近日，福特汽車金融（中國）有限公司（“福特汽車金融”）作為發起機構和委托機構、上海信托作為發行人和受托機構的福元2017年第二期個人汽車抵押貸款資產支持證券（“福元2017-2”）成功發行，成為銀行間市場首只通過“債券通（北向通）”引入境外投資者的資產支持證券。

“債券通”，這一次向北走

“債券通”是指境內外投資者通過香港與內地債券市場基礎設施機構的連接，實現買賣兩個市場交易流通債券的機制安排，包括“北向通”和“南向通”，其中“北向通”于2017年7月3日先行試運行。

“北向通”是指境外投資者經由香港與內地基礎設施機構之間在交易、托管、結算等方面互聯互通的機制安排，投資于內地銀行間債券市場，“南向通”則相反。符合中國人民銀行要求的境外投資者可通過“北向通”投資在銀行間債券市場交易流通的所有券種，且無投資額度限制。

業界老資歷的“福元”系

“福元2017-2”成功首單引入“債券通”，有其必然的優勢。福特汽車金融的母公司福特汽車信貸有限責任公司（美國）是全球資產證券化市場的領先開拓者，具有30年的市場經驗。福特信貸是全球汽車貸款證券化規模領先的公司之一，施行全球統一的證券化業務標準，車貸資產池表現經過多年的市場驗證。此外，從2014年在銀行間發行第二單公募資產支持證券開始，“福元”系列ABS即引入了雙國際評級機制，評級機構為國際三大評級機構（標準普爾、惠譽、穆迪）中的任意兩家。

除了初始和存續期的國際跟蹤評級，福特汽車金融也在其官網持續披露獨立的英文版服務機構報告。全球性高品牌認可度，長期海外投資者培育，加上車貸資產自身高分散度、高收益、低違約率、具備抵押物等優質資產的特征，使得境外投資者對福元系列產品青睞有加。

牽手！一起邁向國際舞臺

上海信托和福特汽車金融自第一單項目開始合作，至今已在銀行間發行了8單“福元”系列汽車抵押貸款資產支持證券，此次成功牽手境外投資人，為境內資產支持證券的發行引入了新的投資者，進一步深化了內地與香港債券市場互聯互通機制，對推動國內資產證券化市場與國際接軌具有深遠意義。

上海信托自2012年開始大力推進資產證券化業務的發展，截至2017年8月末合計在銀行間市場發行46單資產證券化產品、發行規模約1500億元。其中，與汽車金融公司合作發行了19單個人汽車抵押貸款證券化信托，合計發行規模約550億元，全市場占有率暫列前排。未來，上海信托還將助力更多ABS牽手“債券通”。