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每經實習記者 舒曼曼 每經記者 杜冉樂  每經編輯 宋思艱

　　7月27日，融創中國（01918，HK）股價高開，一度漲至9.91%，截至收盤時上漲7.33%，報收于20.80港元，總市值811.8億港元，當天市值漲幅超55億港元。

　　除了一路表現較好的股價之外，融創的高負債率也一直是備受關注的熱點。北京東方興業投資有限公司董事長王德勇在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，如果負債率降低一點，融創股價或表現得更好。

　　7月23日，孫宏斌曾發微博稱“我們因現金流失敗過，知道現金流的重要性，重視現金流，把公司安全放在首位。”四天后的16時左右，孫宏斌再發微博表示，近期會停緩發展，加速去化，降低負債率，確保健康安全。

   一周兩發微博 兩次均提及“安全”

　　《每日經濟新聞》記者發現，孫宏斌在收購萬達文旅項目和入主樂視之后連續一周內，兩次公開發布微博，兩次均提及“安全”。

　　王德勇表示，對融創而言，降低負債率是非常重要的事情，因為其本身的負債率就非常高，遠高于行業平均水平。再加上收購萬達文旅項目之后，收購的資產負債率也很高，進一步推漲融創負債率。且這些資產本身都需要大量現金投入，回報周期比較長，這樣對融創現金流的考驗就更大。

　　2017年以來，融創多宗并購事件引發市場對其負債率與現金流的擔心。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，2017年融創已發起8次并購，平均每月都會有一起并購。

　　尤其是7月10日融創擬以631.7億元與萬達簽訂關于收購13個文旅項目和76個酒店項目的框架協議，市場嘩然，以至于對其負債率與現金流的猜測與擔心被推至頂點。直至7月19日，融創以438.44億元收購萬達13個文旅項目91%股權，這一“世紀大交易”終于落定。投資樂視的邏輯加之樂視的困局，也因7月21日孫宏斌當選樂視網董事長而暫告一段落。

　　針對兩次熱點收購事件，孫宏斌再次發微博公開表示，“總被問為什么要投資樂視合作萬達，是因為我們堅信房地產業會穩定健康發展，消費升級的主力產業大文化、大旅游、大娛樂會爆發增長，是因為融創堅定看好中國經濟的未來。”

  業內擔憂融創擴張性拿地和大手筆并購

　　7月25日，融創公告稱，將通過配售2.2億股新股融資不超過40.32億港元，折合5.2億美元，并創下了今年以來整個香港地區資本市場中最大規模的新股配售，同時也是去年以來內地房地產企業在香港地區資本市場的最大規模融資。融創在配股公告中表示，配售融資主要目的為優化資本結構。根據2016年底公開數據測算，此次配售融創股東權益將顯著提升，可降低凈負債率超過30個百分點。

　　王德勇強調，高負債率、現金流等資金狀況對融創而言，已釋放出危險信號，若融創繼續擴張性拿地和大筆收并購，對公司的現金流來講勢必形成重大影響和考驗。