每經編輯 宋雙    

每經記者 宋雙 每經編輯 江月

本周五，上證指數終于有效突破3300點，盤中最高3331.91點，收于3331.52點。

3300點很重要嗎？其實也不是。只不過上證指數從無到有27年來，就算加上這次，向上突破3300的次數一共為4次。前三次分別發生在2007年4月5日、2009年7月23日和2015年2月27日。我們這里數的次數是“大數”，就是第一次向上突破3300點時，而不管其中糾結反復。

當然還有個前提，雖然指數反反復復，但A股市值還是一直保持增長的，這一點也不能無視。那么下面《每日經濟新聞》記者就簡單復習下歷史：

2007年的故事眾所周知，上證指數何止突破3300點，其一路向上，當年10月底創下了6124點這一至今未打破的歷史高度。

2009年的3300點起始源于2008年底1664點開始的反彈，直到2009年三季度重回3300點上方，但在3300點附近堅持了幾個月也扛不住了。隨后，2010年至2014年這五年里，有很長一段時間A股都是在最低1849.65點和2500點之間緩緩移動，直到2014年迎來向上的趨勢，以及2015年的一觸即發。

而2015年的震蕩至今，又過去整整兩年了。2017年的A股市場白馬行情矚目，價值投資站上高地，主題概念一波接一波。從各種環境上看，這似乎和歷史上任何一次的3300點都有所不同。未來將如何演繹，誰能說得清？

但必須有人說。

本周五收盤后，公募基金作為買方已經發表了各類觀點。謹慎樂觀是主流，能不能站穩還需要觀察，投資價值一切都靠業績說話。其實也都和3300點之前差不多。

券商周末當然有人要加班。安信證券表示A股重新進入震蕩向上格局，應該配置周期+金融。而繼新周期之后，任澤平提出了“清新周期”這種操作，指出股市供給出清新周期、主題投資正當時。

就，不知道2017年會不會比2009年好一點呢？

當然，對于各位基金投資者來說，我們不需要看得那么細。我們只需要判斷相對低點還是相對高點，高拋低吸嘛，永遠不會錯的。但有一點，點位和賺錢效應往往是“失真”的。通過我們上面的分析來看，3300點是相對高點了吧？但你買基金賺到錢了嗎？區間收益這個“流氓”，你很難耍得過他。

下面，我們也來算個有趣的數據吧。就以這4次3300點來進行排列組合，看看持有基金的收益率↓↓↓

看完這些收益率說實話我是震驚的。我們選了這么多類型的權益基金，不論如何組合3300點的區間，竟然任一組合、任一平均收益率都是為正的，而且基本都是兩位數的增長。就此我們總結以下幾點：

第一，雖然都是正收益，不過也要注意時間成本。比如說，從2007年的3300點持有到2017年的3300點，朋友，10年了啊，收益率翻一倍過分嗎？不過分。而且偏債混合型基金竟然在這輪十年長跑當中勝出，以121.03%的收益率奪冠，超過了普通股票型基金4個百分點。這不禁讓人陷入沉思。順便說一句，Wind資訊的偏債基金分類，以保本基金居多，股票型基金長跑輸給保本基金。不過不要傷心，反正你也買不到保本基金了。

第二，想要最大程度賺取相對收益或絕對收益，指數基金真的不行。幾類主動管理的權益類基金表現都比指數基金好。即使要買指數也要買增強型的，收益率稍微高一些，如果僅僅是被動追蹤標的指數的就算了吧。這件事情在過去和眼下的A股已經多次驗證了，希望巴股神不要再勸我們了。當然未來如果我們也變成成熟市場，那就不一定了，那還是指數基金劃算的。從上述表格中可以看到，除了2015年3300點到2017年3300點增強型指數基金跑贏偏債型基金之外，其余任一區間，兩類指數基金收益都是墊底的。所以告訴你，長期持有，別買指數基金了。

第三，大家要是誤會基金遍地是黃金就不好了。表格里只是體現的平均收益率，也就是說只是平均收益率為正，不是全部。而且個別因為巨額贖回而凈值飆漲的基金，我也沒有去除，可能或多或少也有點影響吧。因此不管怎么說，你運氣不好，你不會選，你亂吃安利，你就有可能買到虧錢的產品。只是說，時間越長，虧錢的概率越小，處處都是時間換空間。但是我看到有一只偏股混合型基金，是誰暫時不點名，2007年~2017年，虧了3成。

第四，也許2015年3300點~2017年3300點的數據更值得好好研究。其他都有些久遠了。這中間經歷了震蕩，經歷了熔斷，但挺過來之后，依然有1到2成的收益率，該不該知足常樂呢？當然這里面“雷”也最多。只能說大部隊挺過來了，有些還在臥倒療傷之中。這一區間里，基金虧損的最大幅度在30%左右，主要都是吃了2015年高點發行的虧。而對于持有人來說，這些異常生動的風險教育課，代價相當之昂貴，就不知道效果如何了。

第五，以史為鑒，3300點買基金并不可怕。不過，任何擺出來的區間收益率，僅僅只能作為參考而已；你賺的錢或虧的本，都只與你的投資區間和產品選擇有關。