每經編輯 趙慶

去年12月如果我不投老賈，那樂視就死了，我就得幫他，我得一直幫他。我一直說人要心懷善意，為什么我們在并購市場上這么牛，我們不想著害人。我是一個比較率性的人，要心懷善意，我一定要把樂視做成一個好的公司。

孫宏斌在說到這里時瞬間哽咽，眼眶中已經有了眼淚，會場內響起掌聲。

——這是2017年9月1日，在融創2017年中期業績發布會上，孫宏斌讓所有人動容的一幕。但是，眼淚和情懷并不能救上市公司樂視網于水火。

就在樂視網停牌282天的今天，孫宏斌在“關于終止重大資產重組事項暨公司經營情況投資者說明會”上表示：

人有時候要敢叫日月換新天，有時候也要愿賭服輸；

我會盡力，希望不留遺憾。但如果仍然沒有辦法，那也只能遺憾了。

愿賭服輸，這是融創中國投資樂視網1年來，孫宏斌的體會；而一位買了樂視網股票的散戶，同樣也說出了這四個字。

樂視網召開投資者說明會

從2017年4月17日樂視網（300104,SZ）停牌至今，已經過了282天了。但這282天，樂視網18.59萬投資者每天都在煎熬。

盼望著，盼望著，樂視網復牌的日子終于近了。但是，投資者心中還是糾結焦慮，樂視網復牌算是帶來了希望，但普遍認為，其股價大跌也是不可避免的。

今天（1月23日）早上，樂視網在深交所互動易舉行“關于終止重大資產重組事項暨公司經營情況投資者說明會”，董事長孫宏斌、總經理劉淑青、財務總監張巍、董秘趙凱、獨立財務顧問馬睿等高官均出席說明會，線上回答投資者提問。

樂視網復牌后股價怎么走？

復牌后樂視網股價怎么走，可能是投資者最關心的問題。

據經濟參考報報道，多家持有樂視網的基金公司已經給出了具體估值：3.91元左右。以轉增后樂視網停牌時的15.33元計算，樂視網估值僅剩25%，下跌近75%，約相當于復牌后13個跌停。

這也是今天的說明會上投資者提出的第一個問題。

投資者honghong123：樂視網被多家機構調低目標價，可見復牌之后股價會出現向下的震蕩，如果跌穿賈躍亭賈總股票質押平倉線，會產生什么影響？

樂視網：股價走勢受到多重因素的影響，公司無法對復牌后的股價進行判斷。如果公司股價持續下跌，賈躍亭先生需按照協議條款向質押機構補足保證金。如果未能按時補足保證金，質押機構有權對所質押的股權進行處置。賈躍亭先生未向公司提供其質押股權處置計劃，目前賈躍亭先生仍為公司第一大股東。

投資者wangyanglin：請問孫總，復牌前公司會推出哪些具體的穩股價措施？

董事長孫宏斌：股價走勢受到多重因素的影響。公司現階段將著力解決公司面臨的資金緊張和供應鏈問題，以期公司業務恢復穩定。

賈躍亭到底欠了多少錢？

就在樂視網復牌的消息傳來之后，賈躍亭控制的樂視關聯公司和樂視網之間，因為欠款金額問題吵了起來。

按照樂視網的說法，賈躍亭控制的樂視關聯公司對樂視網有75億元的欠款。

不過，賈躍亭方面對此提出了異議。1月22日，樂視債務處理小組發布聲明稱，樂視控股及關聯方對上市公司需要承擔還款的金額預計在60億左右，而不是樂視網公告中所稱的75億。

對于樂視債務小組的反駁，樂視網在1月22日發布澄清公告則給出了更詳盡的說明，稱經上市公司財務部統計，截至2017年11月30日，上市公司與賈躍亭控制的關聯方之間形成大量應收賬款、其他應收款、預付賬款等。公司關聯欠款余額達到75.31億元，涉及關聯方50余家。

這筆錢，樂視網表態，會繼續向賈躍亭方面催收。

賈躍亭妻子甘薇也在微博上表示：

這大半年我們一直在努力解決問題，做出解決方案從未停歇……，到今天，我們也不會停歇，竭盡全力……

賈躍亭方面的欠款能否收回，也直接關系到樂視網的未來。今天，不少投資者也關心此事。

投資者QLMDJRJERRY：非上市體系債務問題和樂視非上市體系的應收賬款打算如何解決？（目前對樂視非上市體系還有多少會形成壞賬，會產生多少計提？）

董秘趙凱：自2016年以來，公司通過向賈躍亭先生控制的關聯方銷售貨物、提供服務等經營性業務及代墊費用等資金往來方式形成了大量關聯應收和預付款項。雖然公司正在對上述關聯方欠款積極進行催收工作，但仍存在回收風險。截至目前，公司部分關聯方應收款項尚未收回，已出現公司對上游供應商形成大量欠款無法支付、大量債務違約和訴訟等問題。如上述應收款項出現大面積回收困難，將導致公司現金流極度緊張，危及公司信用體系，致使融資渠道不暢，對公司經營構成不利影響。公司管理層已認識到問題的嚴峻性和緊迫性，如果沒有新的資金進入，公司將面臨經營困難問題。

孫宏斌：有時候也要愿賭服輸

融創中國投資樂視網，恰好1年了。這一年來，孫宏斌的態度發生了微妙的變化。

去年1月15日，在樂視與融創舉行戰略投資暨合作發布會。孫宏斌表示，好多事我比賈躍亭看得明白。孫宏斌投資樂視的第一邏輯就是“讓它不缺錢”。

7月17日的樂視股東大會上，孫宏斌表示，“我們賬上還有現金。樂視網、樂視致新和樂視影業的業務都是好的，現在是有困難。我們會盡力解決。”

去年9月，在融創中國中期業績說明會上，孫宏斌用了很大篇幅講述樂視：去年12月如果我不投老賈，那樂視就死了，我就得幫他，我得一直幫他。我是一個比較率性的人，要心懷善意，我一定要把樂視做成一個好的公司。”孫宏斌在說到這里時瞬間哽咽，眼眶中已經有了眼淚。

去年11月5日，孫宏斌在出席“新時代?新未來高峰論壇”時說，“樂視才剛開始，我還沒開始干活呢，你就說虧了，失敗了，這不符合事實。”

時至今日，孫宏斌本人如何看待這筆投資呢？

投資者路威12：請問孫總，樂視網如此嚴重的關聯交易，投資之前的盡調是否知情？對于樂視網的未來，孫總是不忘初心，敢叫日月換新天，還是認賭服輸，風流總被雨打風吹去呢？

孫宏斌：對關聯交易知情。但錯判之處在于，關聯方欠上市公司的債務無法得到有效償還。人有時候要敢叫日月換新天，有時候也要愿賭服輸。

投資者阿里紅：請問現在還覺得搞不好新樂視會是一輩子的遺憾嗎？寧愿后悔，也不留遺憾！

孫宏斌：我會盡力，希望不留遺憾。但如果仍然沒有辦法，那也只能遺憾了。人生有很多遺憾～

從孫宏斌言語中，透露出一絲憂傷。但今天融創中國（1918，HK）股價大漲，可能會給孫宏斌些許安慰。

一個樂視散戶的自白：只要憧憬光明，就不懼怕黑暗！

對于投資樂視網的成敗，愿賭服輸，是孫宏斌的心態；而且，這可能是大多數樂視網投資者目前的狀態。

今年40歲的老馬，在2016年7月我以每股50元的均價樂視網，如今，他表示，“經過了長達九個月的等待，我手中2萬股樂視，終于要迎來那一刀。”

以下是老馬，一位樂視網散戶的自白：

我是老馬，今年四十歲，一家公司普通中層，上有老，下有小。兒子已經八歲，正是淘氣的時候。去年年底，妻子剛生了二胎，是個女兒。兒女雙全，一對“好”字，表面上，我的人生平安順遂，波瀾不驚。

但這一切，是表面上，真的只是表面上。這兩年，鬼知道我經歷了什么。一切痛苦的源頭，是從2016年7月，我以每股50元的均價，買了樂視開始。

一

最初關注樂視，是在2015年，《太子妃升職記》熱播開始。

原本我并不關注這些雷人的穿越劇，但妻子卻喜歡。每晚兒子睡了，她總是會看兩集，笑得花枝招展。出于好奇，有一次我陪她看了看，雖然覺得惡俗，但是輕松，特別是里面啥樂視商城搞快遞，實在腦洞大開，讓人忍俊不禁。

冬季的圓明園福海，作者供圖

之后，我開始研究樂視網這家公司。作為一個2006年便進入股市的老股民，我每次買入前，都會進行長時間的基本面研究。

這不僅僅是謹慎。我和妻子，都沒有顯赫的家境。兩人收入雖不算低，好的年景五六十萬，但在北京，買了學區房之后，供房供車，還有兒子的教育成本，這點錢也不可能讓我們毫無壓力——特別是2014年付了學區房的首付之后，我們的存款幾乎已經耗盡。作為一個男人，我在投資上做的每一個決策，可能都會對家庭未來、孩子前途產生重大影響。

2016年7月，在經過了長達半年的觀察后，我以50元均價，陸續買了2萬股樂視。這100萬元，是家里壓箱底的錢，也是我和妻子原本打算用作兒子教育費用的錢。

二

之后的事，大家也都知道了。“賈布斯”終究不是喬布斯，樂視不是蘋果。我眼睜睜的看著樂視，從五十跌到三十。我的一百萬，只剩了六十萬。

其實，這種虧損，我也并非不能承受。兒子畢竟還小，家里也不是等著這筆錢開鍋。但是，比虧損更難承受的，是對樂視未來那種不確定性的焦慮。

2017年3月，妻子意外懷上了二胎，但由于年紀偏大醫生建議保胎，于是妻子辭去了工作。原本我想堅守樂視，至少等它反彈減虧的時候再出來，但是這個消息，讓我產生了很大動搖——“賈布斯”就算有一天能證明自己真是賈布斯，但若是耗費五年十年，樂視像2002年的蘋果那樣陷入長期熊市，那么家里萬一需要用錢，我怎么辦？

然而，在我還沒考慮好是否止損出局時，樂視停牌了。

三

在樂視停牌的最初階段，我一度陷入了瘋狂的焦慮之中。一旦有空閑，我就會瘋狂的看關于樂視的一切新聞，不間斷的刷賈躍亭、甘薇的微博。二十歲追星的青年，可能都沒我那么狂熱。

妻子不知道我出了什么事兒，面對我的坐立不安，她有時候會問我出了什么事，有時候也會直接和我發火，而我總會頂回去。

直到有一天，她去做了產檢回家，給我做飯時燙了手。那一刻，我忽然驚覺，我已經失控太久了。

一度，我是很恨賈躍亭的。不斷的畫大餅，然后跑路，剩下一地雞毛。但作為男人，平心而論，某種程度上，我欽佩他敢想敢做的個性。我的人生是千萬普通男人的人生。

那一刻，我的思維發生了翻天覆地的變化。樂視已是如此，于我而言，我怪責賈躍亭于事無補。如果可以用法律手段追償，我當然應該維護自己的利益。但在資本市場混，要想活得好活得久，首先應該想想自己為何會犯這個錯，而不是把責任都怪責到下套的人身上。畢竟，按下買入賣出按鈕的，都是我本人。

四

之后，我的日子漸漸恢復了正常。妻子度過了最初孕吐厲害的階段后，在家安靜待產。

時至今日，我并未告訴她真相，但仍然心存愧疚。如今，樂視也許要復牌了，這一刀遲早將要落下來。重組失敗，其實并非不在我的預料之中，但總會有所失望——因為一切沒有塵埃落定之前，我總會難免心存僥幸。

我不知道到底幾個跌停板我才能賣得掉；我也不知道到底樂視還有沒有起死回生的機會。對于現在的我來說，家庭新成員來臨，妻子暫時沒有工作，兒子的鋼琴課、跆拳道，房貸車貸，林林總總的費用都落在了我身上。

若是樂視的投資全部都打了水漂，我不知道未來何時我還有卷土重來的機會——這是真心話。人生就是單行道，當我二十歲的時候犯個錯，我有很多時間來糾正。但我四十歲的時候犯了錯，糾錯的成本會非常高昂。

樂視的這次錯誤，就算是我經歷了再多的心理建設，接受了愿賭服輸，在復牌也許將到來的時刻，仍然感到一種茫然。我終于知道什么叫“割肉”。熊市，那是鈍刀子割肉，慢慢麻木了的疼。樂視，是一刀砸下來血花四濺的劇痛。

五

我和妻子說起甘薇，2017年12月31日，孤身一人回來面對這一切。我說，現在的甘薇，會不會后悔嫁給老賈。她的微博，是作秀，還是真心？

妻子說，這些都不重要了。即使他們兩人私下有再多矛盾，甘薇內心再不情愿再痛苦，也都不重要了。

“重要的是，他們是夫妻，現在一損俱損、一榮俱榮，必須咬牙一起把難關扛過去。就這么簡單。

只不過，有的人能共患難而不能共富貴，有的人能共富貴而不能共患難。難關過后，他們是否還能走下去？我想他們自己也不知道。”

我聽著妻子睿智的分析，心里默默的想：“讓我們一起走下去”。

每經編輯 王嘉琦