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每經記者 陳星 每經編輯 宋思艱

長城酒業績回升尚需時日

作為中糧旗下酒類業務的主要平臺，中國食品發布的2017年半年報，延續了去年進口酒增長而長城酒下滑的局面。中國食品8月29日發布半年報顯示，由于低端產品銷售收入在報告期內大幅下滑22.9%，長城酒銷售收入按人民幣口徑再度下滑8%。

中國食品酒業分部囊括了長城葡萄酒、中糧名莊薈及酒鬼酒等業務，該分部今年上半年實現營收13.81億港元，較去年同期同比上升7.5%（人民幣口徑同比上升12%）。這一增量主要來自進口酒業務的增長。國內A股上市的酒鬼酒此前發布2017年半年報顯示，實現營收約3.7億元，凈利潤為8277萬元。

進口酒對營收增長貢獻明顯，但中國食品表示，由于進口酒毛利率相對長城酒較低，隨著進口酒業務增長及銷售比重增加，其酒業分部整體毛利率同比減少。

2016年，中國食品酒業板塊共實現銷售收入25.03億港元，折合人民幣約22億元。其中主營進口酒的中糧名莊萃營收約4億元，增長超一倍。長城葡萄酒銷售量則下滑9%。

中國食品近來對長城葡萄酒作出提高出廠價、消減低回報的低端SKU、主推中高端戰略產品，并嘗試社會化選聘為長城葡萄酒招聘“一把手”等舉措。但從短期業績表現來看，長城葡萄酒仍未走出下滑境地。

就此，一位中國食品內部人士對《每日經濟新聞》記者表示，自長城酒被定位為高性價比的中高端葡萄酒代表后，公司采取了加大市場投入，以及打造長城五星戰略單品等多種方式推動長城酒發展。目前看來，長城酒的毛利率已經有了提升。但其坦言，面對進口葡萄酒的沖擊，長城酒的業績回升還需一段時間的培育。

基于進口酒與國產葡萄酒業務的業績表現，中國食品亦表示，2017年下半年，國產葡萄酒行業預計仍將增長乏力，面臨較大困難。對此，中國食品擬通過主推中高端系列戰略單品、優化產品結構、推動營銷網絡扁平化布局及提升進口酒業務毛利水平等方式，應對集團酒類業務將要面臨的較大挑戰。

此外，中國食品還基于國產葡萄酒行業的低增長及激烈競爭態勢，將旗下酒品類業務分部確認商譽減值約4.79億港元。

行業紛紛加碼進口酒業務

低端產品業績不佳，轉而加大布局進口酒業務的不僅長城葡萄酒一家。

國內葡萄酒“老大哥”張裕A于近日發布的2017年半年報顯示，上半年，公司實現營業收入27.7億元，同比微增0.51%，其凈利卻同比下跌3.59%，僅錄得6.7億元。

張裕A表示，報告期內公司低價位葡萄酒出現小幅度下滑，解百納、酒莊酒等中高價位葡萄酒則保持了基本穩定，進口葡萄酒、白蘭地則保持了較好增長勢頭，才使得公司營收與上年同期相比基本持平。

張裕A稱，由于國外葡萄酒大量涌入且價格區間進一步下移，導致國內葡萄酒市場尤其是中低價位葡萄酒市場競爭非常激烈。

在此背景下，張裕A亦調整了產品結構，大力發展白蘭地及進口葡萄酒，對公司業績作出正面貢獻。

但在發展進口葡萄酒的方式上，張裕A卻和長城采取了不同的路徑。

2015年，張裕A在煙臺總部成立五大葡萄酒事業部，分別管理其在法國等五大葡萄酒主產地的并購事宜，并負責當地所代理或收購的葡萄酒品牌在中國市場的銷售。

雖然張裕A收購而來的海外酒企如愛歐集團等在2016年仍處虧損狀態，但今年上半年，張裕A再在智利設立一家子公司，并斥資4000余萬美元收購當地酒莊下屬三家子公司。張裕A表示，將繼續實施國際化戰略，推進境外收購工作，以此發展進口葡萄酒業務。

相較于張裕A接收購海外酒莊或酒類公司的方式，中國食品主要通過旗下中糧名莊薈進口酒業務平臺通過貿易代理方式，向知名品牌或供應商引進進口酒產品。

對此，知名葡萄酒專家楊征建對《每日經濟新聞》記者表示，張裕、中糧在布局海外的思路上是一致的，只是張裕A于對全產業鏈的把握而更青睞于海外并購，中糧名莊薈則更傾向于已有知名度的稀缺品牌資源。兩者都是以切入進口酒業務的方式對沖進口酒進軍國內市場的風險。

楊征建猜測，由于中糧名莊薈通過貿易方式銷售進口酒產品的毛利較低，不排除未來中國食品將在自有的法國雷沃堡酒莊之外再尋找新的收購目標。