再現IPO零通過率？7否7真的出現？ 3否3！4否4！5否5！6否6……一直刷到22:50分，整個投行圈還在等待第七家上會企業的消息，有投行人士調侃，“各投行圈在等待7否7結果的到來”。 今日上會的7家首發企業均吃“零蛋”？如果是7否6的結果，也足以讓本已習慣低通過率的各類市場主體再次驚掉了下巴，也讓還在排隊序列的480家擬IPO的發行人和中介機構戰戰兢兢如履薄冰，誰也不希望自家企業IPO被打上“否決”的標簽。 券商中國記者獲悉，今日登陸發審會的騰遠鈷業、冠東模塑、挖金客、申聯生物醫藥、康寧醫院、安佑生物和鋒龍電氣等7家首發公司，也許7否7，也許7否6。如果是7否6，也將是繼2017年11月29日以來的超低過會率。55天前，IPO呈出現零過會率。相比上次3家創業板企業被否，本次被否企業家數更多、擬上市的平臺更加多樣。 IPO從未如此嚴格！被否企業誰也沒料到，會在最后的沖刺階段被“罰下場”。從發審委針對每一家過會企業的問詢信息里我們可以看到，幾乎所有的問題點都涉及到財務，包含數據的真實性、關聯企業交易、應收賬款、結算方式、業績波動等，同時，合規經營、組織架構、技術力量、內部控制、董監高信息、事故、處罰等若突出也會被重點關注。 今天下午6點多一個發審7否7的表格在朋友圈熱傳，一時間引來軒然大波，真的是7否7？投行圈一身冷汗后，卻發現這是個烏龍。事實上，那時的發審會還在進行中，僅三四家企業上會結束。 業內人士透露，IPO審核的各環節中，最為重要的是預審環節、初審會、發審會。其中發審會環節，由7名發審委員參加會議，發行人代表和保薦代表人各2名到會陳述和接受詢問，時間不超過45分鐘，聆詢結束后由委員投票，獲得5名以上贊成票則發行申請通過。 據券商中國最新消息，最接近消息人士透露，今天第七家上會項目，鋒龍股份（浙江鋒龍電氣股份有限公司）通過發審會審核，成功過會！保薦機構為九州證券。7否6，為最新結果。今日登陸發審會的有騰遠鈷業、冠東模塑、挖金客、申聯生物醫藥、康寧醫院、安佑生物和鋒龍電氣等7家首發公司。 來看看被否的企業 根據安排，今天有7家企業上會，分別為贛州騰遠鈷業新材料股份有限公司、南通冠東模塑股份有限公司、北京挖金客信息科技股份有限公司、申聯生物醫藥(上海)股份有限公司、溫州康寧醫院股份有限公司、安佑生物科技集團股份有限公司和浙江鋒龍電氣股份有限公司。 當市場已習慣了五成過會率，猜測哪幾家企業會被否的時候，此前“零通過率”的消息讓更多的中介機構心生忌憚，感慨“史上最嚴”。 從未順利通過的22家企業的保薦方來看，招商證券有2個項目不幸被否，中信證券、國金證券均為1個項目被否，1個項目暫緩表決 這已經是這一屆發審委上臺以來IPO企業通過率的最低值，自去年10月17日新一屆發審委開工至今，已經審核了123家（包括二次上會）公司的IPO申請，其中，64家獲得通過，50家被否，9家被暫緩表決或取消審核，通過率僅為52.03%。 若把時間拉長看，2017年全年，發審委共審核498家公司的IPO申請，其中有380家通過審核，全年IPO審核通過率為79.33%，這相比于此前年均九成的過會率有所下滑。 南開大學金融發展研究院負責人田利輝認為，今年新股發審態勢是多而不亂、嚴而有序、實力為準，較之往年，發審委的工作會加快節奏，但是態度是從嚴從細和務求真實準確，從而切實保護投資利益，保障資本市場健康發展和茁壯成長。今年作為防風險攻堅戰關鍵時期，新股發審態勢只會更緊。 根據安排，24日還將有5家企業上會，分別為北京宇信科技集團股份有限公司、深圳華智融科技股份有限公司、彩訊科技股份有限公司、廣東格林精密部件股份有限公司和河南藍信科技股份有限公司，單日過會率多少市場拭目以待。 新申報企業現“斷層” 進入2018年1月份，IPO新申報企業數大幅減少，截至1月23日，新進入IPO隊列的首發企業僅為2家，較2017年12月份的91家大幅減少。 這一現象值得關注。一方面，是由于時間關系，在2018年之前申報的企業，財務數據多更新至2017年6月，即去年的半年報數據，2018年之后新申報企業財務數據多更新至2017年9月份，即去年三季報數據，因不少企業財務數據尚未準備就緒，出現了新申報企業的斷層。另一方面，斷層的出現與發審委從嚴審核的低通過率有關，相較去年四季度的否決率，2018年的發審通過率一降再降，讓不少還沒做好準備的企業萌生退意。 畢竟，IPO企業要關注上市成本和上市時間表。上市成本包括籌備成本、人員成本、稅收成本、社保成本、激勵成本、時間成本等方面，大部分費用都是企業上市后支付的。不管是主板還是創業板，申報期都是三年，三年都要規范運營、規范納稅，保持穩定性，所以企業需要根據目前發審委的審核松緊度，審核速度和效率合理安排時間，在提高上會速度的同時，盡可能的提高過會率。 今年新申報的兩家企業分別為重慶農村商業銀行股份有限公司和協鑫智慧能源股份有限公司。 值得注意的是，本周共有18家企業上會，若按照當前的審核效率和審核速度，IPO即將迎來“即報即審”，備受各方關注的“IPO堰塞湖”現象將得到緩解。根據證監會最新披露，截至2018年1月18日，中國證監會受理首發企業480家，其中，已過會29家，未過會451家。未過會企業中正常待審企業445家，中止審查企業6家。 這已就IPO高峰期時的900家在審企業項目數大幅減少。對此，市場人士表示，2017年A股IPO發行速度趨向穩定，平均在每月30~40宗左右，這大大提高了新股發行的效率，隨著排隊企業數量的下降，此前備受詬病的“堰塞湖”現象得到有效治理。 嚴把資本市場入口質量關 新一屆發審委履職以來，審核從嚴，發審更側重詢問細節，每一家上會企業的問詢問題都在4個至5個大類，大部分問題還需保薦機構發表核查意見。 發審委審核內容從注重IPO財務指標到重點關注IPO材料的真實性和合規性。去年12月，證監會發行部組織在會審核企業的部分證券公司開會，就保薦機構責任意識，持續中上審查企業等問題進行了明確；證監會的處罰力度加大，券商寧愿放棄也不冒風險，2018年才開啟，就出現了發審會之前IPO企業撤回申請的現象。 從近期發審委詢問的問題來看，持續盈利能力、財務規范、合規風險、信息披露等方面的內容，都是審核關注點。其中，持續盈利能力包括產業周期變動、收入、利潤、產品、市場、替代性、優惠政策，以及客戶或關聯方的依賴等方面的內容； 財務規范的關注點主要包括財務基礎、稅務規范、資金管理、項目預算、票據管理、資產管理、成本費用、制度健全、應收款項、壞賬、周轉率； 合規風險的關注點，包括企業的歷史沿革、股東、實際控制人，股權出資狀況，代持、獨立性、同業競爭、資金占用、資產權屬、經營資質、生產安全等方面的內容； 信息披露的關注點，包括行業分類、產品分類，市場、關聯方、重要財務信息、重大差異，組織架構、技術力量、內部控制、董監高信息、事故、處罰等。 有保薦機構人士指出，IPO企業應掌握首次公開發行股票并上市管理辦法，首發辦法中對主體資格、制度健全并有效執行、財務指標、董監高不得有情形是企業應當重點關注的內容。擬IPO企業三類股東，契約型私募基金、資產管理計劃和信托計劃，在首發上市的審核中也是被重點關注的內容，監管部門強調發行人股權清晰穩定，嚴控高杠桿及多層嵌套，執行穿透核查，預防利益輸送。“三類股東”不能作為實際控制人與第一大股東，“三類股東”依法設立并規范運作，并納入金融部門有效監管，從源頭防范利益輸送，防控潛在風險，并安排好“三類股東”的退出計劃。 來源：券商中國記者：程丹