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每經實習記者 劉玲 每經記者 郭榮村 每經編輯 趙橋

IPO之路，征途漫漫，總是“幾家歡喜幾家愁”。

回頭客（832897，OC）最近就“愁云慘淡”，預期業績繼續下滑，或不滿足上市條件，于是主動撤回了IPO申請，“回頭”新三板。但是，在撤回IPO申請的背后，回頭客還存在產品結構較單一，凈利率低于同行等問題。

撤回IPO申請

曾幾何時，靠著“好吃就是回頭客”的廣告詞，回頭客在國內休閑食品市場打響了知名度。這個成立于2009年，總部位于福建泉州，在全國共有8家全資子公司，以生產華夫餅、銅鑼燒、薯片、蛋糕面包等烘焙食品為主的企業，在2015年7月掛牌新三板。

2016年6月，公司向福建證監局上報上市輔導材料，意欲進軍主板市場。12月21日向中國證監會提交了首次公開發行A股股票并上市的申請，12月28日，該申請證監會受理。此后，回頭客股票自2016年12月29日開市起暫停轉讓。

回頭客披露的招股書顯示，公司在2013~2015年實現歸母凈利潤分別為2193.11萬元、3569.94萬元以及5169.82萬元，其業績處于增長狀態。但是2016年年報顯示，其歸母凈利潤降至4198.17萬元，較上一年減少18.79%；今年上半年，回頭客營收同比下降7.24%，但歸母凈利潤同比上漲14.46%。

雖然在提交IPO申請的新三板公司中，回頭客還不是業績下跌幅度最大的公司。但是10月19日晚間，回頭客發布公告稱已撤回IPO申請，公司股票將于10月20日恢復轉讓。

對于撤回IPO的原因，回頭客公告解釋稱，由于公司預計2017年同比業績下滑，可能出現不滿足上市條件的情形，綜合考慮經營情況及未來業務規劃，公司決定暫停IPO上市工作。此外在9月26日向證監會遞交了撤回IPO申請，證監會決定終止對公司行政許可申請的審查，并于10月9日向公司出具了《證監會行政許可申請終止審查通知書》。

凈利率低于同行

事實上，除了回頭客所說的預計2017年業績將同比下滑，回頭客還存在凈利率低于同行等問題。

在凈利率方面，回頭客在招股書中也提到，其2016年上半年凈利潤率僅為5.2%，同行業上市公司為9.41%，達利集團凈利率達到18.25%，桃李面包同期凈利率為12.97%。對于利潤率低于同行業上市公司，回頭客解釋稱：達利集團產品結構包括飲料等高利潤率產品，不似回頭客產品結構較單一。

不過，回頭客一直在謀求擴張。據其2015年年報，回頭客截至2015年年底的長期借款為4000萬元，新增的4筆短期借款總額為983.68萬元。2016年4月，回頭客再次宣布公司擬向銀行申請總額不超過3億元的銀行貸款，貸款期限不超過5年。今年3月，回頭客繼續向招商銀行等銀行申請總額不超過5億元的銀行貸款。對于借款原因，回頭客表示為了解決公司因業務發展產生的資金需求，有利于公司日常業務的開展。

記者注意到，公司2015年分別向位于四川、吉林回頭客子公司增資3000萬元、250萬元；向子公司福建回頭客食品劃轉資產1.15億元。在招股書中回頭客計劃募集的6.2億元，也是用來擴充產能。

公司在未來是否繼續征戰主板市場？《每日經濟新聞》記者致電回頭客，但無法通過其公開的電話聯系上公司。