每經編輯 涂穎浩    

保監人身險【2017】134號文大限將至，各家壽險公司的精算師忙于清點自家產品。“目前市場所有的產品可能都要進行一次重構。”有業內人士如此表示，《每日經濟新聞》記者了解到，不少公司已對存量產品完成自查，對不符合規定的產品制定了具體的停售、或升級方案。

根據東北證券的研報統計，截至9月11日，處于“在售”狀態的附加產品（萬能型）總量為147個，10月1日后，這些產品基本將全部退出新單的歷史舞臺。從涉及的產品數量看，中小險企受到的沖擊更為明顯。此外，對上市險企也影響不一。

一位珠江人壽人士對《每日經濟新聞》記者表示：“新規對于小保單的影響并不明顯，但對大保單的影響是很直接的。”合眾人壽的相關負責人表示：“134號文勢必會對今年行業保費產生影響，跟隨監管的引導，風險保障型和長期儲蓄型保費比例將會持續上升，中短期產品保費比例會顯著下降，整個行業發展將更加穩健。”

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波及壽險市場主流產品

134號文明確要求，兩全險、年金險，首次生存保險金給付應在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領取比例不得超過已交保險費的20%；不得以附加險形式設計萬能險或投連險；護理險應以護理需要為給付條件。

《每日經濟新聞》記者了解到，除了重疾險、終身壽險等純風險保障產品之外，此次134號文波及目前壽險市場銷售的一批主流產品。尤為值得關注的是，“年金產品附加萬能賬戶”產品形式，由于對保費的快速拉動作用，作為險企“開門紅”主打產品，近年來頻繁爆出“億元保單”。通過該產品形式，一方面，投保人可通過主險的年金產品享受保險保障；另一方面，每年定期獲得生存金自動進入附加的萬能賬戶，獲得較高的結算利率吸引客戶的目光。

就在134號文規定的自查和整改大限到來之前，萬能型附加產品在壽險市場上的數量仍有超過百款。東北證券近日統計顯示，截至9月11日，處于“在售”狀態的附加產品（萬能型）總量為147個。從公司來看，泰康人壽12個、合眾人壽10個、信誠人壽7個、光大永明7個和陽光人壽7個數量排名前五。上市險企中，國壽3個、新華2個、太保壽、平安壽和平安養老各1個。從不合規產品數量上來看，中小險企受到的沖擊將更為明顯。

不過，《每日經濟新聞》記者在調查中了解到，不少保險公司早已提前對監管作出部署，對不符合134文的產品進行整改，相關產品將在10月1日大限前停售。

一位中小壽險公司人士坦言：“早在今年5月公司就開始對產品進行自查，6月對存在問題產品啟動整改，計劃在9月30日根據134號文要求完成自查和整改。由于134號文對于兩全險、年金險及附加萬能險的規定，公司有許多年金險需要停售、改造，目前公司產品線需要補充年金型產品。”

四大上市壽險影響不一

根據東北證券整理，從2016年上市險企前五產品面臨134號文沖擊程度來看，中國人壽影響相對最為明顯，2016年排名前二、三的產品國壽鑫年金保險和國壽鑫福年年年金保險為134號文禁止的產品，目前已經全部停售。

平安人壽是受此次保監人身險134號文沖擊相對較小的上市公司。平安人壽上半年聚焦“產品+”戰略，已將產品開發的重心轉移至“平安福”。平安尊御人生兩全保險（分紅型）已于2016年前停售，2016年已無新單標保收入。

太保壽險、新華保險兩家在2016年的前五產品中，均有三款是134號文禁止的產品，但停售產品2016年新單標保已呈現收縮趨勢，表明公司已提前規劃產品轉型。以太保壽險為例，利贏年年年金保險（分紅型）2016年新單標保收入僅為0.13億元。

太保壽險發展企劃部總經理陸惠其近日表示：“中國太保的發展戰略是價值可持續增長，在今年上半年，整體新保增點36%，個險新保增速是43%，而新業務價值增速高達59%，其主要的原因就是長期保障型產品快速增長，達73.8%，占個險新保總量已超過5成。這些長期保障型產品都是134號文鼓勵發展的，那些要求停辦的快返型理財產品在價值中的占比較低，所以對太保來說，134號文的實施相對影響較小。”

東北證券在其研究報告中指出，“停售”并不意味著從此以后再無保費收入，“停售”對于已生效的保單不產生影響，險企仍可以通過續期業務收入提升保費收入。

激進型公司亟待重調結構

一位中小壽險公司內部人士表示：“年金類產品和附加萬能產品需要根據監管要求進行重新開發，這對公司的業務結構影響較大，也會對團隊的銷售習慣產生一定影響。”無論在個險、還是銀行渠道，諸如此類產品都是代理人完成業績、銀行完成中間收入目標的重要貢獻點。

“134號文對于發展策略穩健、擁有成熟隊伍的公司來說影響較小。”上述合眾人壽的人士表示，“不過，對于依賴萬能、中短期產品的激進型公司來說，影響比較大。”在業內人士看來，激進型公司在10月1日整改大限將至背景下，亟須重新調整業務結構，做好投資的久期匹配和流動性匹配，保證公司的償付能力。

“一些保費壓力不大的公司，可能會索性放棄高返還、高收益產品，轉而主打重疾險和終身壽險等保障型產品，并開發多款個人保險特色產品。”在業內人士看來，隨著10月1日大限將至，“無產品可售”將是激進型公司面臨的最大壓力。

從《每日經濟新聞》記者調查的情況來看，目前，各家主體在積極申報新產品，主要是按照監管的要求進行產品形態調整，如做成萬能險主險形態、增加保障成分、增加初始扣費和領取扣費設置等。根據保險同業反饋，多家公司目前報備了萬能主險與分紅型年金保險。如恒大人壽目前主打產品恒享福養老保險組合計劃，納入該產品組合的是多款年金保險（分紅型）等期繳長期型年金產品。在停售不合規產品的同時，抓緊上線新的合規新產品是當務之急。

上述珠江人壽人士表示：“首次返還時間的推后，一定程度上降低了這種產品的吸引力，保險公司需要時間培養市場接受程度。”以某壽險公司擬再10月1日上線的新產品為例，產品形態屬于長期儲蓄型年金保險，計劃在個險、電銷等渠道銷售。該公司還表示，從前期的調研反饋來看，渠道反映對產品還是非常認可的。