每經編輯 何建川

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來源：每經投資寶（微信號：mjtzb2）

大家好，我是每經投資寶（微信號：mjtzb2）《鄭眼看盤》專欄作者鄭步春，感謝粉絲朋友對我視頻節目的支持，本周，我主要回答粉絲朋友的這幾個提問。

Q1、鄭老師，滬指已經創23個月新高，牛市不知不覺來了？

答：這并非牛市，只是銀行股及極少數大藍籌的牛市。事實上，此類個股一直就是牛市，如格力電器之類，它始終是牛市，又不是今年才這樣。

最近20個交易日，上證綜指幾乎天天拉陽線，但兩市多數個股是下跌的，在多數日子里兩市下跌個股是多于上漲個股的。

最近幾天銀行、“兩桶油”發力，這些品種總股本奇大，但實際上絕大多數股份是不可能流通的，因這行業關乎國計民生，不可能流通的股份卻計入股指，所以就可能造成指數虛漲。而且這樣的上漲可能不一定帶來掙錢效應，因真正被炒作的那部分籌碼其實少之又少。

在真正的牛市中，上述品種往往炒不過績差股，往往那時是雞犬升天，在中性市場甚至是熊市時，上述白馬長跑的耐力就體現出來了，所以白馬股上漲有一定的補償性，是合理的。

我覺得投資者不妨看深證綜指，這個指數相對真實地反映了所有投資者盈虧情況，由深證綜指來看，目前還沒漲到去年11月高點。這個指數去年及前年的年K線全是下跌的，前年跌14.72%，去年跌3.54%。

Q2、近期創業板的表現較為強勢，估值水平也接近歷史低位，鄭老師如何看？

答：創業板暫難出現趨勢性行情，因以前之所以惡炒，與當時外延式收購關系極大，可現在這條路基本被堵住了，這勢必要求上市公司僅靠主營業務發力獲得成長。

這不是說就不能成長了，只是難度大增。這么一來能異常業績增長的公司即大為縮減，創業板整個板塊進行炒作的難度就加大了。

還有就是高送轉受堵，這其實了限制了部分主力惡炒，使之不再有恃無恐。

創業板更多的只是超跌反彈行情。以恒生電子、全通教育等曾經的龍頭品種看，其雖然極超跌，但此類個股估值其實并不便宜。

好的，本周的答疑到此結束。粉絲可以繼續在每經投資寶（微信號：mjtzb2）我的專欄《鄭眼看盤》文后進行提問，在下周同一時間，我會為粉絲朋友帶來我的最新解答，謝謝。

鄭眼看盤：未來終結股指上行的最主要因素是什么？

本周四A股下跌，截至收盤，上證綜指跌0.31%至3548.31點，深證綜指跌0.39%至1953.30點。其余股指跌幅相差不多，其中創業板綜指跌0.38%。

除南方航空、中國聯通、寶鋼股份、海螺水泥等少數個股外，權重股大多低迷，這一方面可能與該板塊前期漲幅過大相關，另一方面可能與管層為基金熱銷降溫相關。

就基金公司的行為來說，其發行新份額，通常買的東西與原先持倉品種相近，而這往往就是權重股。既然基金熱銷稍受控制，權重股的資金流入速度自然也會受到影響。

張家港行連續第二天跌停，如果聯想到跌停前的強勢表現，不難發現其中的操盤資金手段多少是有些惡劣的。張家港行周三有巨量解禁股上市，但誰也沒想到之前主動卻連拉漲停，這很有可能就圈進了不少渾渾噩噩的投資者。市場有不少投資者，平時買件衣服會花不少時間研究，可巨資買只股票卻不一定會去深入了解。

創業板強了兩天，但周四暫時歇火，人氣股上海鋼聯跌停。就當前的市場環境，如果某股沒有稍好的業績支撐而經常漲停的話，來自監管方面壓力往往就較大。就算監管層沒有出手，但炒作此類個股的主力及跟風盤會心虛，所以走勢必大受影響。

創業板前幾年強勢很大一部分原因與外延式收購兼并相關，這個特征會造成創業板公司業績極具彈性，甚至不可捉摸。不好聽地說，就是編故事極易。然而，管理層如今已收緊了跨主業購并，且收緊了高送轉，所以現在這種情況再去炒創業板難度無疑是很大的。

預計未來創業板會有震蕩性機會，不排除極個別經營得較好的公司會脫穎而出，但前幾年大批牛股涌現那種盛景應不會重現。

這幾天我一直在提示風險，但股指走勢一直就比較強。在上漲成為習慣時，可能最終投資者會漸漸忘記風險，不知不覺就會持有重倉。不過重倉并不必然就是壞事，只要投資者拿的是年報經得起考驗的個股，那重倉也就罷了，怕就怕拿的純粹是投機性品種（如張家港行之類），或者拿的是補漲品種，那自然就另當別論了。

明日早盤股指可能還會承壓，部分原因與港股相關，因周四A股收盤后港股跌幅顯著擴大，料將影響相關A股。不過，指望A股馬上就出現深跌似不太現實，因超級主力控盤能力越來越強。即使是工行、中石油等，在他們手中也舉重若輕。

如果權重股稍調整一些時間又卷土重來，多數非權重股可能又要承壓，如此市場風格應暫難切換。未來有機會終結股指上漲的最重要基本面應該是資金面趨緊，但這個是無法預知的，也只能走一步看一步了。就現階段看，投資者可盯著CPI等數據，并觀察去杠桿的節奏。

筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關注“每經投資寶”微信公眾號（微信號：mjtzb2）。（鄭步春）

（本文封面圖片來源于攝圖網。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）