在多次試探后，終于在周五，在金融板塊帶領下，滬指一舉拿下3300點，創出熔斷以來新高。其中銀行板塊居功至偉，當日大漲3.41%。板塊指數(收盤價計)甚至超越2015年牛市最高點。

一邊大漲，一邊分化

周五，銀行板塊大爆發，其中交通銀行、南京銀行漲幅均超5%，工商銀行、華夏銀行、中國銀行、中信銀行等多股也漲幅居前。

25日盤后資金流向顯示，當日有152.18億資金涌入銀行板塊，資金凈流入達到66.17億，行業主力凈流入排名第一。

值得一提的是，工商銀行在24日大漲之后，今日繼續高歌猛進，全天收漲4.05%，股價收報6.16元，創出9年來新高，距歷史最高價不到10%。

但從市場走勢看，不是所有銀行股都走牛。有一個特點就是，國有大行股優于城商行。如其中的交通銀行、工商銀行、中國銀行、農業銀行、建設銀行等收盤價均創出近年來新高。而江蘇銀行、無錫銀行、吳江銀行、杭州銀行、常熟銀行、江陰銀行、張家港行等股價幾無起色，股價處于年內底部區域。

銀行股大漲邏輯

從年初算起，僅僅8個月時間，銀行股從“垃圾”一躍升為“香餑餑”。從根本上講，是銀行整體質量的提升。太平洋證券分析師董春曉就認為，近期銀行股走強便是對基本面向好趨勢的最佳體現，中期業績將成為基本面催化劑，持續助推銀行估值。

數據顯示，銀行板塊中報業績靚麗，截至25日收盤，已經有11家上市銀行披露中報。半年度增速較一季度增速“六增五減”，但增速下降銀行的降幅多數較一季度收窄，反映全行業利潤中樞水平開始觸底回升，大型國有銀行在證券市場表現也遠遠超出此前市場預期。其中交通銀行凈利潤389億元(同比增3.49%)，招商銀行凈利潤超392億元(同比增11.43%)，中信銀行凈利潤240.11億元(同比增1.74%).

除了基本面因素外，招商證券分析師馬鯤鵬、李晨認為，銀行還有兩個最重要的短期變化，這是近期銀行板塊走強的催化劑：

其一：銀監會官方表態，金融降杠桿“三三四”自查自糾基本結束。如近期一直強調的，雖然這不代表未來將會放松，但邊際負面影響已經消除，繼續調整資產負債結構的階段已結束，對息差和中收壓力最大的階段，也已在今年二季度出現。因此，預計銀行三季度營收端將有明顯起色，三季度收入增速向上的拐點預計更加明顯。

其二：銀行業和周期行業，在基本面上是互相促進的(周期行業盈利改善驅動銀行不良壓力緩解和盈利改善)，但是銀行股和周期股在股價上有輪動和競爭關系。周期行業盈利改善帶動銀行盈利改善的邏輯還在，但銀行股的競爭壓力正在緩解。

消滅“破凈”，后市大有機會

董春曉認為，銀行業資產質量企穩，息差邊際改善的預期已經逐步得到數據驗證。行業凈利潤增速改善確定性強，估值仍有上行空間，后市仍然大有機會。

馬鯤鵬、李晨認為，在大漲之后，仍然有銀行股處于“破凈”境地，但市場的發展就是消滅破凈銀行股。兩位分析師預計，今年銀行板塊估值中樞提升至1.2倍2017年PB。在當前經濟溫和改善的大背景下，銀行基本面確定性改善一家，估值起來一家，只有不良改善而無業績支撐的，估值目標1倍2017年PB；既有不良改善也有業績釋放或向上趨勢的，估值可顯著突破1倍2017年PB。銀行板塊目標為1.2倍2017年PB，對應當前板塊上行空間20%以上。

不過也有機構提醒，在銀行股投資的操作思路上，建議投資者緊密圍繞龍頭，建倉不追高，少做波段少切換，長期持有緊握基本面向好的大主線。

在投資機會上，多數機構繼續看好國有大行。中信建投分析師楊榮表示，盡管近期銀行股漲幅不少，但大行持續回升的邏輯繼續成立。他認為，不僅大行資產質量變得更加真實，PB需提高到1倍，而且不良率持續逐季環比下降，業績增速持續環比回升，基本面改善更為顯著，估值也將持續回升。那些ROE相對較高的品種，股價將更高。重點標的包括：工商銀行、建設銀行、招商銀行、交通銀行等。