圖片來源：證監(jiān)會發(fā)布

證監(jiān)會系統(tǒng)2018年工作會議日前在北京召開。盡管通稿不到1500字，但透露的信息量絕對不小！最大的看點，無疑是這句話——

“以服務(wù)國家戰(zhàn)略、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系為導(dǎo)向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。”

分析人士指出，這意味著未來A股將致力于培育一批自己的“獨角獸”科技公司，一些境外上市的科技巨頭的回歸也成為可能。這一提法事實上早已顯露端倪。

今年1月8日證監(jiān)會主席助理張慎峰在中關(guān)村科技園區(qū)調(diào)研時就表示，經(jīng)過27年的改革發(fā)展，我國資本市場在各方面都取得了長足進(jìn)步，但從促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求來看，還存在著諸多的不適應(yīng)，大幅提高市場核心競爭力的改革已顯得迫在眉睫。要充分發(fā)揮我國制度優(yōu)勢，轉(zhuǎn)變觀念，深化改革，擴大開放，以時不我待的精神與時俱進(jìn)地提升我國資本市場體系的制度包容性、市場承載力和國際競爭力。把好企業(yè)留在國內(nèi)、讓好企業(yè)盡快上市、讓融資者得到更快發(fā)展、讓投資者得到更多回報，應(yīng)當(dāng)成為市場各方努力追求的共同目標(biāo)，為建設(shè)資本市場強國注入滿滿正能量。

再復(fù)習(xí)一下，該次調(diào)研證監(jiān)會通稿里還有這樣一段話：

“境內(nèi)外的實踐一再證明，資本市場對高科技創(chuàng)新企業(yè)的成長壯大至關(guān)重要。但出于種種原因，園區(qū)內(nèi)的許多企業(yè)存在VIE架構(gòu)、股東人數(shù)超過200人等特殊情況，與現(xiàn)行制度相比，在A股市場上市有很大難度，不僅制約了公司的進(jìn)一步發(fā)展，也使國內(nèi)投資者錯失了與公司共享創(chuàng)新發(fā)展成果的投資機會。”

接下來，中國證券報（ID：xhszzb）就此次工作會議為您再具體劃一下重點：

防風(fēng)險

會議要求，要堅決打好防范化解資本市場重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，加強股市、債市、期貨市場風(fēng)險監(jiān)測和應(yīng)對能力建設(shè)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

專家解讀：

證監(jiān)會今年預(yù)計會進(jìn)一步強化交易所一線監(jiān)管，穩(wěn)步推進(jìn)“看穿式”監(jiān)管，加強機構(gòu)和交易行為的管理，積極防范股市杠桿資金風(fēng)險，重點防范區(qū)域性股權(quán)市場以及非法證券期貨交易等重點領(lǐng)域的風(fēng)險。

從二級市場投資來說，打擊高杠桿、市場操縱仍是重點。此前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉就防范市場風(fēng)險、嚴(yán)厲打擊操縱市場、維護(hù)市場秩序答記者問時表示，證監(jiān)會下一步將按照黨中央國務(wù)院關(guān)于資本市場健康發(fā)展的決策部署，始終保持對操縱行為等各類違法行為的高壓態(tài)勢，堅決查處肆意妄為、逃避監(jiān)管、影響惡劣的機構(gòu)和個人，堅決打好防范化解市場風(fēng)險的攻堅戰(zhàn)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

改革發(fā)行上市制度

會議要求，以服務(wù)國家戰(zhàn)略、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系為導(dǎo)向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。

專家解讀：

這是此次會議釋放的最重磅信號——資本市場發(fā)行上市制度將進(jìn)一步向服務(wù)新經(jīng)濟(jì)方向靠攏。

此前，證監(jiān)會主席助理張慎峰到中關(guān)村科技園區(qū)調(diào)研時，企業(yè)代表提出，園區(qū)內(nèi)的許多企業(yè)存在VIE架構(gòu)、股東人數(shù)超過200人等特殊情況，與現(xiàn)行制度相比，在A股市場上市有很大難度，不僅制約了公司的進(jìn)一步發(fā)展，也使國內(nèi)投資者錯失了與公司共享創(chuàng)新發(fā)展成果的投資機會。

張慎峰說：本次園區(qū)內(nèi)的企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者提出的一些長期懸而未決的難點、痛點問題，讓我們直觀而深刻地認(rèn)識到境內(nèi)資本市場的差距和發(fā)展空間十分巨大，我們建設(shè)資本市場強國的責(zé)任和壓力十分巨大，需要拿出更大的勇氣和魄力推進(jìn)改革。

專家認(rèn)為，要實現(xiàn)“把好企業(yè)留在國內(nèi)、讓好企業(yè)盡快上市、讓融資者得到更快發(fā)展、讓投資者得到更多回報”，發(fā)行上市制度改革需進(jìn)一步深化，特別是深化呼吁多年的創(chuàng)業(yè)板改革，以及完善優(yōu)質(zhì)紅籌股、中概股回歸A股的制度安排。但步子能邁多大、節(jié)奏如何把握，還有待觀察。

深化新三板改革

會議要求，加快多層次資本市場體系建設(shè)，繼續(xù)深化新三板改革，促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范發(fā)展，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、天使投資。

專家解讀：

新三板改革方面，監(jiān)管層可考慮在層次設(shè)置、發(fā)行交易、投資者適當(dāng)性、監(jiān)管服務(wù)等方面推進(jìn)市場精細(xì)化分層。

引導(dǎo)期貨市場健康發(fā)展

會議要求，引導(dǎo)期貨與衍生品市場健康發(fā)展。

專家解讀：

期貨與衍生品市場發(fā)展方面，應(yīng)該加快期貨期權(quán)品種創(chuàng)新，優(yōu)化上市機制，穩(wěn)步擴大“保險+期貨”試點，探索開展“保險+期權(quán)”試點，穩(wěn)步發(fā)展包括股指、國債在哪的金融期貨期權(quán)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

擴大雙向開放

會議要求，以深化改革和擴大雙向開放促進(jìn)各類市場主體核心競爭力的全面提升。

專家解讀：

證監(jiān)會在深化改革和擴大雙向開放方面一直動作頻頻，包括加快推進(jìn)發(fā)行上市、公司治理、行業(yè)開放等關(guān)鍵領(lǐng)域改革，努力促進(jìn)培育世界一流企業(yè)和一流投行。今年可以預(yù)期的是，修訂出臺上市公司治理準(zhǔn)則，加大退市改革力度；扎實推進(jìn)“滬倫通”；支持境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)境外融資；大力發(fā)展長期機構(gòu)投資者，推出養(yǎng)老目標(biāo)公募基金產(chǎn)品。

提升科技監(jiān)管水平

會議要求，大力推進(jìn)監(jiān)管智能化科技化。

專家解讀：

隨著市場的不斷發(fā)展變化，監(jiān)管層可考慮不斷推動利用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等現(xiàn)代科技手段，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)化、智能化信息建設(shè)，提升監(jiān)管能力和效率。

持續(xù)強化稽查執(zhí)法

會議要求，持續(xù)強化稽查執(zhí)法，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，把保護(hù)投資者合法權(quán)益的工作提高到一個新水平。

專家解讀：

證監(jiān)會一直堅持“依法全面從嚴(yán)”的監(jiān)管理念，其中最重要的一環(huán)就是加快資本市場法治化建設(shè)，包括積極推動《證券法》修訂，推動《期貨法》立法，推動配套修改《公司法》，推動盡快出臺《私募投資基金管理暫行條例》、《上市公司監(jiān)督管理條例》、《新三板市場監(jiān)督管理條例》等。

來源：中國證券報（ID：xhszzb） 記者：徐昭

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