7月17日，激進投資者尼爾遜·佩爾茨（NelsonPeltz）旗下的特里安基金管理公司（TrianFundManage-mentL.P.)宣布，于當天向美國證券交易委員會提交了初步委托聲明，在寶潔（NYSE:PG）2017年年度股東大會上，提名其創始合伙人兼首席執行官佩爾茨參選董事會席位。這意味著，擁有180年歷史，市值約2220億美元的寶潔可能將會成為史上面臨代理權爭奪戰的規模最大的公司。 特里安基金目前管理著約127億美元的資產。佩爾茨是特里安基金的創始合伙人之一。特里安基金于2005年由NelsonPeltz、PeterMay和EdwardGarden共同創立?；鸪闪⒑髮Ｗ⒂诎l掘業績不佳并被低估的企業，之后通過積極的參與公司管理，從而提高股東的利益。 今年2月，特里安基金買入日化巨頭寶潔公司價值約33億美元的股票。成為寶潔第五大股東，占其發行在外股票總數約1.5%。 佩爾茨與寶潔集團主席、總裁、首席執行官戴維·泰勒（DavTaylor）于2月首次會談，隨后，佩爾茨與寶潔集團高管、董事會進行了多次會議和討論，希望佩爾茨可以得到寶潔的董事會的一個席位。上周，寶潔拒絕了特里安基金提名佩爾茨擔任寶潔董事的請求。因此，7月17日，特里安基金宣布將在寶潔2017年年度股東大會上為佩爾茨爭取一個董事會席位。 寶潔2017年年度股東大會預計于10月召開。 這將是現年75歲的佩爾茨發起的第三次代理權爭奪戰。佩爾茨的第一次代理權爭奪戰是2006年與亨氏食品公司的董事會席位，佩爾茨獲得2個董事會席位。 佩爾茨有很多頭銜，他是美國第二大連鎖快餐公司溫蒂漢堡的非執行董事長；全球資產管理公司美盛集團的董事、英格索蘭、億滋國際的董事，佩爾茨也曾是亨氏食品公司的董事。 寶潔并不是特里安基金所持股的公司中唯一正經歷著變動的大公司，特里安基金持有能源巨頭Gener-alElectric（下稱GE）接近20億美元的股票，GE上個月宣布，其現任董事長兼CEOJeffImmelt將會卸任，由公司元老JohnFlannery繼任。 寶潔表示，過去兩年，寶潔集團完成了集團歷史上最重要的投資轉型，剝離、停止、整合約100多個品牌，產品類別由16個精簡至10個。過去5年實現100億美元的成本削減計劃，并計劃繼續執行相同計劃。在過去10年里，寶潔集團采用分紅、股票交換和回購等形式向股東返還了1000億美元資金，其中2016和2017財年達360億美元，公司的最新股息增長了3%，這是寶潔集團連續127年派發股息，也是連續第61年集團增加派息，集團預計，2017財年股東的股息總額將超過70億美元，這將使過去10年的股息總額超過620億美元。 特里安基金在聲明中表示，寶潔過去10年的業績令人失望，他們希望幫助寶潔應對其正面臨的一系列挑戰。特里安基金認為，寶潔目前正面臨的挑戰包括，疲軟的股東回報率。過去10年間，寶潔的業績不及它的競爭對手及S&P500。過去10年寶潔的股東回報率不及競爭對手的一半，尤其是最近幾年，股東回報率更是觸底。寶潔的低回報率是由于銷售收入的有機增長速度在降低，并且寶潔在大部分品類中都在丟失市場份額。 特里安基金認為，寶潔的管理團隊在削減成本及解決官僚主義等問題的處理上，做得還不足夠。根據特里安基金的分析，寶潔在2012年啟動的100億美金的成本削減項目，并沒有對公司的銷售收入和利潤增長產生顯著的影響。此外寶潔提出了額外的130億美元的成本削減，但特里安基金認為，介于寶潔2012年啟動的成本削減項目效果并不顯著，對于這130億美元的成本削減計劃也并不看好。 此外寶潔被批評有著過于復雜的組織架構，反應緩慢，并且有著孤立的企業文化。 寶潔回應說，自特里安基金投資寶潔后，寶潔一直與特里安基金保持著積極并且有建設性的對話。寶潔的董事會和管理團隊正積極的專注于執行公司的戰略，從而推進革新、提高有機銷售額及銷量，改進生產效率和成本結構，并且加強寶潔的組織架構和文化建設。董事會對于有信心已有的改變正在產生成效，并且對公司的戰略、計劃和管理權利支持?！皩殱嵭枰氖且粋€顛覆性的態度?！迸鍫柎脑谝淮尾稍L中說到。 股東對于寶潔的不滿情緒由來已久，并且寶潔“孤立”性質的企業文化讓他們頗感擔憂。在消費巨頭2015年度年會上，投資者邁克爾·邁爾（MichaelKarenMeyer）稱管理團隊“將寶潔帶進了溝里”。 這次事件一個月后，戴維·泰勒接任寶潔CEO。戴維·泰勒上任后，直接指出這家180歲“高齡”的企業需要變革。他計劃消減一半以上的品牌，并承諾到2021年消減100億美元的年度成本。 寶潔的企業文化也影響到了外界評價，“寶潔人”（Proctos）被視為“僵化文化”的代名詞。在最近接受CNBC采訪時，佩爾茨稱寶潔有著另人窒息的官僚主義。 近年來，像寶潔這樣業績不佳的傳統企業在很多投資者眼中也許并非理想的投資標的，但這些公司進來卻屢屢被私募基金視為“金礦”。著名激進投資人DanLoeb掌管的基金ThirdPoint6月25日表示，已買入35億美元雀巢股份，成為雀巢的第六大股東。ThirdPoint稱，過去10年雀巢的發展遠不如同行，股價表現也明顯不如同行上市公司。這似乎與特里安基金和寶潔的情況如出一轍。 特里安基金是寶潔的第五大股東，但是他僅持有寶潔1.5%的股份。想要取得代理權爭奪戰的勝利，他需要獲得更多股東的支持。特里安基金需要證明佩爾茨在提升股東價值方面的經驗讓他能夠勝任董事的職責，比如此前在億滋國際和亨氏的經歷。從而說服其他股東支持佩爾茨加入董事會。如果特里安基金在這場代理權爭奪戰中獲勝，將是股東積極主義行動的一個新的里程碑。 寶潔集團有部分投資者贊成佩爾茨加入董事會，他們認同佩爾茨質疑寶潔的削減成本計劃應該體現在銷售和利潤增長上，但是寶潔集團過去兩年這兩項主要指標基本停滯。 寶潔集團也質疑特里安基金沒有提出新的或是可行的想法，來推動寶潔為股東賺取更高的收益。RBCCapitalMarkets分析員在一份記錄中寫到，特里安基金僅強調拿寶潔的業績不及競爭對手和S&P500，成本削減項目對促進利潤的增長效果不顯著。類似的，Morningstar分析員說，他們沒看到佩爾茨能夠帶來的推動力，也沒看到佩爾茨將怎樣促進寶潔的改變。