（圖片來源：視覺中國） 每經記者楊建每經編輯謝欣何建川 按照信用申購方式的規定，只要擁有股票賬戶就可參與上市公司可轉債的申購，而一個中簽號碼可認購1手（1000元）可轉債。從目前可轉債上市后的表現看，認購1手的收益大約為200元，因此，即使中簽難度比新股申購更大，不少的散戶投資者也對此趨之若鶩。 但擁有優先配售權的大股東和機構投資者，可以按照持股的比例輕松獲配大量的可轉債，在可轉債上市后頻頻減持套現，短期就能獲取數千萬乃至過億的豐厚利潤。 大股東高比例配售有高收益 近期上市公司的可轉債發行如火如荼，如今只要有股票賬戶就可參與申購的低門檻，也使得眾多散戶不惜“擠破頭”去爭取能中1簽認購1手新發行的可轉債。根據目前可轉債的上市表現，中1簽認購1手（1000元）可轉債的收益大約為200元。而與此對應的是，擁有優先配售權的大股東卻很輕松地減持可轉債賺取數千萬的豐厚利潤。 可轉債的發行會讓老股東擁有優先配售權，而這也成為了大股東獲取豐厚利潤的機會。截至目前，從多只實施網上信用申購的可轉債發行結果看，《每日經濟新聞》記者發現，原股東配售比例超過80%的有4只，分別是小康轉債、金禾轉債、雨虹轉債、隆基轉債，配售比例分別為89.30%、89.06%、85.50%、83.93%。 以配售比例最高的小康轉債為例，其三季報數據顯示，上市公司控股股東重慶小康控股持有61.45%的小康股份，也就是說，該控股股東幾乎可以獲配61.45%的小康轉債，即按照小康股份共計發行15億元可轉債計算，該控股股東可以獲配9.2億元的小康轉債。若以可轉債20%的一般收益率計算，該控股股東盈利額可達1.84億元。 上市后大股東頻現拋售 《每日經濟新聞》記者注意到，由于原股東可以獲得優先配售權，那么上市公司大股東和機構投資者自然就可以根據所持股份比例獲得可轉債配售，輕而易舉獲得籌碼。加之可轉債沒有鎖定期等退出限制，因此在可轉債上市后便可輕松獲得20%左右的收益。 如東方雨虹，控股股東及其一致行動人一共配售了562.76萬張可轉債，占發行總量的30.59%。雨虹轉債剛上市就遭到大股東減持，10月20日至10月23日，控股股東及其一致行動人出售其所持有的雨虹轉債合計184萬張。10月30日東方雨虹再次公告稱，10月24日至10月27日，控股股東李衛國已出售所持有的雨虹轉債合計184萬張。公司控股股東及其一致行動人兩次就合計減持了368萬張雨虹轉債，如按照雨虹轉債區間均價119元粗略估算，短期獲利達7000多萬元，收益率近20%。 在雨虹轉債上市之后，林洋轉債在11月13日的上市首日也遭到了大股東拋售，公司控股股東及其一致行動人于11月13日出售其所持有的林洋轉債219.85萬張；11月14日出售林洋轉債80.15萬張，占發行總量的2.67%。公司公告還表示，未來控股股東及其一致行動人將根據自身資金需求情況進行減持。據了解，林洋能源于2017年10月27日公開發行可轉債3000萬張，其中公司控股股東與一致行動人共配售林洋轉債1334萬張，占發行總量的44.45%。 而林洋轉債在上市首日就被爆炒，當日最高價曾達134.87元，交易時間內曾遭上交所兩次臨停。若按林洋轉債上市兩天的均價124.5元粗略計算，林洋能源控股股東及其一致行動人在兩天內減持300萬張就獲利超過7350萬元，此外公司控股股東啟東市華虹電子目前仍持有林洋轉債1033.5萬張，以林洋轉債11月20日的收盤價126.75元計算，該控股股東賬面仍有浮盈2.76億元。 廣東辰陽投資基金經理潘怡昌告訴《每日經濟新聞》記者，投資者“炒新”的熱情為上市的可轉債帶來了巨大的流動性，無論從持有轉債的價值看還是從一二級市場的套利空間看，這種流動性都會觸發原股東的減持動機。如果缺乏可轉債定價能力的投資者盲目地參與可轉債的“炒新”，則可能成為獲利豐厚的老股東的“接盤俠”。 （文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。） 可轉債系列報道： 可轉債發行煊赫一時擬定增上市公司同期銳減51%(http://www.uoper.xyz/articles/2017-11-20/1163303.html) 散戶“擠破頭”中1簽可轉債僅賺200元大股東高配售“坐享”厚利數千萬(http://www.uoper.xyz/articles/2017-11-20/1163304.html) 大股東套利+募資買理財業內呼吁加強可轉債套利監管(http://www.uoper.xyz/articles/2017-11-20/1163323.html)