每經編輯 每經記者 楊建 每經編輯 謝欣    

每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

今年A股的中小創在大盤藍籌股和“漂亮50”的光芒映射下，似乎始終是“春風不度玉門關”。在這樣的狀況下，被市場稱為“國家隊”的證金公司，突然史無前例地出現在兩家創業板公司——昆侖萬維和蘇交科的前十大股東里，頓時引得市場各方浮想聯翩。

證金公司“隨風潛入夜”似乎讓鐘情中小創公司的投資者看到“潤物細無聲”的希望。創業板是否即將迎來買入時機？國家隊出手布局創業板是否意味著A股風向在悄然改變？

國家隊行蹤被披露

在創業板“跌跌不休”之時，不少創業板龍頭公司出現了業績大幅下滑、債務危機、業績被質疑等利空因素，從而使得創業板遭受重創。不過隨著中報逐漸披露，國家隊的最新動態隨著半年報數據披露逐漸曝光，卻讓市場大為吃驚。

截至7月25日的數據顯示，被視為國家隊的證金公司出現在兩家創業板公司的十大股東之中，這兩家公司分別是昆侖萬維和蘇交科，證金公司在二季度大舉買入2312.53萬股和962.49萬股，持股占比2%和1.66%。并且證金公司還成了昆侖萬維的第一大流通股東。最重要的是，這是證金公司在A股歷史上第一次成為創業板公司前十大股東。

對此，有不愿具名的私募人士向《每日經濟新聞》記者表示，由于7月正值中報披露期間，前期多只創業板龍頭公司的中報業績預告紛紛滑坡不符預期，導致市場對創業板的風險偏好持續下行，實際上這一輪下跌受情緒因素影響大于創業板公司基本面因素，不少個股出現錯殺行情。而從2017年半年報業績預告來看，業績預喜的也不在少數，且低市盈率的個股數量也在增加，這類個股很有可能在泥沙俱下的市況下遭到錯殺，從證金公司的選股就可以明顯看出在挑選優質股。

北京星石投資告訴《每日經濟新聞》記者，從目前的政策導向、市場環境、資金偏好等方面來看，創業板整體的趨勢性機會短期很難看到。但是經過過去兩年的調整，有實際業績支撐的成長股也開始具備一定的投資價值，結構性的機會在不斷顯現。部分已經調整很充分、安全邊際較高、有真實業績支撐的個股可以適當關注，但是需要著眼基本面、精選有真實業績支撐的。

創業板估值得到認可？

實際上，前期藍籌白馬股大漲，已經讓其最具吸引力的低估值特性不再那么明顯，尤其是年初至今，上證50指數已經大漲15.57%，而白馬股紛紛大漲50%甚至更多之時，部分個股的市盈率已經接近歷史高點，投資白馬股的性價比開始慢慢降低。而與之相反，創業板整體市盈率已經趨于歷史低位。從年初至今，創業板指大跌14.31%，經過大跌之后，創業板不少個股股價也創下歷史新低，抄底的呼聲再次響起，不過也有觀點認為此時還是慎言抄底。

對此北京星石投資認為，從目前的政策導向、市場環境、資金偏好等方面來看，短期內擁抱確定性的投資風格發生變化的可能性不大，市場還不具備風格切換的條件。從宏觀經濟面看，本月公布的經濟數據大超預期，與宏觀經濟相關性較強的消費甚至周期行業中的上市公司的ROE將會持續改善，從投資上來講好的投資標的也有望增多，上半年“一九分化”的行情可能會擴散到“二八”或者“三七”。

重陽投資總裁王慶也認為，隨著監管環境、制度環境及經濟基本面各個層面的變化，股票市場的分化可能還會進一步演繹，成長股和藍籌股之間的估值體系重構還將持續。總體市場前景不悲觀，結構方面會繼續分化，優質藍籌股的演繹還會持續，有可能會深化或者下沉。而所謂的成長和價值之間最終沒有區別，還是基于對業績成長確定性的判斷，不過上述過程并不意味著市場風格即將轉換。

展望下半年，北京星石投資對《每日經濟新聞》記者表示，在經濟平穩運行、韌性較強的宏觀背景下，去杠桿、防風險的整體基調和方向發生改變的概率不大，資金將繼續擁抱“確定性”，那么估值合理、業績可持續確認、在行業市場占有率較高的個股仍然是資金比較青睞的。真正受益于消費升級、業績確定性較高的個股仍有較高的配置價值，同時可以關注已經跌出安全邊際，且真正有內生增長的超跌成長股。