券商中國 2018-02-01 23:08:16
怎樣一句話最能說明今天股市？昨天跌幅榜上翻了兩頁就找到樂視，今天翻了五頁才找到！昨日多達157只股票跌停，今日延續并加劇了昨日的跌勢，跌停個股數量也幾乎多了一倍：今日多達265只股票跌停，滬指收跌0.97%，深成指跌2.65%，創業板指跌2.17%。
昨日玩“掃雷”，今日被“閃崩”，跌停個股多達265只……A股每天都有新玩法。非要找出一個最引人關注的股票，要屬和佳股份，一度被稱為“第一只遭被動減持的個股”。
一個段子最能體現今日市場的行情：
怎樣一句話最能說明今天股市？昨天跌幅榜上翻了兩頁就找到樂視，今天翻了五頁才找到！
令人憂心的是，近期表現異常的個股正明顯增加：除了巨虧、業績大變臉的“地雷”股外，部分中小盤績優股也出現閃崩行情，讓市場措手不及。最引市場關注的，非和佳股份莫屬，今日午間，和佳股份發布了一份“控股股東、實控人被動減持公告”，減持原因提到：
根據中國證監會及中國證券投資基金業協會的相關要求，該資產管理計劃到期不得展期，必須終止，屬于被動減持。
這一減持原因再度點燃了市場的不安情緒。喝口水的工夫，股票就跌停了。上午跌停股股數還不足100只，收盤后，跌停的個股數量已經上升至265只，多達1344只股票跌幅超過5%，占了兩市總股票數的四成。
除了資管計劃到期不得續期引發的市場恐慌情緒，今日還有關于信托計劃降配資比例的傳聞也令市場不安，這則傳言稱，“國家頒布了信托資金降杠桿的政策，由原來的1:2配資降到只有1：1……所以今天跌停板的股票大多是信托進入大股東的公司，所以信托持股較多的公司要暫時注意回避。”據21世紀經濟報道記者了解，多位證券信托業務相關人士均表示未收到上述相關文件。
今日的一則公告讓市場頗為吃驚。午間，和佳股份發布了一份被動減持公告，減持原因提到：
根據中國證監會及中國證券投資基金業協會的相關要求，該資產管理計劃到期不得展期，必須終止，屬于被動減持。
這一減持公告不僅令和佳股份一時間奔向跌停，也點燃了市場的不安情緒。上午跌停股數還不足100只，收盤時，跌停個股數量已經上升至265只。
事實情況究竟如何呢？券商中國記者第一時間進行了了解。
一、和佳股份公告到底是咋回事？
公告中提到，根據中國證監會及中國證券投資基金業協會的相關要求，該資產管理計劃到期不得展期，必須終止，屬于被動減持。其中提到的相關要求，是證監會發布的《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》，對于過渡期的安排，規章中提到：
相關存續資管產品不符合規定的，合同到期前杠桿倍數不得提高，不得新增凈申購規模，合同到期后予以清盤，不得續期?！稌盒幸幎ā纷?016 年7月18日起實施。
二、和佳股份實控人今天通過二級市場進行減持了嗎？
券商中國記者認真看了公告原文，采訪了相關業內人士后了解到三個真相
一是實控人并非通過二級市場進行減持，而是通過大宗交易進行減持，按照要求，要提前兩個交易日進行公告，公告中也提到大宗減持時間是在2月6日至3月6日（窗口期不減持）；
二是“被動減持”不會對二級市場形成拋壓，在業內人士看來，今天帶給市場更多的是“不明真相”的恐慌情緒；
三是大宗接盤方是否會在二級市場進行拋售，還是未知數。
搞清楚這些問題，現在看來，市場對和佳股份的被動減持顯然過于恐慌了。
其實，和佳股份并不是A股第一例被動式清倉減持。去年12月8日晚間，中利集團也發布過類似的公告。
券商中國記者還發現，被動式清倉減持的案例從2016年8月份開始，就有上市公司陸續公告實施。只是和佳股份今日午間的公告，恰逢市場的脆弱情緒，一時間做了放大式發酵。
跳水、閃崩、跌停，是今天朋友圈刷屏比較多的字眼。
昨日是年報預報的最后期限，A股市場上演了“掃雷”大戰，調皮的扇貝又跑了，庫房的酒也沒了，公司的老板不見了，把公司全賣了都敵不過一年的虧損，虧了上百億還都算好的，有的公司都算不明白自己到底虧了多少錢！
“雷”聲之下，下跌已成必然，昨日多達157只股票跌停，今日延續并加劇了昨日的跌勢，跌停個股數量也幾乎多了一倍：今日多達265只股票跌停，滬指收跌0.97%，深成指跌2.65%，創業板指跌2.17%。
更讓市場關注的是，A股的閃崩行情再度出現：原本紅盤的股票，瞬間就被摁在了跌停板上。
據不完全統計，廣汽集團、和佳股份、印紀傳媒、中天能源、小康股份、商贏環球、華儀電氣、香溢融通、激智科技、南洋股份、長纜科技、天廣中茂、億利達、萬方發展、神開股份、三圣股份、安通控股、興源環境、剛泰控股、德美化工、迅游科技、盛洋科技等超過30只個股盤中出現閃崩行情。
具體來看，今天的閃崩股中，一些個股從基本面上來看，基本找不到明顯利空，這也成了今日市場的一大疑點。有分析稱，應該與監管層清理銀行和信托通道資金有關，以及部分資管產品到期后無法續期，部分資金只能選擇短時間大量撤出，從而導致個股流動性喪失。
1信托計劃扎堆
今日閃崩個股中，有一個共同的特點：十大流通股東中含有信托計劃。
今日閃崩的小康股份，十大流通股東中含有4個信托計劃。
閃崩的皖天然氣，十大流通股東中含有3個信托計劃。
據統計，今日265只跌停股中，64只股票的十大流通股東中含有信托計劃。
據券商中國記者統計，以2017年三季報數據為準，A股市場中，前十大股東中含有信托計劃的上市公司多達761家。市場觀點趨向于，如果排名前十的股東里面有信托計劃，短期需要注意規避風險。
2資產管理計劃扎堆
今日跌停個股中，除了信托計劃扎堆以外，十大股東中，資產管理計劃也頻繁出現。
據統計，今日265只跌停股中，55只股票的十大流通股東中含有資管計劃。
據券商中國記者統計，以2017年三季報數據為準，A股市場中，前十大股東中含有資產管理計劃的上市公司共有620家。
3股權質押高
股權質押比例高的股票也正被市場拋棄。
1月份連續拿下7個跌停的順威股份，在1月25日晚間公告稱，公司大股東質押股票跌破平倉線。華安證券將大股東所持1%股份強制平倉，此外，華安證券起訴公司大股東違反股票質押協議。
1月份連續5個跌停的千山藥機31日晚間公告稱，證券公司已于1月30日通過質押特別交易單元處置公司高管王亞軍質押標的證券，違約處置數量為157.95萬股，成交金額1507.21萬元，平均成交價9.542元/股。
連續的質押股被強平，讓市場開始擔心質押比例高的股票。
今日出現閃崩的印紀傳媒晚間發布公告稱，公司收到控股股東、實控人肖文革與其一致行動人印紀華城通知，因公司股票2月1日出現跌停情形，收盤價為12.09元/股，跌幅為9.98%，使得肖文革與印紀華城部分質押給質權人的公司股票在質押到期前觸及平倉線。公司股票自2月2日開市起停牌。
據中國結算數據顯示，A股市場中，單一股票質押比例高于50%的股票共有129只，其中10只股票的質押比例高于70%，分別是印紀傳媒、銀億股份、藏格控股、供銷大集、茂業商業、天夏智慧、美錦能源、建新礦業、九鼎投資、深大通。
4業績估值不匹配
跌停還有一個原因，那就是業績估值不匹配。特別是在績優股成為大資金首選的A股新時代，業績差的股票已被資金拋棄。
1月31日是上市公司年報預告截止日，業績地雷隨處可見：調皮的扇貝又跑了，庫房的酒也沒了，公司的老板不見了，把公司全賣了都敵不過一年的虧損，虧了上百億還都算好的，有的公司都算不明白自己到底虧了多少錢！
2017年年報預告數據顯示，虧損5億元以上的個股共有33只，虧損超過10億元的也有19只。
樂視網（預虧116.1億元）、石化油服（預虧106億元）、湖北宜化（預虧48億元）、鹽湖股份（預虧45.25億元）、ST信通（預虧38.6億元）、*ST海潤（預虧28.4億元）、中國船舶（預虧25億元）、大唐電信（預虧24億元）、*ST吉恩（預虧21億元）虧損超過20億元。
進入2018年之后，A股市場連續跌停的個股開始增多。
先來看ST保千里，已經連續錄得25個跌停，不斷刷新A股連續跌停紀錄。對于2017年的業績，ST保千里的回復卻是：我也算不清了。
巨虧上百億的樂視網，也在跌停板上趴著：今日是樂視網復牌的第7個交易日，經過連續7個一字跌停，目前最新市值為293億元，與停牌時的612億元相比，市值已經蒸發了319億元。
數據顯示，進入2018年以來，跌停數超過5個的股票共有11只，分別是ST保千里、ST信通、順威股份、千山藥機、樂視網、*ST弘高、ST仰帆、神霧環保、步森股份、*ST眾和、*ST紫學。
此外，多年不見的“仙股”又在A股市場出現：*ST海潤今日再度跌停，股價跌破1元，報收0.97元，成為當下A股唯一一只“仙股”。
其實，A股市場上也曾經出現過仙股：
2004年，目前已經退市的*ST達曼（達爾曼）成為了兩市首只仙股；隨后的2005-2006年，仙股一度大量出現，西部創業、廣弘控股、順發恒業、華建集團、平潭發展、百川能源等個股股價都曾低于過1元；最近一次，則是2014年出現的首家央企仙股“退市長油”。
以今日收盤價來看，股價低于2.5元的個股共有18只，低于2元的個股3只，分別是*ST海潤、*ST銳電、*ST新億。
通常來說，仙股的出現，往往意味著市場到了一定的底部。但當下的A股正在發生深層次的變化，業績差的個股正在被資金拋棄，殼股的稀缺性已經不在，價值投資理念開始盛行，業績好的大藍籌正在被市場認可。
東北證券指出，從市場恐慌情緒來看，用VIX FIX指數描述的市場恐慌情緒已經上升進入近一年以來的較高位置，隨著市場調整進程持續，恐慌情緒指數轉入回落的可能性將逐漸增大。A股新年以來“一鼓作氣式”的上漲并不符合2016年以來A股運行的“窄平衡”特征，當前的存量資金格局和監管環境也不支持“一鼓作氣式”的上漲，市場在上行步伐將有所修正。目前，市場如預期進入調整階段，并沒有出現觸發市場中期調整的政策和經濟環境的變化，而市場的主要約束依然在資金面。
私享基金陳建德表示A股近期雖然連續下跌，但市場風格并沒有發生轉變。
在監管層加大對券商、會計事務所、律所等中介機構的審查力度，使得IPO公司各類指標更健康，以往做假賬的地雷股公司在“去杠桿”的大背景下可能會陸續增加，對于不能為投資者創造資本紅利的公司，今后市場將越發謹慎。
另外，通過信托方式做的資管計劃屬于杠桿資金，在銀監會加強對杠桿資金、信托計劃管控的背景下，以往做市值管理的操作難度加大。在2017年11月17日“一行三會”聯合發文的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》的強監管下，預期導致股價閃崩主要分為兩種情況：
一、杠桿資金沒有承接方，到期不可展期，必須強平或者到期平倉造成閃崩；
二、當信托通道被限后，即使杠桿資金短時間能夠周轉，但不得不無奈得將資金來源從低成本的銀行理財資金（利率約為6%）轉向成本翻倍的民間資金（利率約為12%-15%），而這些標的的凈資產收益率或紅利收益率遠低于12-15%，財務成本大幅增加。在交易監管不放松的情況下，股價以閃崩或快速下跌、以空間換取交易量的日子就會來得更早一些。
在陳建德看來：“A股在陸續爆發的業績地雷后，近期市場更偏向于尋找確定性，使得一些低估值的龍頭股票表現良好，像今天銀行地產。大盤股和中小創的風格分化仍會持續。目前上證50的市盈率為 12-13倍，估值并不高。在一系列監管政策和逐步全球化的影響下，例如港股A股互聯互通、即將加入明晟、新股常態發行、并購重組嚴監管等，白馬股的慢牛仍未到結束之時；而一些偽高增長的高估值個股將回歸公司價值本源。”和聚投資認為當前主導市場的因素更多來自風險偏好及現金流的影響，市場博弈宏觀經濟數據及經濟政策的時點在三月之后。
和聚投資認為當前主導市場的因素更多來自風險偏好及現金流的影響，市場博弈宏觀經濟數據及經濟政策的時點在三月之后。
大盤連續下跌短期看主要有兩方面原因，一方面年初以來市場已經積累一定漲幅，春節長假臨近，獲利盤壓力增加；另一方面，1月末臨近年報業績預告的最后發布時限，業績變臉的“地雷股”數量增多，導致近日市場連續調整。市場在本周前三天三連跌之后，非理性羊群效應使得市場風險偏好短期向下修正，也是引發今日市場再度普跌的原因之一。但短期調整不改長期走勢，尋找估值與盈利匹配的大邏輯沒有發生變化。
來源：券商中國微信公眾號（ID：） 記者：
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