每經編輯 每經記者 袁東    

每經記者 袁東 每經編輯 謝欣

恒指放量大跌2.04%

由于美股三大指數均出現大跌、歐洲各大股指也表現不佳，在這樣的背景下，恒生指數在8月11日低開低走，下跌2.04%，創出今年來單日最大跌幅。而《每日經濟新聞》記者注意到，在恒生指數大幅下跌的同時，港股成交量迅速放大，成交金額達到了1394億港元。

而此前長期持續流入港股的內地資金，在8月11日也出現了倒流現象，當日港股通凈流出的資金就達到了23.12億港元。

此前港股的一些明星股在8月11日也出現了較大回調，恒指成分股騰訊控股及吉利汽車分別下跌4.9和4.46%。

《每日經濟新聞》記者發現，在迄今近18個月的時間里，恒生指數也多次出現單日下跌2%的情況，但是均在不長的時間里重返下跌前的點位。

對于港股的下跌，凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬表示，由于全球股市明顯回落，港股近期累積顯著升幅后，終于作出調整。恒指跌穿10天平均線后，沽壓有所上升，8月10日及8月11日單日成交金額更超過1000億港元，拋售壓力很沉重。雖然目前判斷港股是否已見頂尚太早，但就短期而言，大市或需繼續整固。

不過值得欣慰的是，8月11日美股三大指數均停止下跌，并以紅盤報收。納斯達克指數、標普500指數、道瓊斯工業指數分別上漲了0.64%、0.13%和0.07%。VIX指數（恐慌指數）也在周五下跌了3.3%。

港股仍是全球“洼地”

對于港股市場的牛市，興業證券全球首席策略分析師張憶東早在2016年9月份就提出了，而恒生指數也從2016年9月的23000點左右漲至了近期的近28000點。

在2016年一季度，張憶東提出戰略性看多港股，同年9月份提出港股開啟新牛市的觀點。而在今年3月份他再次提出，新牛市基本面是龍頭公司盈利改善贏家通吃，資金面從“北水”南下到“西水”東進。而在6月份，他則提出，戰略性配置中國最具世界競爭力的核心資產，港股三季度牛市的顛簸風險加大，核心資產洗洗更健康，有驚無險。建議要尋找性價比好的核心資產，而不要盲目追高等重要觀點。

對于上周恒生指數的突然下跌，他也早有預警，張憶東向《每日經濟新聞》記者表示，在7月20日就認為，恒生指數在28000點至30000點附近有壓力。

從全局的角度看，張憶東指出，港股牛市在這個秋季的節奏是業績支撐行情，三季度顛簸增多、有驚無險。恒生指數從去年18000點上漲至今，已經積累大量獲利盤，獲利回吐的壓力需要釋放。三季度港股面臨沖高之后的整固顛簸。而地緣因素、中國和歐美經濟相對強弱變化、美股的科技股休整，都可能是短期調整的契機，都有驚無險。

對于目前港股的估值，他表示當前恒生指數估值已經回到了14.5倍，過去6年的箱體上軌附近。但是，長期來看現在只是“底部的頂部”，中國經濟轉型創新將提升港股估值中樞。從全球角度來看，港股仍是估值洼地，無論PE還是PB都處于全球最低的水平。

可逢低布局錯殺的核心資產

目前港股市場出現顛簸，張憶東認為，“8月中報密集披露，公司業績改善支撐港股行情。上半年表現落后，預期較低的內資周期股和金融股，業績有望超預期。雖然恒生指數市盈率已經回到過去6年高位，但是恒生國企指數市盈率仍處于較低位置。資訊科技、地產建筑是主要的上漲板塊，金融和周期股漲幅也相對落后，因此，中報業績超預期可能成為股價的催化劑。”

另外，他還指出，調整也只是獲利回吐，有驚無險。當風險釋放時，可勇敢買入性價比高的核心資產，因為當前的震蕩只是港股牛市的休整，積蓄進一步向上的動能。關鍵還是要看長期的核心競爭力和中期估值盈利的性價比，若港股細分行業最有競爭力的核心資產遇短期情緒化錯殺，可以逐步逢低布局。

張憶東看好保險、銀行等“大金融”板塊，看好不斷創新、具備全球競爭力的可選消費及服務龍頭。他指出，“看好新一輪消費升級的機遇，看好保險為代表的‘大金融’板塊的盈利和估值雙擊，看好不斷創新、具備全球競爭力的可選消費及服務龍頭。比如金融行業，中國平安已經是全球市值第一的保險公司。非日常消費品行業中，中國的汽車公司市值居于世界前列，美的、格力進入耐用消費品行業前三，新東方、學而思是全球數一數二的綜合消費者服務企業。互聯網消費中，阿里巴巴、騰訊、百度、京東都處于世界前列。”