每經編輯 王海慜    

每經記者 王海慜 每經編輯 何建川

今年9月以來，A股表現整體平穩，波動率持續收窄。不過統計數據顯示，在近期看似平淡的走勢之下，市場內部的分化依然是行情的主要特征，其中績優股和虧損股的表現差異較為明顯，今年上半年曾出現的白馬股抱團現象出現重演的苗頭。而就本周末各主流券商發布的觀點來看，當前價值股仍然是市場關注的焦點所在。

市場呈現“業績為王”特征

Wind資訊統計顯示，今年9月，上證指數的振幅為1.76%，這創下了上證指數有史以來的最小單月振幅；而10月以來上證指數的振幅進一步收窄，截至10月13日的10月第一個交易周，上證指數的振幅為1.53%，由于大盤表現依然波瀾不驚，因此截至10月20日，上證指數的月度振幅仍然為1.53%。不過盡管如此，市場內部的分化趨勢依然顯現。

據興業證券統計，本周市場風險偏好較上周有所回落，高市盈率指數表現弱于低市盈率指數，具有低市盈率特征的市場績優股指數、大盤指數、消費風格指數等本周表現較強。

而統計顯示，無論是本周還是近一個月的時間來看，市場均呈現“業績為王”的特征。據興業證券統計，本周漲幅最大的是績優股指數，漲幅為1.21%，而虧損股指數本周則下跌2.9%。而近1個月以來，漲幅最大的是績優股指數，累計漲幅達7.4%，表現最差的是虧損股指數，累計跌幅達3.78%；而近3個月以來，漲幅最大的同樣是績優股指數，累計漲幅達14.6%，漲幅最小的還是虧損股指數。

而從估值的角度，近期低市盈率股更受市場青睞。盡管本周市場整體出現調整，不過本周市場表現相對最好的是低市盈率指數，而表現最差的是高市盈率指數；近1個月以來，表現最好和最差的仍然分別是低市盈率指數和高市盈率指數。

另外值得注意的是，今年9月以來，消費白馬再度成為持續跑贏大勢的中堅力量。據中信證券統計，今年9月以來，在二季度機構重倉的前20支股票中有16支股票跑贏大盤，其中獲得超額收益并排名前列的公司有伊利股份、貴州茅臺、美的集團、五糧液等，這些公司均來自大消費板塊。中信證券認為，目前大消費板塊值得看好，不論是必需消費，還是可選消費，都已經迎來增配的機會，可關注今年前期相對滯漲的品牌服飾、金銀珠寶、化妝品、奢侈品和休閑旅游等細分行業。

關注基本面支撐

《每日經濟新聞》記者注意到，本周下半周，A股的投資主題開始圍繞十九大報告展開，例如報告所涉及的自由貿易港最近就是市場關注的焦點。本周五相關概念股全面走強，上港集團、華貿物流、長江投資、申達股份等十幾支相關概念股收盤悉數漲停。

招商證券今日下午指出，未來市場的投資機會可以從“發展不平衡、不充分”的領域中尋找，例如科技創新、環保產業、“三農”領域等方面；就科技創新而言，預計未來對研發投入的支持力度將加大。

而著眼現階段，招商證券認為，今年四季度市場的主線仍將以低估值的績優板塊為主，而中小創由于短期仍面臨高商譽、高解禁、高估值這三大壓力；預計到明年中報的窗口期，中小創的商譽減值壓力尤為得到集中釋放，而明年一季度解禁高峰帶來的壓力將開始釋放，總體看，預計到明年二季度以后中小創的機會有望逐步明朗。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺本周五向《每日經濟新聞》記者表示，預計未來一個季度左右，A股的表現更多是在區間振蕩，在這此過程中，之前表現較強的周期性行業可能在未來一段時間會進入搖擺的狀況；在流動性等因素的限制下，未來A股的估值將難有大幅度的提升，更多的是依靠基本面的支持，而一些基本面扎實的金融、食品飲料等板塊應會表現相對不錯；從防御性的角度，今年來整體表現較弱的醫藥和電力等板塊可以給投資組合提供一定防御性。

中信建投策略團隊最新觀點認為，當前在流動性中性的背景下，經濟基本面的支撐是當前A股市場的關注點，建議重點關注以銀行為代表的金融板塊在不良率改善的前提下的投資機會。

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