每經編輯 每經記者 李蕾 楊建    

上周五，五大部門聯合甩出的“王炸”——《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》，讓公私募基金、券商、銀行、信托等大資管機構充滿了忙碌的身影：

加班加點研究，寫分析報告，商討研究對策……

雖說，這份征求意見稿，多少有些靴子落地的味道。但對于我們而言，最重要的是，購買資管產品我們應該注意什么？

1. 更應深入了解所購買的產品

多位受訪的公募人士表示，“最嚴資管新規”意味著公募基金在投資范圍、投資比例、產品分類、產品分級、質押融資等方面將面臨諸多調整，這些都與基民有著莫大關系，“也迫使投資者更多地去了解公募產品吧”。

首先，廣大基民們要弄清楚此次新規發布的一個重要前提和目的，那就是打破剛性兌付、做到“賣者盡責、買者自負”。當然了，聽到這里大家沒必要慌張地以為自己的錢沒保障了，打破剛性兌付的目的和深遠影響都不在此。《每日經濟新聞》記者以為，更重要的是大伙兒要分清自己買的理財產品是哪一種，并且根據不同風險偏好來進行選擇。

隨手舉個例子：按照募集方式的不同，新規將資管產品分為了公募產品和私募產品。而在公募產品中，也分為中高風險的股票型、混合型等權益類基金和中低風險的債券型基金等固定收益類基金。新規之下，投資者更要在了解基金特點之后再做出投資決定，并且最好能根據不同的基金特征完成一定資產配置。

華南公募基金人士就表示，“征求意見稿”中對于基金投資的個股比重、投資范圍都有了新的規定，投資者可以將此作為選擇甚至監督基金的依據。

相對于此前剛性兌付的銀行理財產品，一直實行凈值化管理的公募基金在投資者教育方面的壓力似乎來得小一些。不過該人士表示，公募基金投資者的金融知識水平和風險意識都還需要進一步提高，“這方面金融機構也要出一份力”。

一位第三方評價機構人士則建議，投資者在選擇基金的時候一定要避開新規中明確表示禁止或者不鼓勵、多數都較為小眾的產品：“還是要選擇較為普遍的、有長期業績作為參考的基金。”

2.“二八”分化下品牌專業化私募更具前景

值得注意的是，《征求意見稿》對資產管理市場的投資者適當性要求及投資門檻進行了更高層面的界定，尤其是對于中小私募而言無疑于較大的考驗，實際上在今年的市場行情下，前三季度大型私募由于業績的亮眼表現而發行產品相對較為容易，而業績不佳的小型私募在發行方面則面臨一些困難，在私募發行市場上也出現了“二八”分化的現象，出現了強者恒強的局面。

西藏琳瑯投資王琳就告訴《每日經濟新聞》記者，目前私募產品僅以非公開方式向合格投資者發行，而在合格投資者的準入標準上無疑對私募市場是一記重擊，原來私募投資者的門檻是300萬，而新規則要求金融資產不低于500萬元，所以說對私募投資者的門檻提高之后，中小私募后期可能會更多的去和券商、銀行等渠道去對接，這樣才可能面對政策的調整帶來的影響。

事實上，對于那些大型私募，還有那些致力于做“精品店”的私募基金公司，尤其是有一定歷史積淀，且累積了優秀口碑的專業化私募基金，其未來更具有優勢。 上海千波資產束其全告訴記者，資管新規逐步的推進落實，資管產品的多層嵌套、杠桿不清、監管套利、剛性兌付等問題將慢慢得到解決。經過2-3年的努力，我國資管產品將會越來越規范，銀行、保險、證券、公私募將在同一平臺上競技，投資者應重點了解這些機構所發行產品的風險收益特征，尤其要關注以證券私募基金為代表的高風險產品。

3.剛性兌付

打破剛性兌付，成為本次資管新規的重要亮點之一，而這也再次提醒我們天下沒有免費的午餐，投資更是要對自己負責。

中國人民大學重陽金融學院萬喆也表示，投資者必須要恢復一個價值投資的理念，而從目前一些政策看來，都在強化一個把合適的產品賣給一個合適的投資者，而投資者也是一樣，需要為自己的投資行為負責，委托人自擔投資風險并獲得收益，這無疑是在針對資管行業發展的剛性兌付問題，這是回歸了“受人之托，代客理財”的本質。

每經記者 李蕾 楊建
每經編輯 吳永久

（本文封面圖來自視覺中國）