每經編輯 郭鑫

自從2014納倫德拉·莫迪就任印度總理以來，采取了一系列大大小小的經濟措施，首當其沖的就是2016年11月的廢鈔令和今年7月的商品和服務稅改革。

經過一番大動作，有人看到了印度的希望。比如，9月18日，德勤就發布報告稱，未來20年，印度將繼日本和中國之后，攜其巨大的人口紅利，推動亞洲的第三次增長大潮，成為亞洲增長新引擎。

可是最近，經過莫迪改革之后的印度經濟出現了嚴重危機，其中，失業率暴增是最突出的問題，而以打擊“黑錢”為目標的廢鈔令也被人視為幫助黑錢洗白。

印度制造業裁員40%

三年前，莫迪上任時，承諾要通過解決貧富差距問題，恢復印度的窮人和中產階級的尊嚴，其政策核心就是要創造就業。但現如今，在經歷了一系列重大改革之后，印度的就業情況進一步惡化。

近日，印度最大的獵頭公司TeamLease Services Ltd.的數據顯示，與去年相比，印度制造業將裁員30%—40%。而莫迪也離每年創造1000萬就業崗位的目標漸行漸遠。

國際知名獵頭公司美國萬寶盛華公司對印度就業形勢的預期也降到了12年來最低水平。

▲萬寶盛華對印度就業形勢的預測（對印度就業形勢看好的受訪者比例）

目前，制造業在印度GDP的占比達到18%，而且直接關系著12%的印度人的就業。

9月12日，反對黨印度國大黨的副主席Rahul Gandhi在加州大學伯克利分校演講時表示，如果印度不能新創造數百萬個就業崗位，將會導致民怨四起，改革也會功虧一簣。

不僅莫迪的反對者這么說，連他的支持者也表達了同樣的態度。9月18日，莫迪所在的印度人民黨成員Subramanian Swamy在接受CNN-News電視臺采訪時表示，印度經濟正在走向“嚴重的蕭條”（major depression)。他說：

目前，（印度）經濟正處于一團混亂中，甚至可能崩潰，我們得采取措施恢復經濟。如果撒手不管，我們將走向嚴重的蕭條。

印度官方統計局于8月底公布的今年第二季度的經濟數據報告顯示，制造業部門增長大幅放緩，從去年同期增幅10.7%跌至1.2%，導致今年印度第二季度GDP同比增長僅為5.7%，遠不及此前6.5%的預期，創下了自2014年一季度以來的最差表現。

聯合國貿易與發展會議（UNCTAD）在9月14日發布的《2017年的貿易和發展報告》中指出：“印度經濟將面臨嚴重的下行風險，鑒于印度政府實施了商品和服務稅改革和企業的去杠桿化，印度的經濟增長可能會放緩，這使得印度的經濟復蘇變得極為困難。”

該報告預計：印度的經濟增速將會從一年前的7%下滑至6.7%。

在2017至2018財年的第二季度，印度的GDP增速創下了近三年以來的新低，只有5.7%。原因是在2017年7月1日印度商品服務稅（GST）制度生效之前，印度的許多企業故意降低商品的產量。

在2016至2017財年的第二季度，印度的GDP增速一度從第一季度的7%降低至6.1%，導致印度GDP增速此次出現大幅下滑的重要原因是廢鈔令。

廢鈔令被指幫助黑錢洗白

莫迪上任后的一系列措施都是為了一個目標，縮小印度的貧富差距。可是，廢鈔令和稅務改革之后，印度普通人的生活更加艱難了。

巴黎經濟學院經濟學家盧卡斯·尚塞爾和托馬斯·皮凱蒂（《21世紀資本論》作者托）本月發布的報告指出，印度全國22%的財富掌握在1%的人手中，而中間40%的人獲利最少。世界經濟論壇的《2017全球人力資本報告》指出，在人力資本指數中，印度在130個國家中排名僅103。印度年輕人的識字率為89%，遠遠低于其他新興國家。

即便如此，莫迪政府對印度經濟依然保持樂觀。因為，印度高儲蓄率為投資提供了資金、創歷史新高的4000億美元外匯儲備為面對外部沖擊提供了緩沖器、通過打擊腐敗來增加財政資金……

莫迪的政策到底有沒有用？最近，印度央行的一組數據讓人們對莫迪的廢鈔令提出了質疑。本來以打擊黑錢為目的廢鈔令，結果卻是讓黑錢洗白了。

最近，印度央行（the Reserve Bank of India）公布的年度報告顯示，全印銀行系統回收的被廢紙幣（即面額500和1000盧比鈔票）共計15.28萬億盧比（約合2390億美元），占印度央行此前估算15.44萬億盧比流通量的99%。

如何解釋高達99%的回收率？首先，99%的回收率可被解讀為印度經濟運轉過程中幾乎沒有黑錢和地下經濟的參與，幾乎所有的被廢現金其實都是合法現金，都乖乖流回了銀行系統。

但是這一說法顯然與事實不符，也和廢鈔令的目的不符。以前，面額500和1000盧比的紙幣是印度面值最高和使用最為頻繁的貨幣，以價值計算占到印度流通貨幣的86%之高。再考慮到印度70%至80%的交易以現金完成。在大量使用現金的背后是猖獗的偷逃稅款、囂張的腐敗尋租和繁茂的地下經濟。

其次，如果說，99%的500盧比和100盧比鈔票都回到了銀行，則意味著“黑錢”都“洗白”了。

因此，印度前財長、莫迪的反對者Palaniappan Chidambaram在社交媒體上表示：

99%的鈔票都合法兌換了！難道廢鈔令是將黑錢洗白的詭計？

面對經濟下行，印度財政部長Arun Jaitley在彭博經濟論壇上表示，無需對此感到恐慌。同時，他呼吁本土企業加大投資，銀行系統應該支持私有行業的投資。

9月22日，路透社援引兩位印度官員稱，為了刺激經濟，印度政府正考慮放寬財政赤字目標，或額外增加最多77億美元的支出。若該計劃落實，截至明年3月，印度政府的財政赤字與GDP占比將升至3.7%。而在此前，印度希望將這一比例從3.5%降到3.2%。消息出來之后，印度國債收益率下跌，盧比對美元也發生貶值。

不過，在彭博經濟論壇上，印度財政部長Arun Jaitley拒絕對這一計劃發表評論。

每經編輯 王嘉琦