每經編輯 每經記者 李蕾    

每經記者 李蕾  每經編輯 肖鴻月

國慶長假期間，市場都在聚焦港股創下新高；不過，長假最后一天發布的一則新規，卻徹底點燃了一個沉寂已久的板塊——醫藥生物。

10月8日，管理層印發了《關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》（以下簡稱《意見》），從改革臨床試驗管理、加快上市審評審批、促進藥品創新和仿制藥發展、加強藥品醫療器械全生命周期管理、提升技術支撐能力、加強組織實施等六個方面，提出了具體意見，旨在促進藥品醫療器械產業結構調整和技術創新、提高產業競爭力，一時間成為市場熱點。

根據上海證券的統計，受益于新規，醫藥生物行業個股表現優異，提振了相關主題基金業績。10月9日~10月13日，生物醫療主題基金的平均收益率高達3.71%，甚至超過一直大熱的食品飲料、港股通等主題；大健康主題基金的平均收益率也有2.63%，名列偏股主題基金收益前列。

政策利好，醫療主題基金全面上漲

新規對于市場的影響有多大？看看國慶長假開市后的走勢就能一目了然。數據顯示，受到《意見》的激勵，多只醫療個股連續漲停；截至10月11日，中證醫藥指數年內漲幅已高達10.01%；基金方面，單日凈值漲幅榜也被醫療主題基金全面霸屏。

10月10日當天，華寶興業中證醫療指數、廣發醫療指數，大漲5%以上；國泰國證醫藥衛生B、國投瑞銀醫療保健、匯添富中證互聯網醫療、富國醫療保健行業等8只醫療主題基金（份額分開計算），上漲超過3%；除此之外，還有多只醫藥基金上漲幅度超過2%，從基金單日漲幅來說已相當可觀。

在此之后，多只醫療主題基金更是再接再厲，大有將漲勢延續下去的勢頭。例如，10月9日~10月16日，漲幅最大的國泰國證醫藥衛生B，這只被動指數型基金已大漲8.89%；另外，還有多只主題基金期間的漲幅在3%甚至4%以上。

《每日經濟新聞》記者就此做了一個統計。我們選取Wind行業板塊主題基金中“醫療保健行業主題基金”、“生物科技行業主題基金”、“制藥行業主題基金”這三大分類下的基金，剔除名稱中與“醫療”、“健康”等無關的、10月9日~16日回報率在2%以下的基金。

需要說明的是，表格中有部分基金因為跨生物科技、保健、制藥等多個細分領域，所以在列表中有所重復，對此我們沒有進行排除而是保留下來，給大家呈現一個更加完整的統計。

從統計數據可以看出，在《意見》發布后的這段時間，醫療主題基金確實漲幅可觀。單從制藥行業主題基金來看，且不說國泰國證醫藥衛生B漲了8%以上，漲幅在5%以上的基金也有4只（份額分開統計）；此外，上漲4%、3%的更是數量眾多。

值得一提的是，基金是一種投資期限較長的品類，當然不能只憑一段時間的漲跌來判斷走勢。因此，記者同時列出了今年以來和成立以來的回報率。從表格中可以看到，有一些基金長期表現還是不太盡如人意。這樣一來，更有利于您在選擇時將短期加長期因素綜合考慮，選出最適合自己的。

除此之外，記者還采訪了多位醫療主題的基金經理，來看看他們對于此次《意見》和醫療主題基金未來的走勢是怎么說的。

下一個“風口”：醫藥板塊迎來配置良機？

繼汽車、房地產、IT和互聯網產業后，健康產業正掀起第五波財富浪潮。

多位業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，2017年是醫藥行業的變革復蘇之年。國家頻繁發布利好政策，例如國家食品藥品監督管理總局發布《醫療器械分類目錄》、公立醫療機構藥品采購中逐步推行“兩票制”等政策；行業創新不斷，如宮頸癌疫苗研發者斬獲“諾獎風向標”拉斯克獎；除此之外，老齡化帶來的需求增長，也成為行業發展的加速器。

另一方面，由于醫藥板塊上半年一直處于比較低迷的狀態，因此是機構眼中待挖掘的價值洼地。受逐步釋放的利好消息影響，不僅備受關注的“國家隊”資金對醫藥股持續加倉，公募基金也將其作為上半年第一大重倉行業，重視程度可見一斑。隨著此次《意見》的發布，醫藥板塊隨即迎來大漲，相關主題基金亦開始發力。

招商醫藥健康產業股票基金經理李佳存告訴記者，《意見》的重要性體現在，是由管理層聯合發布，要求各地區各部門落實，預計是推動實際執行加速，內容已有文件體現。“它的投資意義在于，利好具有產品管線的創新藥、器械企業，但進口產品競爭將更激烈。出發點是鼓勵創新、提高上市藥品質量。多角度讓高質創新藥加快上市（等價于業績的提早實現），規范醫藥代表，打擊無效改良藥品上市。根據歷史情況，長時間繼續大面積發酵概率較小。但長期利好醫藥行業，短期不對上市公司業績有大幅影響。”

博時醫療保健行業基金經理蘇永超也對記者指出，一方面《意見》的規格很高，無疑是在行業發展層面，自上而下給出了發展方向；另一方面《意見》對改革的內容明晰且具體，優化了創新流程，明確了改革創新的游戲規則，清晰務實。“我們認為，隨著《意見》在各地和各部門的逐步落實，具備藥品或醫療器械創新能力的企業將直接受益，行業集中度也會逐步向創新和研發龍頭企業集中。其中，臨床試驗申請實行備案制利好創新藥企業和CRO企業；不再發放原料藥批準文號、由藥品上市許可持有人對原料藥質量負責，將使得原料藥行業市場份額加速向優質原料藥且有集中；接受境外臨床實驗數據、加快海外創新藥進入中國，將推著國內創新藥企業加快步伐，趕超國際先進水平。《意見》的意義將體現在未來解決人民群眾用藥需求的基礎上，逐步實現能用上新藥，用上好藥。”

對于醫藥板塊近期的連續上漲，蘇永超表示，《意見》無疑是節后醫藥板塊大漲的重要催化因素，但行業基本面及市場熱點輪動等因素也在共振。“一方面，在部分龍頭公司中報低于預期影響行業三季度市場表現之后，8月份以來行業數據出現溫和好轉。另一方面，三季度以來，市場熱點從新能源、周期股到5G板塊輪番切換，板塊輪動效應較為明顯，而醫藥板塊市場配置較低，年初以來嚴重跑輸滬深300指數，且行業數據好轉、估值下降，最終促成了節后的普漲行情。”

“估值切換邏輯的核心是業績增長可持續，而持續穩定的增長又恰恰是醫藥行業區別于大部分其他行業的核心優勢。進入四季度，板塊內大部分公司全年的業績范圍已經可以大致鎖定，而當下的經營趨勢又為18年的增長提供了相對可靠的指引。在經歷了年初至今的沉寂后，醫藥板塊中已有不少標的的估值已被利潤的增長消化至合理水平，我們認為，在穩定持續的增長和本次《意見》帶動的樂觀情緒影響下，醫藥板塊的價值成長股有望迎來業績和估值的雙擊。”蘇永超說道。

國泰國證醫藥衛生基金經理梁杏也表示，一句話概括《意見》的意義就是鼓勵創新，給創新機構和人士開通了綠色通道。

“如果不敢追高食品飲料的，10月份或是醫藥板塊估值切換的核心窗口期（通俗地講，10月份或是有望出現補漲比較好的時間窗口）。綜合來看，沒怎么漲的醫藥板塊，目前性價比比較高。當然風險也有，如果食品、大金融這些表現相對較好板塊，資金沒有分流，拿著醫藥板塊可能要承受一定的機會成本。”