每經編輯 鄭步春    

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每經記者 鄭步春 每經編輯 畢陸名

美國減稅塵埃落定，美元短線表現卻比較弱。然而，近期美元經濟基本面卻有比較多的積極信號，故美元此輪跌勢或難持久，可能不久后即重拾升勢。本周節假模式會持續至元旦之后，故這段時期市場的波動比較難測，故有意做多美元者不宜操之過急，漸漸布局較為合適。

美元表現疲弱

上周美國減稅最終獲得成功，然而美元卻“見光死”。北京時間本周一17：06，美元指數暫報93.228點，接近兩周來的最低點。不過，美元跌幅比較可控，并未出現“兵敗如山倒”情況。

特朗普支持的稅改對美元利好是實實在在的，這將顯著增加美聯儲加息壓力，只是市場交易行為中早包含了這一預期，所以美元走得稍弱。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius上周五發過一份研報顯示，美國勞動力市場的余量，無論如今還有多少，到2019年都將被消除，屆時失業率將降至3.3%這一幾十年來不曾有過的水平，從而為美聯儲提供繼續加息理由。

美國勞動力市場原本就較緊，因失業率已降至4.1%，甚至低于金融危機前的水平，只是薪資增長及物價水平不高。從經濟增長來說，前期公布的第三季度GDP水平也比較好，創兩年來最優水平。

經濟情況顯然不錯，似乎減稅的必要性暫時不大，這與美國中期選舉即將到來，其本能上應有較強的取悅選民動機。

美元短期內仍可能延續弱勢格局，下跌空間不大，雖然投資者暫時傾向于獲利回吐，但市場更多只是技術性走勢。就操作而言，歲末年初多節假日，投資者理應提防低流動性所帶來的意外波動。到了明年年初，投資者應可擇機做多美元。

加稅對經濟短期刺激是相當明確的，是沒什么懸念的，至于赤字是否失控卻需要時間證實或證偽，故在減稅實際之際，美元將大概率走強。

歐元有所走強

當美元多頭見利好獲利了結時，非美貨幣自然較強，這也包括歐元。本周一同上時間，歐元暫報1.1874美元，接近三周來最高水平。

今年以來，歐元區整體經濟情況較好，通脹也有顯著回升，但仍達不到歐洲央行2%的目標值。在歐洲央行量化寬松方面，歐洲央行已調整了購債計劃，但該調整對歐元支撐暫較有限，一方面延長購債期限，另一方面又調降單月購債額。

歐元未來更大的支撐可能來自其單方向削減購債額度，市場對此也有預期，只是該預期暫不是很強。

對于2018年歐元走勢，預計仍呈震蕩格局，單邊走強難度很大，即使歐洲央行削減購債額度，但與美聯儲“既縮表又加息”的行為顯然不一致。

從英國脫歐情況看，結局也許不像此前部分市場人士預計的那么糟糕，這種情況下歐元區部分主張獨立的政黨在未來可能具有更多的民意支持。

黃金震蕩向上

在美聯儲宣布加息后，黃金幾乎復制了前兩年的走勢，即在12月的加息消息落定后走強。

COMEX黃金期貨上周五上漲每盎司9.2美元至每盎司1279.1美元，創自12月5日以來新高。本周一西方休市，黃金暫無報價，但其他國家的黃金交易品種仍然有交易（如上海期貨交易所的黃金），其走勢仍呈強勢。

金價上漲除與美元下跌相關外，也與以下幾個因素相關：

一是現貨黃金需求有提升機會，這主要表現在中國需求旺季將到，還表現在印度需求有望回升。

二是部分敏感地區地緣政治不穩。

三是上周五西班牙加泰羅尼亞大選結果顯示主張獨立的黨派勝出，這對馬德里當局造成嚴重打擊。

四是比特幣“疑似崩盤”。這里之所以加上“疑似”兩字，原因是歷史上比特幣這樣的跌速并不乏見，往往很快又創出新高。雖然如此，至少短期內比特幣走勢是慘烈的，這顯然也是黃金利好，因為比特幣一度被部分投資者視為黃金的替代品。

五是數周前黃金累積的空單極多，這些空單在技術上存在止損機會，而這顯然是助漲的。

預計未來金價還可能反復上沖，其震蕩向上至1300美元高位是大概率事件，因為上述利好的確多。操作方面，如果投資者持有多單，暫時不應松手；如果沒有多單，可等其上漲12天后且有所回落時介入。