每經(jīng)編輯 曾 劍     

每經(jīng)記者 曾 劍 每經(jīng)編輯 姚治宇

股權(quán)激勵，是公司為了激勵和留住核心人才而推出的“香餑餑”，是只有少數(shù)員工才能享受的蛋糕。對很多人來說，就算搶破了頭也難以靠近這蛋糕，而如今愷英網(wǎng)絡(luò)8位骨干成為激勵對象后，竟然擺手不要，究竟為何？

9月27日晚間，愷英網(wǎng)絡(luò)宣布終止實(shí)施2017年限制性股票激勵計(jì)劃。愷英網(wǎng)絡(luò)相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，融資機(jī)構(gòu)給出的融資條件在方案推出后發(fā)生了變化，新的條件讓激勵對象難以承受。

限制性股票認(rèn)購費(fèi)用龐大

愷英網(wǎng)絡(luò)公告稱，公司于9月27日召開第三屆董事會第二十三次會議，會議審議通過了《關(guān)于終止實(shí)施2017年限制性股票激勵計(jì)劃的議案》，決定終止公司2017年限制性股票激勵計(jì)劃，與之配套的《2017年限制性股票激勵計(jì)劃實(shí)施考核管理辦法》等文件一并終止。

回顧歷史，愷英網(wǎng)絡(luò)于今年6月份披露限制性股票激勵計(jì)劃（草案），公司擬向激勵對象授予3800萬股限制性股票。其中，首期授予3420萬股，授予對象合計(jì)8人；預(yù)留380萬股。首期獲授的8人為愷英網(wǎng)絡(luò)在職的中層管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，以及公司董事會認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵的其他員工。此后，上述激勵計(jì)劃順利通過愷英網(wǎng)絡(luò)股東會審議。8月28日，公司董事會審議通過議案，同意以8月28日為授予日，實(shí)施首期限制性股票的授予工作。沒想到，短短1個月，這份激勵計(jì)劃竟然宣告終止。

對于終止激勵計(jì)劃的原因，愷英網(wǎng)絡(luò)表示，按照有關(guān)規(guī)定，公司承諾不為激勵對象依激勵計(jì)劃獲取標(biāo)的股票提供貸款以及其他任何形式的財務(wù)資助，激勵對象認(rèn)購限制性股票及繳納個人所得稅的資金全部自籌。鑒于股權(quán)激勵對象自有資金有限，通過融資途徑獲得資金的成本較高，同時實(shí)施限制性股票激勵計(jì)劃應(yīng)攤銷的會計(jì)成本較高，公司認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)和實(shí)施此次股權(quán)激勵計(jì)劃較難達(dá)到預(yù)期的激勵效果。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，首期授予限制性股票的授予價格為17.54元/股，以此估算，倘若8名激勵對象全部認(rèn)購，合計(jì)需要掏出約6億元真金白銀。對于普通人而言，要籌到這樣一筆巨款無疑難度不小。

此外，根據(jù)激勵計(jì)劃顯示，愷英網(wǎng)絡(luò)授予首期限制性股票需要攤銷的總費(fèi)用達(dá)2.37億元。這筆錢將在2017年~2020年間攤銷。其中，2017年、2018年需分別攤銷7562.20萬元、1.24億元。愷英網(wǎng)絡(luò)近兩年的凈利潤均在6.5億元左右。攤銷費(fèi)用對公司的業(yè)績的確會有一定影響。

愷英網(wǎng)絡(luò)：融資條件有變化

雖然愷英網(wǎng)絡(luò)給出的理由似乎是合理的，但也有投資者質(zhì)疑稱，制定激勵計(jì)劃前，上市公司肯定要和激勵對象協(xié)商的相關(guān)條件的，難道在制定方案的時候，愷英網(wǎng)絡(luò)未同激勵對象溝通，未考慮到激勵對象的資金實(shí)力嗎？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于9月27日致電愷英網(wǎng)絡(luò)，愷英網(wǎng)絡(luò)相關(guān)人士表示，推出激勵計(jì)劃方案的時候，上市公司和激勵對象進(jìn)行過預(yù)溝通，也幫他們找了幾家融資機(jī)構(gòu)。一開始，融資機(jī)構(gòu)給出的條件，激勵對象認(rèn)為是可以接受的。不過，融資機(jī)構(gòu)此后在層層審批的過程中，（融資）條件有了變化。其最后反饋過來的方案，激勵對象覺得條件有點(diǎn)難以接受，融資成本過高。畢竟資金成本需要激勵對象自行承擔(dān)，所以他們就先擱置了。

也有投資者認(rèn)為，除了資金問題外，股票的授予價格“偏高”恐怕也是激勵對象放棄的重要原因之一。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在激勵計(jì)劃推出時，愷英網(wǎng)絡(luò)股價（6月9日收盤價）僅為17.34元/股，低于17.54元/股的限制性股票授予價格。在A股市場上，上市公司推出“半價”股權(quán)激勵的情況可謂普遍，向愷英網(wǎng)絡(luò)這般高于“市價”激勵的反倒是罕見。

在激勵計(jì)劃披露后，在業(yè)績向好、中期高送轉(zhuǎn)等利好刺激下，愷英網(wǎng)絡(luò)股價一度迫近20元關(guān)口。但近一個月時間來，公司股價出現(xiàn)了一定幅度的回落，截至9月27日報收于18.30元/股。激勵對象的浮盈空間并不大。

對此，愷英網(wǎng)絡(luò)上述人士也表示有這方面（股價）的因素（考慮）。