每經編輯 每經記者 徐杰 葉曉丹 每經編輯 張海妮    

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2016年中國企業海外投資并購非常活躍，但其中也存在一些問題。進入2017年以來，投資并購因監管趨嚴而有所改變。

總體來看，今年上半年，中國境內投資者共對全球145個國家和地區的3957家境外企業進行了非金融類直接投資，累計投資額481.9億美元，同比下降45.8%。未來，中國企業海外并購趨勢如何，哪些風險需要尤為注意？

10月10日，安永中國主席、安永大中華首席合伙人吳港平出席了2017年全球并購金融白沙泉峰會，并在會后接受了《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者的專訪，就全球并購環境，當前中國海外投資的趨勢、機遇及風險等備受市場關注的問題，闡釋了自己的觀點。

中國企業走出去最缺的是人才

NBD：全球目前的并購市場環境如何？

吳港平：全球的跨境并購在數額、金額上并沒有減少很多，還是比較穩定的。不過私募基金不論在投資還是退出領域，2017年的活躍度有所下降，但是整體上全球的并購沒有減少很多。

2017年，受全球地緣政治變化等因素影響，我們原本預計會對全球并購市場有比較大的影響，但現在發覺影響相對來說還是有限的。我們對這個市場還是比較樂觀的，我們相信未來并購市場還是比較穩健，這對我們來說是個好消息。

NBD：數據顯示，中國海外投資規模增速已出現放緩趨勢，這反映出海外投資已達到高潮，還是一個階段性的調整嗎？

吳港平：2016年是中國海外并購投資的一個高潮，中國海外投資并購了很多房地產、休閑娛樂等方面的企業。當然，國家層面隨后出臺了很多監管政策，整個海外收購的量和數有所減少。

我們認為2017年中國企業海外并購會回歸理性，平穩發展。全球500強企業里，超過100家都是中國的，美國以前是收購并購最多的國家，但在收購并購方面，我覺得中國某個層面還是在學習的過程。歐美國家海外投資做了幾十年了，中國企業海外投資主要是這十幾年，所以還需要一個過程，中國企業海外投資現在需要的是有經驗的團隊,有足夠國際經驗的人才，大部分中國企業在走出去過程中最缺乏的是人才。

NBD：您覺得目前中國企業海外投資并購的潛力還有哪些？

吳港平：“一帶一路”給我們帶來很大的機會，我們看到這些“一帶一路”上的國家需要很重要的投資——基建。另外，在一個成熟的市場中，比如說北美、歐洲，有四個行業是我比較看好的，TMT、工業、生命科學和消費品。

投后管理是非常重要的部分

NBD：在中國企業走出去的過程中，您覺得哪方面的風險需要尤為關注？

吳港平：首先，很多企業海外投資并購的往往是與自己關聯度不大的企業，這里折射出一個問題，中國企業走出去要和自己的發展戰略配套，在海外投資并購的過程中要想清楚自己買下來對企業自身的意義是什么；再次，中國企業走出去要意識到很可能是要扎根在那里的，因而中國企業在海外要慢慢熟悉當地的文化，了解當地的風土人情。投資包括投、融、管、退四部分，中國企業在投資方面很勇敢，現在融資渠道也比較豐富，但管理是一個非常重要的部分，如何管理好需要非常下工夫。

NBD：我們也注意到，中國企業在海外投資及并購的過程中，也存在一些造假的行為，譬如說以前披露的雅百特海外財務造假案。對此，您怎么看？

吳港平：因為各種原因，通過海外投資造假的情況肯定是存在的，所以國家才會有審批的過程，審批在某種程度上會讓中國企業在走出去的過程中更規范。當然在海外收購合并過程中,也可能會因為審批流程而拖慢進程，但我們認為審批是必要的，但也需要理解收購合并的時間性要求，對支持的、合法的、正規的交易在審批流程中也希望能夠更順暢一些。

NBD：在A股市場，并購重組很多，但也存在一些估值較高、業績承諾難以實現的情況，您怎么看這種現象？

吳港平：我們希望A股市場能夠更加成熟，所有的參與者，包括企業、中介機構都需要更加規范。