去年以來持續降溫的文化傳媒板塊，今年股價繼續維持低位。

因子公司破產風波停牌的三湘印象，目前同樣遭遇定增破發的尷尬。兩年前參與定增的三湘印象董事長黃輝，目前因定增破發，浮虧約1.12億元，一并參加的云峰創新、IDG都陷入浮虧。

12月11日，三湘印象開始停牌，起因主要系《印象·劉三姐》項目運營公司桂林廣維文華旅游文化產業有限公司進入破產重整程序。《印象·劉三姐》作為印象系列的一部分，早在2004年3月20日正式公演，此前有報道稱該演出票房收入高達6億元，而廣西法院公開的文件卻顯示其涉訴債務總額超過14億元。

三湘印象于2015年將帶有張藝謀品牌的觀印象系列收入上市公司，觀印象是國內知名實景演出項目制作公司，以張藝謀、王潮歌和樊躍為核心團隊，目前已成功打造了“印象”和“又見”兩大品牌，推出了“印象”系列山水實景演出及“又見”系列情景體驗劇。

作為印象系列的早期作品，《印象·劉三姐》的潰敗從側面反映了印象系列的運營前景。此后的《印象普陀》及《又見平遙》中，張藝謀已經不再是總導演，僅以藝術顧問身份參演，強行打上張藝謀標簽的印象系列，未來發展充滿變數。

董事長浮虧1.12億元

隨著A股近日的持續走低，三湘印象的股價也從相對高位持續下跌，11月12日，因子公司破產，暫時停牌。

截至12月15日收盤，三湘印象報5.50元/股，較2015年定增時的6.5元/股下降了約15%。

根據2015年三湘印象（彼時名為三湘股份）的收購預案，三湘股份計劃購買觀印象100%股權，交易價格為19億元。其中一半用現金支付，一半靠發行股份支付。

彼時，三湘印象向黃輝、云鋒新創、鉅洲資產、裕祥鴻儒、李建光、池宇峰、楊佳露、興全基金（定增 111 號）、光大保德信（誠鼎三湘）非公開發行股份募集配套資金，募集資金總額約19億元，發行價格為6.5元/股，鎖定三年。

而三年鎖定期還沒過，三湘印象股價跌至5.5元/股，與定增價格相比，每股下跌1元左右（不含派息），破發成定局。

照此價格計算，目前，三湘印象董事長黃輝、馬云旗下的云峰創新，鉅派系的鉅洲資產、IDG資本的李建光、完美世界創始人池宇峰均實現浮虧。

其中，黃輝認購了1.66億股，除去近兩年的股息所得，黃輝浮虧約1.12億元。同樣除去股息之后，云峰創新浮虧約538萬元，池宇峰浮虧約538萬元，興全基金浮虧1923萬元，光大保德信（誠鼎三湘）浮虧約323萬元。鉅洲資產浮虧2691萬元，IDG李建光浮虧約2153萬元。

張藝謀早已淡出

作為三湘印象高價收購的文創項目，印象系列過去十年雖然打上了張藝謀的烙印，但近些年張藝謀卻在淡出。

此次破產的《印象·劉三姐》是一部融合劉三姐山歌、廣西民族風情與桂林山水等多種元素的大型山水實景演出，導演為張藝謀，2004年3月20日在廣西桂林上演。

根據公開宣傳資料，4年時間，《印象·劉三姐》已累計演出2000場次，觀眾高達300萬人次，票房收入高達6億元。

但目前根據廣西法院的公開資料顯示，《印象·劉三姐》背后運營公司涉訴債務總額超過14億元，隨著新的買主北京天創文投演藝有限公司入主，并注資12億元清償債務，三湘印象或將失去這一項目的運營權。

過去10年，張藝謀、王潮歌、樊躍組成的“印象鐵三角”足跡遍及全國，從《印象·劉三姐》到《印象·大紅袍》，7個山水實景演出均在南方。

近幾年，張藝謀已經在淡出印象系列。《又見平遙》進入山西之時，張藝謀已經不再是整個節目的策劃方，僅剩下王潮歌和樊躍，印象鐵三角被打破。后來的《印象·普陀》，張藝謀主動推掉了總導演身份，只做藝術顧問。

除了《印象·劉三姐》之外，“鐵三角”團隊指導的第四部印象系列作品《印象·海南島》也在運行5年后宣告停演。