每經(jīng)編輯 何建川

（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

繼周三IPO上會(huì)“7過(guò)1”之后，昨日投行圈再次崩潰，5家IPO上會(huì)公司，最終審核結(jié)果是3家被否，1家暫緩表決，僅1家公司獲得通過(guò)。短短兩天，IPO上會(huì)出現(xiàn)“12過(guò)2”的情況。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月24日，今年以來(lái)發(fā)審委共審核39家企業(yè)，過(guò)會(huì)僅14家，19家被否，3家取消審核，3家暫緩表決，過(guò)會(huì)率僅為35.90%。這樣的過(guò)會(huì)率，可以說(shuō)已經(jīng)相當(dāng)?shù)土恕槭裁碔PO上會(huì)通過(guò)率會(huì)如此之低？

實(shí)際上，在新一屆發(fā)審委成立之初，當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)層面就已經(jīng)定下了基調(diào)，就是要對(duì)“帶病上會(huì)”企業(yè)堅(jiān)決投反對(duì)票，絕不讓問(wèn)題企業(yè)進(jìn)入股市。既然基調(diào)已經(jīng)定好了，那么發(fā)審委自然也就成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在新股發(fā)行常態(tài)化的背景下，必然會(huì)有越來(lái)越多的公司要發(fā)行上市，而發(fā)審委肩負(fù)的責(zé)任將越來(lái)越重。企業(yè)、媒體、投資者，都會(huì)盯著發(fā)審委。所以，大家看到的結(jié)果就是，新年以來(lái)，IPO上會(huì)企業(yè)的過(guò)會(huì)率越來(lái)越低，發(fā)審委也是堅(jiān)決對(duì)有瑕疵的企業(yè)投反對(duì)票。

那么，新股過(guò)會(huì)率不斷下降，對(duì)市場(chǎng)有怎樣的影響？我個(gè)人認(rèn)為，近期中小創(chuàng)個(gè)股行情出現(xiàn)升溫，與這個(gè)因素也有關(guān)系。另外，發(fā)審委嚴(yán)審核，新股過(guò)會(huì)率降低，對(duì)于次新股的反彈，也是有刺激效果的。因?yàn)镮PO監(jiān)管越嚴(yán)格，過(guò)會(huì)難度越大，那么說(shuō)明這些剛剛上市的次新股的質(zhì)量是沒(méi)有太大問(wèn)題的，甚至可以說(shuō)，這些次新股的質(zhì)量，比以前次新股質(zhì)量更好。

再看其他消息，據(jù)媒體報(bào)道，監(jiān)管層近期對(duì)概念炒作和市場(chǎng)操縱再次有所表態(tài)，表示“一直嚴(yán)加盯防”。近期，資本市場(chǎng)炒概念之風(fēng)驟起，有些企業(yè)跟風(fēng)炒作區(qū)塊鏈概念，有些企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)重組、狂收補(bǔ)貼、突擊賣(mài)資產(chǎn)“花式”保殼，其中不少帶有市場(chǎng)操縱的影子。對(duì)于近期市場(chǎng)概念炒作、市場(chǎng)操縱行為，證監(jiān)會(huì)已有所關(guān)注，監(jiān)管層嚴(yán)密盯防各類異常交易線索，對(duì)于可能存在的違法違規(guī)行為嚴(yán)厲打擊，投資者要遏制非理性炒作，以價(jià)值投資參與市場(chǎng)交易。既然監(jiān)管層表示一直嚴(yán)格監(jiān)管，那么，今天概念炒作會(huì)不會(huì)因此而降溫，值得關(guān)注。

（張道達(dá)）

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