每經編輯 張祎     

日前，新三板2017年度主辦券商執業質量評價結果出爐，96家主辦券商首次被全國股轉公司劃分為四檔。其中，一檔19家，二檔44家，三檔15家，四檔18家。

《每日經濟新聞》記者意外發現，近年來推薦掛牌數量最多的安信證券成為二檔主辦券商，而推薦掛牌企業數量僅為個位數的萬和證券、國開證券等幾家不知名小券商卻躋身一檔方陣。

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冷門券商闖入一檔方陣

有意思的是，一些規模不大的券商雖然業務量偏少，卻在執業質量評價中跑贏了大多數券商。《每日經濟新聞》記者發現，在本次分檔中，一檔方陣中出現了像萬和證券、國開證券、網信證券、世紀證券等券商身影，而目前這四家券商合計督導的新三板企業僅有37家，做市的企業有164家。

以萬和證券為例，這是一檔方陣中保薦業務量最少的主辦券商，截至目前，推薦掛牌的新三板企業僅有4家，而且掛牌時間都在2017年，持續督導的企業也不過5家，做市企業數量則為43家。萬和證券官網披露的年報顯示，該公司于2002年成立，注冊資金10億元，辦公地點在海口和深圳，之前主要從事股票經紀業務。公司于2015年5月獲得新三板主辦券商資格，同年12月獲得新三板做市業務資格，直到2016年2月才增加保薦機構業務。

萬和證券相關工作人員對《每日經濟新聞》記者表示，公司的保薦業務雖然起步晚，但在對推薦掛牌的公司的選擇上要求比較嚴格，一般對公司未來IPO會有預期，所以公司質地比較好，平時在各項業務中觸發的負面行為也比較少。

而像網信證券，定位于“一家提供線上便捷服務、線下優質體驗的新型互聯網金融綜合券商”，總部位于遼寧省沈陽市，注冊資本只有5億元，是注冊資本金規模最小的一家新三板主辦券商。Choice數據顯示，截至目前網信證券成功推薦掛牌的僅有7家公司，另有4家公司正在排隊審核中。

此外，世紀證券推薦掛牌企業數量并不多，只有15家，但是在做市上頗為積極，目前為85家企業做市，其中不乏“聯訊證券”、“九恒星”等做市熱門股。對于成為一檔主辦券商，世紀證券公開表示，這得益于公司持續精耕新三板掛牌及做市業務領域，引進并培養了一批優秀的業務團隊。

國開證券是國家開發銀行的全資子公司，新三板業務量較少，迄今為止只推薦掛牌了8家公司，同時為24家公司提供做市服務。國開證券2016年年報顯示，公司2016年完成新三板做市總投資規模1.2億元，實現收入0.61億元，投資回報率位居市場同業前列。

二檔主辦券商督導企業最多

8月30日，新三板2017年度主辦券商執業質量評價結果出爐，全國股轉公司確定了96家主辦券商的分檔結果。其中，一檔主辦券商共19家，二檔主辦券商44家，三檔主辦券商15家，四檔主辦券商18家。這是《全國中小企業股份轉讓系統主辦券商執業質量評價辦法（試行）》自去年4月份實施以來，主管部門對新三板主辦券商的首次分檔。

據了解，此次分檔是按照綜合點值、扣點原則和加點原則，計算主辦券商2017年度（2016年5月1日至2017年4月30日）的評價點值，根據評價點值及其他分檔原則確定。《每日經濟新聞》記者注意到，不少被分在一檔的主辦券商已深耕新三板多年，如申萬宏源證券、招商證券、中泰證券、中信建投證券等老牌券商，持續督導企業數量位居市場前五。其中，僅申萬宏源證券一家目前就督導了663家企業，同時還為245家企業做市。

Choice統計數據顯示，19家一檔主辦券商合計督導4043家新三板企業，約占市場總量的35%，平均每家券商需要督導213家企業。二檔券商數量最多，合計督導的企業數量也最多，達到了5459家。而在三檔券商和四檔券商中，除東莞證券、國融證券等少數幾家券商督導數量達到200家以上外，多數券商業務量較小，平均每家券商督導的企業數量不足70家。

而作為眾多主辦券商中的“大塊頭”，安信證券卻在本次分檔中出現在了二檔名單中，沒能獲得一檔券商的評價。數據顯示，安信證券近年來在新三板業務上頗為發力。2016年初至2017年9月5日，不到兩年的時間里，安信證券共推薦掛牌459家企業，超過第二名申萬宏源證券119家，是近來掛牌業務做的最多的券商。目前，安信證券持續督導的企業共有610家，僅次于申萬宏源證券的663家，在券商中位居第二。

分檔將掛鉤差異化制度安排

根據《全國中小企業股份轉讓系統主辦券商執業質量評價辦法（試行）》，主辦券商執業質量評價指標有多個維度，包括執業質量負面行為記錄、被采取自律監管措施、紀律處分、行政監管措施和行政處罰情況、對市場發展的貢獻以及其他對評價有重要影響的事項等。全國股轉公司在這些指標基礎上對主辦券商進行月度及年度計值，然后進行分檔。

記者統計，2016年5月份至2017年4月份全國股轉公司共記錄負面行為3376條。其中，推薦后督導類的負面行為最多，達1464條，占比超四成。此外，推薦掛牌中的“申報文件形式與內容存在問題”、督導中的“股票發行備案申請收到全國股轉公司的反饋問題清單”以及交易管理中的“在轉讓日的9:30未對做市股票發布買賣雙向報價”等行為最易踩雷，影響券商的評價點值。

根據年評分檔結果，全國股轉公司可分別在推薦掛牌、持續督導、并購重組、股票發行和做市等業務方面，針對主辦券商實施差異化制度安排。此外，評價結果可作為新業務或新產品的優先試點順序的依據。而在日常報告頻率、現場和非現場檢查頻率、定期接受培訓的頻率等方面，全國股轉公司對不同類別的主辦券商也會實行區別對待。