每經(jīng)編輯 牟璇    

每經(jīng)影視記者 牟璇

每經(jīng)影視編輯 溫夢(mèng)華

上映6日、票房超14億，《戰(zhàn)狼2》終于為低迷的國產(chǎn)片市場(chǎng)贏了一場(chǎng)勝仗。昨天（本周一），北京文化（000802，SZ）作為《戰(zhàn)狼2》保底方，更是“一字板”封上了漲停，就連周一午間“抱《戰(zhàn)狼2》大腿”發(fā)公告的光線傳媒盤中也一度漲超9個(gè)點(diǎn)。

不過，拋開《戰(zhàn)狼2》這一因素，事實(shí)上上周整個(gè)傳媒板塊就已經(jīng)出現(xiàn)了明顯回暖。例如，作為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)老龍頭之一的華誼兄弟，在7月25日就出現(xiàn)明顯放量大漲，并帶動(dòng)一批傳媒股觸底反彈。在整體板塊反彈的背景下，傳媒股上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，二季度基金也有意識(shí)地開始增持傳媒股。估值回歸后，業(yè)績(jī)助力下，傳媒股是否會(huì)有新的表現(xiàn)？

傳媒板塊反彈 拉開序幕

作為2016年整體跌幅A股第一，傳媒股在2017年上半年的表現(xiàn)非常弱勢(shì)，光線傳媒（300251.SZ）、上海電影（601595.SH）、華誼兄弟（300027.SZ）等電影類公司的股價(jià)都大幅受挫，華策影視（300133.SZ）、慈文傳媒（002343.SZ）、歡瑞世紀(jì)（000892.SZ）等電視劇公司的股價(jià)表現(xiàn)也難見起色。

但上周，傳媒板塊卻出現(xiàn)了明顯反彈，猶如“久旱逢甘霖”。

作為創(chuàng)業(yè)板第一梯隊(duì)上市的華誼兄弟，在上周二便出現(xiàn)了放量大漲，隨之帶動(dòng)一批傳媒股觸底反彈，而華誼兄弟周漲幅（7月24日——7月28日）也達(dá)到了13.54%，這也是該股一年來單周最大漲幅。

華誼兄弟（7月24日——7月28日）周漲幅

而本周，在《戰(zhàn)狼2》的帶動(dòng)下，北京文化連續(xù)兩日漲停，繼續(xù)帶動(dòng)整個(gè)傳媒板塊表現(xiàn)。

值得提到的是，影視板塊回暖跟傳媒股整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出不無關(guān)系。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日申萬傳媒板塊有84只個(gè)股公布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告情況，其中有56只個(gè)股同比實(shí)現(xiàn)上漲，占比達(dá)到66.67%。其中，預(yù)告上半年凈利潤變動(dòng)幅度超過200%的有4家，除了重組因素的*ST紫學(xué)（000526.SZ）預(yù)計(jì)凈利潤同比增長(zhǎng)1186.37%外，北京文化預(yù)計(jì)凈利潤同比增長(zhǎng)292.61%，中南文化（002445.SZ）預(yù)計(jì)凈利潤同比增長(zhǎng)250%，北緯通信（002148.SZ ）上半年凈利潤預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)245.26%。預(yù)計(jì)上半年凈利潤增幅超過100%的有15家，包括天神娛樂、東方網(wǎng)絡(luò)等。

各板塊上半年業(yè)績(jī) 分化嚴(yán)重

在傳媒股上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中，各子板塊分化嚴(yán)重，游戲類個(gè)股業(yè)績(jī)依然堅(jiān)挺，例如已經(jīng)披露半年報(bào)的昆侖萬維（300418.SZ）上半年凈利潤為3.84億元，同比增長(zhǎng)57.52%；三七互娛（002555.SZ）預(yù)計(jì)上半年凈利潤增長(zhǎng)幅度為81.07%；完美世界（002624.SZ）預(yù)計(jì)上半年凈利潤增長(zhǎng)幅度為80.52%；游族網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)上半年凈利潤增長(zhǎng)80%。

▲昆侖萬維2017年半年報(bào)（截圖）

▲三七互娛2017年第一季度報(bào)告（截圖）

▲完美世界2017年第一季度報(bào)告（截圖）

電影類上市公司表現(xiàn)相對(duì)平淡，光線傳媒與萬達(dá)電影（002739.SZ）分別預(yù)計(jì)上半年凈利潤增長(zhǎng)在30%、20%，而去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差的華誼兄弟上半年預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在30%~60%，預(yù)計(jì)盈利3.94億元~4.84億元，《摔跤吧!爸爸》對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較為明顯。

▲《摔跤吧!爸爸》累計(jì)票房 （圖/CBO中國票房）

另一方面，電視劇板塊的上市公司的表現(xiàn)卻顯得差強(qiáng)人意，慈文傳媒、幸福藍(lán)海、華錄百納、歡瑞世紀(jì)的上半年凈利潤同比都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，其中歡瑞世紀(jì)預(yù)測(cè)上半年凈利潤虧損3700萬元~3900萬元，較去年的業(yè)績(jī)相比可謂“大變臉”；僅有唐德影視、華策影視等有所增長(zhǎng)。

不過，對(duì)于電視劇公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，慈文傳媒董事長(zhǎng)馬中駿在接受媒體采訪時(shí)曾解釋到：一季報(bào)和中報(bào)往往體現(xiàn)的是上一年6~9月開展的項(xiàng)目結(jié)果，而“分量”比較大的影視劇的成績(jī)還要在當(dāng)年的三季報(bào)甚至是四季報(bào)才能有所體現(xiàn)，因此只有年報(bào)才能比較真實(shí)地體現(xiàn)公司每年的運(yùn)營情況。

估值回歸 基金二季度增

有意思的是，盡管二季度傳媒股表現(xiàn)平淡，但基金向來是市場(chǎng)中的主力之一，他們的持倉動(dòng)向也較大程度透露出未來熱點(diǎn)和大盤的走向。從基金二季報(bào)的披露信息來看，傳媒股是基金繼家用電器后，增持的第二大行業(yè)。

從基金二季報(bào)披露顯示，本期基金合計(jì)新進(jìn)增持了51只傳媒股，占行業(yè)成分股比例為40.8%，在28類申萬一級(jí)行業(yè)中排序第二。其中，分眾傳媒、利歐股份、游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界、東方明珠、光環(huán)新網(wǎng)、三七互娛等本期獲得的基金增持超過1000萬股。

對(duì)比上半年的業(yè)績(jī)情況，基金二季度新進(jìn)增持的傳媒股標(biāo)的，大多都有較為不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn).

宏信證券研報(bào)顯示，從估值角度來看，目前文化傳媒板塊PE(TTM)為33.6，較上年末的44.9繼續(xù)大幅回落，已接近歷史底部；從業(yè)績(jī)角度來看，雖然行業(yè)整體增速下滑，但一季度仍有41.6%的增速，半年報(bào)預(yù)告顯示仍有28.5%的增速，而部分細(xì)分行業(yè)則保持更為強(qiáng)勁的增速。