今年5月底至9月初，人民幣兌美元匯率在四個(gè)月內(nèi)累計(jì)升幅超過4000點(diǎn)，升值預(yù)期不斷強(qiáng)化。人民幣對美元快速升值的同時(shí)，人民幣對一籃子貨幣也漲勢強(qiáng)勁，構(gòu)成了“雙升值”的格局。然而，9月8日人民幣在岸與離岸匯率漲破6.45后，開始回吐8月底以來的快速漲幅，2000點(diǎn)的振幅勾畫出一個(gè)“深V”走勢。未來人民幣這一“劇情”要如何上演？

在9月8日周五晚間，市場傳出央行自9月11日起將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率調(diào)整為零。央行隨后確認(rèn)，調(diào)整了外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策和對境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常準(zhǔn)備金率的政策，將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金征收比例降為零，并取消對境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放準(zhǔn)備金的穿透式管理。有市場人士認(rèn)為，將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率下調(diào)至零，對于刺激遠(yuǎn)期購匯的作用不會很大，但選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)調(diào)整，其背后透露出監(jiān)管層不希望人民幣過快升值的信號——這波快速升值遭遇“點(diǎn)踩剎車”。

9月11日市場盤面立即出現(xiàn)回調(diào)，離岸人民幣兌美元在中間價(jià)公布后直線下挫，一度跌破6.53。在岸人民幣兌美元大幅回落超600點(diǎn)，當(dāng)日官方收盤價(jià)報(bào)6.5239，創(chuàng)1月以來最大單日跌幅。

對于近一個(gè)月人民幣回吐漲幅造成的“深V”走勢，招商銀行外匯分析師李劉陽認(rèn)為：“8月25日之后的人民幣上漲屬于全面上漲，其主要的決定因素是境內(nèi)結(jié)售匯力量的失衡，而非美元指數(shù)的變化。購匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金降為零之后購匯力量提升，因此人民幣對美元匯率回落。在此期間，美元反彈幅度并不大，因此以CFETS指數(shù)為代表的人民幣對一籃子貨幣也在9月11日之后回落，幅度在1%左右。因此，預(yù)計(jì)在6.65以上的水平，結(jié)匯需求將會在現(xiàn)有水平上增加，因此人民幣的跌幅可能會放緩或者逆轉(zhuǎn)。”

10月3日，離岸人民幣匯率曾一度跌破6.69關(guān)口，但當(dāng)日內(nèi)日內(nèi)低位反彈超300點(diǎn)。10日早間，人民幣中間價(jià)上調(diào)220點(diǎn)，報(bào)6.6273，結(jié)束連續(xù)六日下跌走勢。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，盡管年內(nèi)美聯(lián)儲加息概率仍存，但美元繼續(xù)反彈空間有限，而國內(nèi)基本面對人民幣仍有支撐。9日公布的外匯儲備數(shù)據(jù)顯示，9月外匯儲備升至3.1085萬億美元，連續(xù)八個(gè)月上漲，前值3.09萬億美元；黃金儲備760億美元，8月末為777億美元。

中金宏觀經(jīng)濟(jì)研究分析員易峘和首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅的報(bào)告稱，9月估值效應(yīng)對中國外匯儲備影響中性，美元走強(qiáng)下外儲上升表明9月可能錄得外匯流入，凈流入規(guī)模估算約120億美元，這對于人民幣需求及外匯流動是相對積極信號。

中金公司預(yù)計(jì)，9月估值效應(yīng)對中國外匯儲備影響中性，美元走強(qiáng)下外儲上升表明9月可能錄得外匯流入，凈流入規(guī)模估算約120億美元。這將支撐人民幣匯率。

民生證券管清友則指出，9月份，在價(jià)值重估和匯兌損益對外儲規(guī)模的影響都為負(fù)的情況下，中國外匯儲備仍然取得正增長，說明我國銀行結(jié)售匯和跨境資本流動的改善對外匯儲備形成有力支撐，當(dāng)然也能利好人民幣匯率。

財(cái)新智庫莫尼塔首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生指出，美元指數(shù)或已處于短期底部，年內(nèi)大概率會出現(xiàn)一波不太強(qiáng)的反彈。市場多家機(jī)構(gòu)為美元短期內(nèi)大跌動力不強(qiáng)，市場已消化了看空美元的因素，一定程度上低估了美元的潛在支撐力。

中國金融四十人論壇高級研究員、前國家外匯管理局國際收支司司長管濤預(yù)計(jì)，未來的人民幣匯率走勢將雙向波動，遠(yuǎn)期市場美元對人民幣仍然是溢價(jià)，顯示未來人民幣對美元是貶值的，很重要的原因是利率平價(jià)理論，高息貨幣未來是貶值的。同時(shí)，離岸人民幣匯率CNH圍繞在岸人民幣匯率CNY是上下震蕩的，雙向波動，而不是長期的偏強(qiáng)或者是偏弱，表明市場沒有明確的升值或者貶值預(yù)期。

路透社近日訪問了逾50名匯市策略師，結(jié)果顯示亞洲貨幣料大致持平于當(dāng)前水準(zhǔn)。路透調(diào)查顯示，年初一度上行的亞洲貨幣，一年后的價(jià)位不可能高于目前水準(zhǔn)，因美聯(lián)儲進(jìn)一步加息將抑制其走勢。調(diào)查預(yù)計(jì)人民幣兌美元預(yù)計(jì)六個(gè)月后徘徊在目前6.64附近，一年后略貶至6.7。