每經編輯 每經記者 蔡鼎    

隨著耶倫卸任、鮑威爾上任，美聯儲開始公開討論如何為下一輪的經濟衰退做好準備。

是否應該放棄對通脹目標的控制？縮表應該縮到何種程度？怎樣漸進式加息，才能使美國經濟保持在增長的軌道上？美聯儲的政策制定者擔心，因為現階段的貨幣政策與上一次經濟衰退時幾乎沒有不同，美國經濟接下來可能面臨再一次的衰退。這是因為目前的利率仍較低，而且美聯儲的沖勁不足。

路透社報道稱，所有關于美國經濟可能面臨的又一輪衰退，都是在減稅和政府支出大幅提振的背景下出現的，這將推高赤字，為下一場經濟衰退的財政救助留下更小的操作空間。

（圖片來源：視覺中國）

聯儲擔憂下一次衰退中應對能力降低

“讓我徹夜難眠的，是我認為當下一次經濟衰退發生時，我們還沒有做好準備。當然，我希望這次經濟衰退不要持續太久。”舊金山聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）當地時間周五在洛杉磯的市政廳會議上表示。

《每日經濟新聞》記者注意到，為了擺脫2007年~2009年的金融危機，美聯儲當時將短期利率降至接近于零的水平，并購買了3.5萬億美元的債券，以壓低長期借貸成本。然而，自2015年末以來，美聯儲已經逐漸結束量化寬松，關鍵利率目前在1.25%~1.5%之間，且市場預計今年年底美聯儲將逐步加息，把利率提高到2%~2.25%的區間。

隨著美國老齡化人口拖慢經濟增長潛力，美聯儲計劃在借貸成本真正開始抑制經濟之前，將利率提高到2.75%左右。路透社的報道中稱，在利率如此低的情況下，當美國這個正在升溫的全球最大經濟體最終“轉向”時，幾乎將不會有降息的空間來刺激經濟。

作為少有的幾位在上次金融危機中就在任的美聯儲政策制定者，羅森格倫（Rosengren）表示，美國赤字的擴大可能進一步削弱政府幫助遏制未來經濟衰退的能力。

路透報道稱，自去年12月中旬以來，美國國會和特朗普施行稅改，大幅削減稅收，并提高了政府的支出限額，因此預計明年美國政府的預算赤字將超過1萬億美元，并將擴大20萬億美元的國債規模。而這一刺激措施，加上全球經濟的同步增長、美國通脹上升，以及美國失業率降至近17年來的低點，都可能為經濟過熱奠定基礎，進而為有史以來最長的經濟擴張畫上句號。

“我們需要更多的（經濟）‘減震器’，而主要的‘減震器’是降低聯邦基金利率的能力，這意味著美聯儲希望更高的通脹率，以使得在經濟衰退前的通脹率達到4%，而不是2%。”紐約城市大學教授、諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼（Paul Krugman）在接受路透社采訪時說道。

另外，一些人也認為，本月耶倫和鮑威爾的權力交接也將是美聯儲考慮新框架的理想時機，這可能有助于推動通脹和利率的上升?？死蛱m聯儲主席洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）則表示，美聯儲可能會在今年晚些時候開始重新評估該框架，不過她表示，改革的門檻應該很高。

達里奧：2020年美國經濟衰退的可能性為70%

不僅如此，一些全球知名的金融大佬、機構也認為美國經濟的擴張將在未來兩年的時間內走到終點——全球最大對沖基金Bridgewater Associates創始人、億萬富翁投資者雷·達里奧（Ray Dalio）認為，美國經濟在2020年的下屆總統大選前陷入衰退的可能性相對較高，達到70%。

達里奧表示，雖然目前還沒有出現泡沫，但他認為美國經濟距離泡沫期并不遙遠，然后就會進入“蕭條”階段。

“我認為美國經濟正處于泡沫的前期，而且可能會進入泡沫階段，”達里奧在哈佛大學肯尼迪政治學院的一次露面中表示。他還指出，在2020年的總統選舉之前美國經濟出現衰退的可能性為70%。

《每日經濟新聞》記者注意到，不僅是達里奧，一些全球著名的投資機構近期也在看衰美國經濟。

標準普爾全球評級公司在最近的一份報告中寫道，美國經濟復蘇的很有可能將持續到2019年夏季，這也將是有史以來最長的一次?？偛课挥诩~約的投資公司Guggenheim Partners上月預測，下一次美國經濟衰退“將在2019年或2020年之前發生”；在美銀美林本月對投資者的調查中，有70%的人認為全球經濟增長處于“末期”，這是自2008年1月以來的最高水平。達里奧本人也對這種想法表示贊同。

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