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每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 畢陸名

上周五美元指數(shù)大漲，誘因是美國公布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)靚麗。市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期已有所強化，但即使如此，市場認為美聯(lián)儲今年12月加息概率仍不足一半。本周歐美等國均將公布CPI數(shù)據(jù)，這也是本周匯市的最大變數(shù)，美元反彈能否延續(xù)，應(yīng)很大程度取決于這些物價數(shù)據(jù)。

美七月“非農(nóng)”遠超預(yù)期

美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示：7月非農(nóng)新增就業(yè)20.9萬，遠超市場預(yù)期的18.3萬。同時公布的7月失業(yè)率由6月的4.4%降至4.3%，創(chuàng)16年來最低水平。更難得的是，7月“勞動參與率”上升0.1個百分點至62.9%。

上述“勞動參與率”數(shù)據(jù)看似不起眼，但實際上是十分重要的，因為以往美國公布失業(yè)率數(shù)據(jù)時，常常會出現(xiàn)“失業(yè)率與‘勞動參與率’同步下降”的情形，這就使得失業(yè)率下降這一原本利好美元的數(shù)據(jù)變得無關(guān)緊要了。

上述“勞動參與率”簡單說就是“尋找工作的人數(shù)”，在計算失業(yè)率時，這部分人數(shù)便是分母，而沒找著工作的是分子。假如許多人因灰心喪氣而暫時放棄了尋找工作，那么統(tǒng)計失業(yè)率時這部分人就不統(tǒng)計進分母了，所以這種情況下的失業(yè)率下降也許并不能說明什么。

上周五美國勞工部也同時公布了7月薪資數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)也十分重要，這次公布的7月平均小時工資環(huán)比增長0.34%，顯著高于前值的增0.19%，為近9個月以來的最快增速。

總而言之，上述所有數(shù)據(jù)幾乎全部不錯，這是相當少見的。不過，因之前美國公布的多數(shù)經(jīng)濟指標較差，所以即使這次公布的數(shù)據(jù)利好明顯，市場相信美聯(lián)儲12月加息概率仍略微低于五成。

美元指數(shù)上周五大漲0.70%至93.473點，本周一暫（截至昨18：47）回吐0.09%至93.381點。由美元形態(tài)看，因其已升破10日均線，且5日、10日均線有趨于金叉走勢，故美元的型態(tài)已顯著改善。

不過，美元已跌了大半年了，中線趨勢扭轉(zhuǎn)已非常不易，操作上應(yīng)暫以底部震蕩格局對待，可守住底部多單，逢低時也可少量加倉，但暫時不能追漲。大舉介入美元時機在技術(shù)上應(yīng)至少等待雙底或多底出現(xiàn)，且基本面暫無更壞消息。

歐美CPI數(shù)據(jù)成本周焦點

就業(yè)情況與通脹可能是美聯(lián)儲最關(guān)注兩項指標了，只要這兩項強勢，美聯(lián)儲一定會更傾向于加息。美國新公布的7月非農(nóng)數(shù)據(jù)好是好了，但僅憑一個月的數(shù)據(jù)還是遠遠不夠的，所以還得更多數(shù)據(jù)驗證。

本周五美國將公布7月消費價格指數(shù)（CPI），這項數(shù)據(jù)在6月份持平，也就是說通脹于6月份很弱，未來7月份能否回升就很重要了。

同在本周，歐元區(qū)及歐元區(qū)多個重要國家均將公布物價類指標，所以本周匯市變數(shù)就進一步增加了。假如美國物價略好而歐元區(qū)略差，這種情況下美元漲幅會很大。

就歐元本身情況來看，也是美元指數(shù)最重要變量之一，因歐元占美元指數(shù)權(quán)重過半。上周歐元沖高回落，但表現(xiàn)仍遠強于其他非美幣種，未來歐元會否補跌很大程度就取決于本周歐元區(qū)的CPI等數(shù)據(jù)了。

目前，市場焦點集中在歐洲央行何時改變購債計劃方面，而通脹表現(xiàn)對歐洲央行的政策顯然有直接的、重大的影響。之前歐元漲幅過大，這本身就會壓制歐洲進口貨成本，進而壓制通脹，但這只是存在種可能，具體還得看正式的歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)。

由月線看，歐元目前雖仍強，但其走勢或許已開始慢慢趨向不利，因歐元本輪上漲已維持了8個月，技術(shù)上本身就不利。投資者就歐元操作一般是逢高減持多單，激進者也可布局空單，但暫時不能重倉做空，因畢竟歐元大趨勢上的強勢格局暫未扭轉(zhuǎn)。

不宜過度看空黃金

美元暴漲，金價自然大跌了。COMEX黃金主力合約上周五大跌10.1美元至每盎司1264.3美元，本周一則暫續(xù)跌1.9美元至1262.4美元。

本周歐美CPI數(shù)據(jù)雖然會對金價構(gòu)成影響，但影響度可能不如對匯市那么大，投資者無論做多還是做空黃金，屆時均不能過度反應(yīng)。

假如美國CPI強勁，這會顯著提升美聯(lián)儲加息機會，故利空金價。然而，黃金向來是對沖通脹良好標的，所以高通脹通常對黃金是有些利好的，所以黃金價格也許不會因強勢CPI數(shù)據(jù)而跌得太多。

金價上周雖跌，但投資者不宜過度看空，一方面是金價在技術(shù)上并未徹底走壞，另一方面是這次金價下跌伴隨著白銀價格慘跌的，所以金價下跌多少也有些跟風性質(zhì)。

由技術(shù)面看，金價也只有當?shù)?250美元時才可看空，因這個位置是今年2月以來黃金來回擺動的中樞位置，應(yīng)有較大的指示意義。

就上檔來說，金價只有沖破1300美元才算打開上檔空間。這個1300美元價位差不多是金價最近四年的中樞位置，且當金價沖破該位后，才算有效突破了始自1923美元以來的長期下降通道。