上證綜指近期再度跌破3300點(diǎn)，為A股年末行情蒙上一層陰影。但多位私募基金經(jīng)理認(rèn)為，投資機(jī)會(huì)并不像行情表現(xiàn)得那么弱，12月份將是增持時(shí)機(jī)，藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)可以支撐其估值，藍(lán)籌股的增持力量也暗流涌動(dòng)，將封鎖其下跌空間。

近期白馬股出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。以白馬龍頭貴州茅臺(tái)為例，盡管近期大盤仍弱勢(shì)震蕩，但貴州茅臺(tái)自11月27日以來(lái)，悄悄上漲了7%左右。深圳某長(zhǎng)期跟蹤貴州茅臺(tái)的私募人士坦陳，近期已經(jīng)開始增持貴州茅臺(tái)。他認(rèn)為，按照2018年的業(yè)績(jī)預(yù)期，貴州茅臺(tái)的上漲空間將再度打開。近期東方港灣、榕樹投資、明達(dá)資產(chǎn)等一批老牌私募均有新產(chǎn)品陸續(xù)成立，這批老牌私募近期規(guī)模擴(kuò)張速度較快，且偏好白馬藍(lán)籌股，增持力量已在暗流涌動(dòng)。

與此同時(shí)，由于公私募的倉(cāng)位處于相對(duì)低位，機(jī)構(gòu)減倉(cāng)的殺傷力已經(jīng)大大減弱。深圳多位私募人士坦言，年末調(diào)倉(cāng)換股的行動(dòng)已經(jīng)結(jié)束，倉(cāng)位目前已經(jīng)處于低位，新年前后是不錯(cuò)的增持時(shí)點(diǎn)。第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于上個(gè)月倉(cāng)位有所下降，本月選擇增倉(cāng)/大幅增倉(cāng)的基金經(jīng)理占比達(dá)到三成左右，較上月有所上升，這也反映了在經(jīng)歷了11月的市場(chǎng)調(diào)整之后，部分基金經(jīng)理選擇逢低入場(chǎng)。

從估值來(lái)看，藍(lán)籌股仍有吸引力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深300的動(dòng)態(tài)市盈率不足14倍，上證50的動(dòng)態(tài)市盈率僅為11倍。分析人士認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖是全球經(jīng)濟(jì)周期性需求恢復(fù)的一部分，具有可持續(xù)性，權(quán)益市場(chǎng)的上漲具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

不過(guò)，一些分析人士也認(rèn)為，從流動(dòng)性層面上看，金融去杠桿并未結(jié)束，流動(dòng)性偏緊壓力將進(jìn)一步擠壓中小市值個(gè)股泡沫。大小票的風(fēng)格轉(zhuǎn)換暫時(shí)可能不會(huì)發(fā)生，股票是一種人氣商品，人氣越高需求越旺，人氣越低需求越淡，近期部分小市值股票出現(xiàn)成交稀少的狀況，這種流動(dòng)性緊張狀況將進(jìn)一步導(dǎo)致資金從小市值股票中分流。

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