每經編輯 張明雙     

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每經記者 張明雙 每經編輯 趙橋

因收購華麒通信引來深交所17問的高升控股（000971，SZ），于12月25日發布了延期回復的公告。根據高升控股重組預案，收購華麒通信后，可以與上市公司實現協同效應，IDC(互聯網數據中心)業務方面，華麒通信可為上市公司的自有數據中心建設項目提供更高水準的綜合規劃設計服務。

《每日經濟新聞》記者注意到，自2015年變更主營業務后，高升控股核心產品IDC服務的毛利率就連續下滑，從2015年度的33.25%下降到2017年上半年的22.86%。按照高升控股2015年收購高升科技時的評估預測結果，IDC業務2016年度毛利率預估為29.15%，2017年預估為30.47%，但實際上IDC服務2016年毛利率為22.29%，未達預期，而2017年上半年毛利率仍為22.86%，全年度能否實現30%的預期毛利率仍是未知數。

收購方案遭深交所17問

據高升控股披露的重組預案，公司擬作價不超過9.19億元，向劉鳳琴等共55名自然人以及君豐華益購買華麒通信99.997%股權，并募集本配套資金不超過4.7億元，用于支付本次重組的現金部分對價和交易相關費用。

標的公司華麒通信是通信工程行業基礎設施建設領域的解決方案提供商，向客戶提供通信工程建設規劃及設計技術服務，客戶包括中國移動、中國聯通、中國鐵塔以及其他企事業單位。

高升控股稱，上市公司目前為云基礎服務提供商，業務范圍覆蓋IDC、VPN、CDN等領域，在云基礎服務范疇之下，通信網絡架構的設計是重要的基礎性環節，對于后續數據中心的部署、VPN網絡搭建及IT運維管理流程設計有重要的影響。交易完成后，上市公司將在短時間內實現互聯網云基礎平臺戰略向更底層的通信網絡架構領域的延伸，豐富及補充上市公司的產品線。

不過這次重組引來了深交所的問詢函，監管層一連提出17個問題，除了業績承諾的可實現性、主營業務持續經營能力、商譽減值風險等業務層面外，還有全資子公司股權代持、無形資產減資、賬戶交易是否涉及內幕等合規方面的問題，并要求高升控股在12月22日前報送有關說明材料。

而在12月25日，高升控股發布了延期回復公告，暫未回復交易所問詢。

IDC服務毛利率連續下滑

重組預案披露，如高升控股成功收購華麒通信，其IDC、CDN等業務的資源部署效率將進一步優化。IDC業務方面，可為上市公司的自有數據中心建設項目提供更高水準的綜合規劃設計服務；VPN業務方面，可進一步優化公司自有大容量虛擬專用網絡系統的部署。

而IDC、VPN等業務注入上市公司也只有兩年時間。2015年10月份，高升科技注入上市公司藍鼎控股，上市公司隨之更名為高升控股，主營業務由紡織變更為互聯網云基礎服務，從此IDC服務和CDN服務就成為上市公司主要產品，尤其是IDC服務，是高升控股最大的收入及利潤來源。

根據高升控股歷年年報，2015年度公司IDC服務實現營業收入8085.78萬元，營收比重為51.37%；2016年度，IDC服務實現營業收入4.35億元，營收比重為65.31%；2017年上半年，IDC服務實現營業收入2.22億元，營收比重為53.06%。

收購高升科技后，高升控股的業績一路走高，主營業務保持穩定的增長態勢。但《每日經濟新聞》記者注意到，注入上市公司后，其核心產品IDC服務的毛利率卻出現連續下滑的情況。2015年度，IDC服務的毛利率為33.25%，2016年上半年降至24.92%，2016年度下滑到22.29%，2017年上半年略微回升至22.86%，但并沒有較大的提升。

2015年，上市公司披露收購高升科技的重組方案時，曾以收益法對高升科技近三年及未來年度營業收入進行了預測：IDC業務方面，2015年營業收入預估為40700萬元，毛利率預估為28.94%；2016年營業收入預估為50875萬元，毛利率預估為29.15%；2017年營業收入預估為59523.75萬元，毛利率預估為30.47%。按照估算，自2015年至2020年，IDC業務的毛利率會持續上升。

按照高升控股所述，IDC業務的利潤主要產生于IDC服務的價值以及資源規模效應，但作為上市公司最核心產品，IDC服務的毛利率卻出現了連續下滑。

從數據來看，IDC服務毛利率下降的主要原因是成本上升，收入增長速度慢于成本上升速度。高升控股2016年報顯示，公司業績保持增長，IDC營業收入同比增長了437.97%，而營業成本則同比增長了526.28%，最終毛利率下滑了10.96個百分點。

記者就IDC服務毛利率下滑的原因致電高升控股，公司董秘辦工作人員表示董秘不在，要求記者發送了采訪郵件。但截至發稿，記者未收到回復。