每經編輯 每經記者 袁東    

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每經記者 袁東 每經編輯 謝欣

對于恒生指數突破31958點的前歷史高點，市場主流聲音一直認為這只是時間問題，一些海外大行在2017年年末已給出了更高的目標點位。

而在2018年1月17日，恒生指數以31983.41點創出歷史新高，港股的牛市也因此進入了下一個階段。在創下新高后，恒生指數乃至港股會怎么走成為投資者最為關注的問題。

《每日經濟新聞》記者注意到，有市場聲音認為2018年的港股或許不會像2017年那樣一帆風順，可能會有更多的顛簸。

恒指下一站35000點？

從各大機構目前的預測情況來看，招銀國際顯得最為樂觀，在2018年的年度策略報告中招銀國際指出恒生指數目標是35000點。

招銀國際判斷，2018年利好港股的主要因素是，中國經濟顯示較強的韌性及結構優化；中國資金外流憂慮下降；港股企業盈利繼續上升，估值有望小幅上調；北水南下增加等因素。另外該券商表示，要判斷恒生指數何時見頂，可以留意港股大市的成交額情況。從2017年以來，港股成交額逐步攀升，反映出投資者日益樂觀，而從目前的日成交額情況看，還沒有到達亢奮的地步。

另外，興業證券張憶東也重申，維持2016年以來對“港股牛市”的判斷，2018年是慢牛、長牛。作出以下判斷主要是依據從基本面、資金面及估值體系重估角度作出的分析。

《每日經濟新聞》記者注意到，張憶東對港股2018年的投資節奏作出了判斷，他指出，2018年港股一季度行情好于二季度，二季度可能有“假摔”，而2018年下半年港股行情有望啟動此輪牛市的主升浪，大邏輯仍是立足基本面。

另外，第一上海證券指出，“我們預期2018年恒生指數市盈率上限為13.4倍，下限10.6倍，對應目標區間為26000至33000點。2018年國企指數市盈率上限9.2倍，下限6.8倍，對應目標區間10000至13500點。和2017年年底指數水平相比，恒指和國企指數2018年最高仍有13.1%和17.1%的上升潛力。”

不過，第一上海證券首席策略師葉尚志還是對《每日經濟新聞》記者表示：“承接去年港股形成的牛市格局，恒生指數今年進一步向上突破是大概率。但是在今年開局第一個月就突破，還是有點意外。”

延續2017年投資邏輯

了解港股市場的投資者都應該知道，在2017年港股的大漲中，市值越大的個股漲勢越好。在機構投資者占主導的港股市場，投資者通過對基本面的把握便可以獲得實實在在的豐厚收益。

而進入2018年，《每日經濟新聞》記者從各大機構的觀點看到，專業投資者們維持了與2017年一樣的投資策略。

第一上海證券指出，2018年上半年預計恒指在資金抱團的情況下將延續“白馬行情”，但當優質藍籌股估值和盈利預期達到頂部區間后，相對小盤股的收益會降低，屆時不排除出現資金分化的可能性，因此下半年部分質地優良的中小型標的有望得到資金青睞。而投資主題分為五個，分別是消費升級、科技創新、高端制造、5G概念和國企改革。

而張憶東仍舊指出，2018年港股仍是核心資產盈利驅動的慢牛行情。

對于2018年的港股風險，張憶東認為，如果油價超預期、CPI超預期，或者美元超預期上漲，以及如果“金融去杠桿”節奏和力度超預期，都將引發行情波動。

（本文內容不構成任何投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）