每經編輯 每經記者 王海慜    

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每經記者 王海慜 每經編輯 謝欣

美股大跌對全球股市產生了沖擊，A股也受到波及。不過，2月6日雖然股市跌幅較大，大宗商品價格卻仍然相對堅挺。有主流券商認為，這反映當前經濟基本面沒有大問題，而這是股市運行的基礎。《每日經濟新聞》記者綜合機構盤后觀點看，目前A股金融、周期、消費板塊的藍籌股仍是相對“靠譜”的避險方向。值得一提的是，目前又逢春節“紅包”行情窗口期，盡管近日A股波動較大，但據主流券商統計顯示，過去15年上證綜指春節前5個交易日上漲概率93%，平均漲幅2.8%。

可選擇抗壓能力強品種

對于美股市場出現的大幅下跌，招商證券首席策略分析師張夏2月6日盤后指出，目前美股的估值與1987年時幾乎一樣，處于相對高位。不過從PMI、非農就業數據等來看，現在的美國經濟仍然在擴張階段，企業的盈利增速預期也較正面，所以目前盡管不排除美股還可能探底，但難以判斷美股的上漲周期已經結束。

《每日經濟新聞》記者注意到，2月6日大宗商品價格并沒有出現隨股市大跌的情況。據Wind資訊顯示，國內大宗商品期貨市場2月6日表現總體穩定，焦煤、甲醇、焦炭、滬錫價格出現上漲，而鐵礦石、PTA、螺紋鋼、聚丙烯、PVC、熱軋卷板等價格基本持平。 

對于A股市場，張夏認為，隨著滬深港通的開通，A股與全球市場的聯系在加強，一旦美股從快速下跌進入震蕩階段，A股有望走出自身獨立的行情。目前來看，滬深300指數的估值水平仍然處于歷史低水平。

雖然2月6日股市普跌，不過在A股各大指數中，上證50、上證紅利、滬深300紅利等今年來領漲的指數，還是呈現強者恒強的狀態。據Wind資訊顯示，截至2月6日收盤，在兩市各大指數中，跌幅最小的為上證50指數，僅跌2.01%，滬深300紅利、上證紅利指數的跌幅也都不到2.5%。而事實上，自上周A股開始調整以來，以大盤藍籌股為權重的上證50等指數表現依然強于中小創，這也反映出市場對大市值公司的偏好。 

在市場還沒有企穩的背景下，投資人應如何選擇避風港？《每日經濟新聞》記者盤后采訪了多位券商首席策略分析師。西南證券首席策略分析師朱斌向《每日經濟新聞》記者表示，在目前的市場上，投資人可以關注的“避風港”有貴州茅臺、伊利股份這樣的消費品龍頭股，以及周期性行業的龍頭公司。而華創證券首席策略分析師王君則認為，就目前來看，銀行板塊和高股息板塊的抗壓能力較強。

春節前“紅包”行情概率大

春節前后通常被視為A股“紅包”行情的窗口期，招商證券統計過去15年（2003~2017年）的數據顯示，春節前后A股大概率會上漲。春節前5個交易日至春節后5個交易日，上證綜指上漲概率為93%，平均漲幅4.5%，其中有色金屬板塊表現最好。具體來看，春節前5個交易日上漲概率93%，平均漲幅2.8%；春節后5個交易日上漲概率87%，平均漲幅1.7%。

值得一提的是，去年春節前夕，A股也曾出現一輪快速調整，不過在春節假期前5個交易日，上證綜指連續走出了“5連陽”。

招商證券日前曾發布報告指出，綜合來看，今年A股的春節效應或將再現，在短期的回調休整后春節前后市場反彈概率較大。

那么經歷過這輪調整后，今年的“紅包”行情可能會如何演繹？

張夏2月6日指出，從各項經濟數據來看，當前國內經濟形勢基本面積極的現象較多，這就為周期股的表現提供了環境。張夏表示，開年后如果市場需求較好，鋼材等大宗商品價格仍然有上沖的動力，而目前A股的鋼鐵板塊估值并不高，投資人可關注煤炭、鋼鐵、有色、建材等周期性行業中的龍頭公司以及銀行板塊。另外，張夏認為，當前低估值的周期性板塊是較好的避險方向，即便出現超跌反彈行情，周期股的反彈力度也會較明顯。

而對于已經連續調整多年的中小創，張夏認為，投資人當前仍然應不急于抄底。他表示，首先，2015~2017年是上一輪“并購熱”時中小創所并購公司的主要業績承諾期，而2018年在承諾期過后，這些并購的公司業績預期可能不佳，而上市公司也同時面臨商譽減值的風險；其次，2018年中小創也面臨著較大的解禁壓力。他預計，今年二季度中小創的行情不容樂觀，一些質地較好的、符合新經濟發展方向的中小創最早在三季度有望出現一定轉機。