每經編輯 余冬梅

CFP圖

每經記者 蔡鼎 每經編輯 余冬梅

索尼利潤豐厚的智能手機相機業務可能將逐步放緩，原因是蘋果iPhone X需求量放緩以及高端智能機需求觸頂。

北京時間今日（1月24日）凌晨，摩根大通（JPMorgan Chase）發布研報稱，iPhone X的產量很可能會在2018年第一季度環比下降50%，而伴隨高端智能手機市場的需求達到平穩狀態，今年上半年，智能手機的疲軟需求可能會持續。索尼的圖像傳感器收入有一半來自蘋果，隨著蘋果部分iPhone產品需求的放緩，索尼的圖像傳感器業務可能會走弱。

索尼今日收跌5.06%。蘋果股價在周三美股交易時段最高漲至1.33%，但就在摩根大通研報發布后不久，蘋果股價迅速轉跌，最終僅收漲0.02%。

iPhone X需求疲軟 索尼或“躺槍”

《每日經濟新聞》記者注意到，索尼是全球領先的圖像傳感器和相機芯片制造商。盡管智能手機行業出現了降溫，但索尼還是受益于一種趨勢，即每部智能手機中都包含多個圖像傳感器——這一技術用于創建質量更高的圖片，并為簡單的增強現實功能提供動力。去年10月，索尼提高了本財年的利潤預期，部分原因是圖像傳感器的強勁需求，公司股價在2017年全年累計上漲逾60%。

摩根大通分析師J.J. Park在研報中寫道，對iPhone X的疲軟需求將影響索尼的業績，因為索尼的圖像傳感器收入有一半來自蘋果。他還表示，包括中國手機制造商在內的企業，采用雙攝像頭的趨勢并不像人們最初認為的那樣強勁，這將進一步打擊索尼的相關業績。

“鑒于市場的高預期，我們認為索尼半導體業務在任何層面上的放緩，都將給公司的股價帶來壓力，”Park在研報中提到。索尼拒絕就摩根大通的研報置評。

相關財報顯示，索尼公司預計2018財年PlayStation、保險和圖像傳感器的運營利潤分別為16億美元、15億美元和14億美元。圖像傳感器已經成為索尼的第三大業務部門。

在最近一個季度里，索尼的圖像傳感器占公司收入的9.4%和營業利潤的22%。去年10月，索尼上調了圖像傳感器部門的全年業績預期，從此前預測的1300億日元（11.83億美元）的運營利潤提升至1500億日元（13.65億美元），理由是手機制造商們的強勁需求。此外，索尼還在繼續為圖像傳感器業務進行投資，其中包括在大分縣工廠的一條全新生產線。到今年3月份，索尼在大分縣這一工廠的晶元（生產集成電路所用的載體）產量預計將從8.8萬個/月增加到10萬個/月。

《每日經濟新聞》記者注意到，像蘋果和小米等手機制造商，都在其最新款的智能手機背后安裝了兩個攝像頭（一些則是將兩個攝像頭安裝在正面）。之所以這樣設計，也是為了讓軟件可以比較兩張照片來提高照片的質量和測量深度，以執行基礎的增強現實功能。

但Park表示，消費者寧愿花更低的價格，獲得相對較低的圖片質量，也不會出高價買iPhone X。他還指出，索尼擁有70%的高端圖像傳感器市場份額，是為數不多的蘋果供應商之一，公司的股價接下來還會受iPhone X需求的影響。

“盡管如此，由于（智能手機）雙攝像頭的結構趨勢，所以表現還是要遠遠好于全球其他的競爭對手。”Park寫道。

下周蘋果將首次公開iPhone X銷量

對iPhone X看衰的市場人士不止Park，摩根大通另一位分析師Narci Chang的觀點則主要針對iPhone X的疲軟預期—— “高端智能手機今年顯然達到了平穩狀態。”

市場也對蘋果一貫的樂觀態度感到懷疑。在亞洲媒體和一些供應鏈分析師中，有消息稱蘋果可能會縮減iPhone X的生產計劃。一些華爾街分析師也表示，iPhone X近1000美元的售價可能會加速智能手機市場的飽和，甚至導致整個市場衰退。

上周，凱基證券（KGI Securities）知名蘋果分析師郭明池（Ming-Chi Kuo）也將iPhone X的預期下調了23%，理由是其在中國市場需求的疲軟以及高定價，并稱iPhone X設備生產可能在2018年年中停止。根據Cowen & Co的數據，與其購買999美元的iPhone X，消費者似乎更青睞于更便宜的iPhone機型。

但并非所有分析師都對iPhone X的前景表示悲觀——據Canalys分析師預估，2017年第四季度iPhone X的出貨量為2900萬部，所以即使華爾街認為這款手機的銷量沒有達到預期水平，但iPhone X仍是全球最暢銷的智能手機。

CNBC報道稱，很難確定iPhone X的需求是否能達到預期，或者供應鏈報告背后是否還有其他原因。蘋果向來非常神秘，并且市場對蘋果領跑智能手機市場、保持設計調整靈活性的期望也很高。蘋果并未立即針對摩根大通的報道回復置評請求。

值得一提的是，蘋果公司將在美國東部時間2月1日下午5時公布2018年第一財季（對應2017年第四季度）的財報。這份財報最令人期待的亮點，莫過于蘋果將首次公開iPhone X的銷量數據。屆時，市場將對蘋果iPhone X的需求有一個最明確的了解。