穩帶來了相當的正面因素。 今日從消息面來看，還可以看到一些利好因素，周一，央行向市場大額“補水”。據央行公告，7月17日，為對沖稅期、政府債券發行繳款、金融機構繳納法定存款準備金和央行逆回購到期等因素對銀行體系流動性的影響，央行以利率招標方式開展了1700億元逆回購操作。 小貼士： 央行逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作。 雖然有一些利好消息的支持，但17日早盤的下跌還是“打了”投資者一“悶棍”，究竟有哪些原因導致了市場這么大力度以及這么快速的一個下跌呢？ 一、創業板權重股利空頻發引發資金出逃 有分析人士表示，導致創業板持續走低的原因有：①樂視網事件的發酵使得市場對于創業板公司的成長安全性有所擔憂。②溫氏股份公布了中報業績預告，業績大幅下降，這也引發了投資者對于創業板公司業績的擔憂。③近期創業板閃崩事件和黑天鵝事件頻發，神霧系等事件更是重傷機構投資者，對創業板造成了負面壓力。④上證50的不斷走高，資金青睞藍籌，價值投資者盛行，中小盤股的估值偏高或引起資金戰略性轉移。 凱基證券分析師陳浩表示，市場流動性預期偏緊、樂視資金問題均拖累創業板表現。陳浩表示，金融工作會議基調看，市場流動性不大可能有明顯改善。中國央行盡管進行了資金凈投放，前期下行的市場利率未出現進一步的明顯回落，不利于股市整體表現。樂視資金鏈問題如何解決、何時復牌都面臨不確定性，樂視中報預虧也讓市場擔心創業板公司財務不穩健的可能不止這一家，影響到投資者對創業板其他公司的持股信心。中報業績風險完全釋放前，預計創業板表現會偏弱。 天風證券分析認為，近期創業板業績爆出風險的都是不依靠外延并購、在行業中具有優勢地位的龍頭公司，這些公司暴露出的風險，證明了在過去幾年貨幣極度寬松、資本從傳統經濟體系中溢出后，對于創新類資產的過渡追逐，步子邁得太大，泡沫被吹起來的太快，隨著貨幣環境的快速收緊，現在到了要結算的時候。 二、閃崩密集出現使得市場恐慌情緒嚴重 近來，A股市場又頻現個股“閃崩”，甚至有像三聚環保一周內“閃崩”兩次的個股。而市場主流觀點認為，業績變臉或是個股閃崩的關鍵因素。據21數據新聞實驗室不完全統計，上周有27只個股盤中出現閃崩現象，大部分在閃崩后延續跌勢。Wind數據顯示，這27股上周股價均為下跌，其中星期六、正虹科技、神霧環保、三維絲等周跌幅超過20%。 查詢下跌原因發現，閃崩原因或多或少的與業績相關。如神霧環保、神霧節能此前被質疑業績造假，周跌幅在20%左右;雅百特被曝財務造假，當日盤中最大跌幅近9%；還有一些發布業績修正報告的，說好的預增瞬間變為大幅虧損，如青龍管業、貝因美等等。 而此前因打造“時尚IP生態圈”概念，2016年來股價最大漲幅達130%的星期六，再講故事卻未能成為提升股價的良藥，周跌幅達到33%! 分析認為，目前閃崩的個股主要有三類。第一類是新股。新股發行時PE在20多倍，上市后連續N個漲停，PE隨之直沖云霄。考慮到一年后有大小非解禁，再加上新股開板后的接盤者都為短線下注者，篤信“愿賭服輸”的原則，因此一旦下跌必將出現踩踏，加入閃崩行列無可非議。第二類是復牌個股。由于再融資政策的收緊，現在復牌個股大多以放棄或暫停再融資方案為主，因此復牌后很容易加入閃崩大軍。第三類是中期業績公告悲觀的，比如業績同比下滑甚至虧損，或者向下修正原先的業績預告等等，在目前崇尚低PE的情況下，這類個股的PE不降反升，很自然會被扔到閃崩的行列中去。 三、漂亮50不再便宜 近期A股分化明顯，代表大規模龍頭企業的上證50指數創下近兩年新高，而創業板持續走低。由此可以看到，上證50已經成為大盤的定海神針。但是隨著上證50股價大漲，上證50估值已經不再便宜，因此，部分投資者開始對于上證50能否繼續上漲產生了懷疑。 華鑫證券分析師嚴凱文則指出，現階段談上證50是價值洼地顯然也已經是過去時。目前近四成上證50標的股價已達到相對合理估值位置（11.5）。目前上證50標的已大部分超出內在價值，處于趨勢投資階段，本質上是抱團防御，但超額收益有限。 更多機構后市觀點： 對于三季度的A股市場，多數券商認為，A股中長線表現不悲觀，大漲大跌都不現實，震蕩整理為主要運行節奏。 中航證券表示，雖然目前市場對于權重股演繹出了明顯的估值修復行情，但把周期拉長來看，這種狀態在歷史的長河里只是階段性的，但小企業成長、創新卻是永恒的主題，投資者需要對此有足夠的認知。 中信證券也表示，三季度A股配置的核心邏輯是價值輪動，但最近一段時間周期股的交易性機會也值得關注。之前有提示煤炭和鋼鐵板塊的交易性機會以來，周期品漲價的邏輯逐步兌現。后續周期小輪動主線是景氣，核心是價格。 對于投資機會，華泰證券表示，白馬股將持續受到追捧，早前關注的券商股業績及股價表現相當亮眼繼續看多，周期表現不錯但持續性有待觀察，主題繼續關注蘋果產業鏈、教育與文化、國企改革等。 每日經濟新聞綜合證券時報、網易財經等 （文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）