日前，云內動力（000903，SZ）因其實控人昆明市國資委正在籌劃與云內集團（云內動力的控股股東）有關的重大事項而停牌，目前這一事項有了新的進展。11月24日晚，云內動力公告稱，云內集團擬開啟混改，或涉及云內動力實控人的變更。

市值或將提升

根據公告，云內動力于近日收到云內集團通知，為深化國企改革，創新體制機制，體現昆明市地方政府做強做優云內集團的堅定決心，昆明市國資委擬以云內集團增資擴股的方式引入戰略投資者，推進云內集團開展混合所有制改革相關工作，該事項涉及云內集團層面的股權變更，可能涉及要約收購導致云內動力實控人發生變更。

截至公告披露日，昆明市國資委已向昆明市人民政府提交了《關于啟動云南云內動力集團有限公司混合所有制改革立項有關事項的請示》，但尚未取得昆明市人民政府的批復文件，所以此次混改仍存在不確定性。

有私募人士向筆者表示，上市公司控股股東進行混改涉及公司實控人變更的，多數情況下會被市場解讀為一則利好消息，公司市值有望得到提升，可參照的最近的案例是云南白藥（000538，SZ）。

白藥控股的股權結構變為了云南省國資委、新華都、魚躍醫療分別持有45%、45%、10%的股權，無任何一個股東能夠實現對白藥控股及云南白藥的實際控制，白藥控股及云南白藥均變更為無實際控制人企業。

值得關注的是，截至2017年11月24日，自云南白藥披露白藥控股將進行混改的消息后，公司股價最高上漲了60.56%

治理結構將更趨市場化

筆者注意到，云內動力成立于1999年，是由云南內燃機廠作為獨家發起人，以社會募集方式設立的股份制上市公司，迄今已有近六十年從事柴油機開發生產的歷史。

財務數據顯示，近幾年，云內動力的經營保持著穩步發展的態勢。2014~2016年，云內動力實現的歸屬于公司股東的凈利潤分別為1.6億元、1.76億元、2.2億元，同比增長率為9.46%、8.81%、27.56%。2017年前三季度，云內動力營收39億元，同比增長52.44%；凈利潤1.8億元，同比增長19.60%。

分析人士指出，此次云內集團可能實施的混改，有望在上市公司層面實現規模擴張與業務增量，同時云內動力的治理結構將有望更趨市場化、機制更為靈活，有助于云內動力建立市場化的公司治理體系，高效的決策機制應對市場挑戰，提升經營活力，同時云內集團和云內動力的資源整合也有很大的想象空間。