（圖文來源：視覺中國） 每經記者楊建每經編輯謝欣 近期可轉債上市后大股東賺得盆滿缽滿，這也引起了市場的廣泛關注。而上市公司通過發行可轉債募資后，又使用募集的資金購買理財產品，這更是令市場為之側目。對此有私募人士呼吁加強對可轉債的套利監管，認為快速套利減持可能會成為不利于市場健康發展的新亂象，可轉債發行時也應對大股東設立限售期。 可轉債募資購買理財產品 近期可轉債“火得不行”，林洋轉債上市首日甚至盤中出現兩次臨停。但可轉債再怎么“火熱”，都留不住大股東的“心”，在可轉債上市之后就被大股東減持拋售。 《每日經濟新聞》記者注意到，對于上市公司大股東，在可轉債上市后首先可趁著投資者的熱炒迅速減持，短期獲得豐厚的收益。其次還可以在市場看好轉股價，正股價在轉股價上方時，減持持有的股份套現。 如東方雨虹在11月3日發布公告表示，公司控股股東的一致行動人李興國，副董事長許利民，董事向錦明、張穎、張洪濤、張志萍，總工程師王新擬分別減持不超過100萬股、500萬股、50萬股、30萬股、25萬股、15萬股和30萬股公司股票，擬合計減持不超750萬股。截至11月20日收盤，東方雨虹今年以來股價漲幅達74.50%。 而更有意思的是，林洋能源發行可轉債融資30億元，資金到賬竟然馬不停蹄地購買理財產品，而且一次就購買了兩只理財產品，合計金額達10億元。林洋能源在11月15日發布公告稱，公司擬使用可轉債部分閑置資金進行現金管理，用于購買期限不超過6個月的保本型理財產品，其中可轉債募集資金使用額度不超過20億元，在上述額度內資金可以滾動使用。其中使用7.5億元購買工銀理財共贏3號保本型2017年第129期，使用2.8億元購買了中銀保本理財—人民幣全球智選產品。 業內呼吁對大股東設立限售期 對于上市公司發行可轉債之后出現的如此現象，云起龍驤資產彭泱龍指出，從市場行為的角度分析，目前可轉債上市基本都有20%的漲幅，大股東選擇出售部分或全部的可轉債屬于正常行為。可轉債在交易環節估值過高情況下并非無風險投資，建議參與市場交易的投資者要清醒認知其合理價值。在目前的市場情況下,大股東的無風險套利現象，與上市公司發行可轉債的初衷相違背，最終由誰來“買單”值得大家思考。 此外彭泱龍還指出，上市公司不論是“定增”還是發行“可轉債”，本質上是為了上市公司未來長期經營發展進行融資。但上市公司拿到錢就大股東、高管就“跑路”，反倒變成短期行為，會對上市公司造成一定的負面影響，對原有中小股東也是一種傷害。建議出臺相關法規設置合理鎖定期。 上海千波資產黃佳告訴《每日經濟新聞》記者，由于可轉債的優先配售制度，公司的股東、部分高管可以通過配售獲得可轉債份額，也可以在后期通過換股獲得股份，因此其在A股股權及可轉債權益之間擁有了便捷的套利及轉換空間，基本可以做到無風險套利。 黃佳表示，優先向包括大股東在內的原股東配售無可厚非，但是大股東獲得如此高的配售比率，卻又在可轉債上市后無任何限制地隨意拋售，這就是不合理的地方。上市公司定向增發的股份都有至少12個月的限售期，隨著可轉債市場規模的越來越大，快速套利減持可能會成為不利于市場健康發展的新亂象，可轉債發行時也應對大股東設立限售期。 而深圳前海乾元資始總經理李正也認為，可轉債發行制度帶來的套利機會，在合理制度框架下無可厚非。但可轉債目前如果淪為大股東套利的手段，這有違可轉債發行的初衷。可以著重從配售規則來改變現狀，例如取消優先配售權，嚴格核定配售對象等。 （文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。） 可轉債系列報道： 可轉債發行煊赫一時擬定增上市公司同期銳減51%(http://www.uoper.xyz/articles/2017-11-20/1163303.html) 散戶“擠破頭”中1簽可轉債僅賺200元大股東高配售“坐享”厚利數千萬(http://www.uoper.xyz/articles/2017-11-20/1163304.html) 大股東套利+募資買理財業內呼吁加強可轉債套利監管(http://www.uoper.xyz/articles/2017-11-20/1163323.html)